國聯(lián)證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，模擬和數字芯片存貨環(huán)比改善，2023Q1板塊庫存環(huán)比下滑約5.87%。展望2023年，國產(chǎn)設備廠(chǎng)商在手訂單充足，業(yè)績(jì)有望繼續較大幅度增長(cháng);材料行業(yè)前低后高，景氣度有望隨著(zhù)晶圓廠(chǎng)稼動(dòng)率提升逐季回暖。

相關(guān)標的：建議關(guān)注算力芯片廠(chǎng)商寒武紀(688256.SH)/海光信息(688041.SH)/龍芯中科(688047.SH)/紫光國微(002049.SZ)等，IP核廠(chǎng)商芯原股份(688521.SH)/國芯科技(688262.SH)等，封測環(huán)節長(cháng)電科技(600584.SH)/偉測科技(688372.SH)/通富微電(002156.SZ)等，設備材料廠(chǎng)商北方華創(chuàng )(002371.SZ)/富創(chuàng )精密(688409.SH)/雅克科技(002409.SZ)等。

AI音箱未來(lái)有望成為人工智能終端交互入口，建議關(guān)注全志科技(300458.SZ)/炬芯科技(688049.SH)/瑞芯微(603893.SH)/晶晨股份(688099.SH)/中科藍訊(688332.SH)/恒玄科技(688608.SH)等。

(資料圖片僅供參考)

周期復蘇線(xiàn)，建議關(guān)注存儲板塊北京君正(300223.SZ)/江波龍(301308.SZ)/兆易創(chuàng )新(603986.SH)/普冉股份(688766.SH)/東芯股份(688110.SH)/瀾起科技(688008.SH)等，以及LED芯片板塊的兆馳股份(002429.SZ)/三安光電(600703.SZ)等。

國聯(lián)證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

電子行業(yè)指數23Q1大幅反彈

電子行業(yè)23Q1取得收入5617億元，同比下降6.43%;歸母凈利潤129億元，同比下降55.34%。申萬(wàn)電子行業(yè)指數2023Q1漲跌幅為15.50%，排名第4，細分板塊全面上漲。

功率板塊庫存仍居高位，新能源領(lǐng)域維持高景氣度

功率半導體板塊2023Q1仍然處于庫存去化周期中，改善力度相對有限。2023Q1功率半導體(含碳化硅)的庫存約為317.32億元，環(huán)比下降約0.60%。而斯達半導、宏微科技等公司受新能源領(lǐng)域需求支撐，仍然取得較好業(yè)績(jì)。

模擬和數字芯片存貨環(huán)比改善

2022年手機、PC、家電等消費電子需求維持疲軟，模擬和數字芯片類(lèi)廠(chǎng)商普遍庫存高企，但22年底至23年一季度，庫存逐步開(kāi)始去化，2023Q1板塊庫存環(huán)比下滑約5.87%。

設備在手訂單充裕有望持續高增長(cháng)，材料前低后高景氣度逐漸回暖

2022年，受下游需求及國內企業(yè)產(chǎn)品競爭優(yōu)勢提升，國產(chǎn)設備市占率進(jìn)一步提升，設備行業(yè)實(shí)現營(yíng)收364.67億元，同比大幅增長(cháng)53.96%;材料行業(yè)產(chǎn)品競爭力逐漸提高，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入510.73億元，同比增長(cháng)12.01%。展望2023年，國產(chǎn)設備廠(chǎng)商在手訂單充足，業(yè)績(jì)有望繼續較大幅度增長(cháng);材料行業(yè)前低后高，景氣度有望隨著(zhù)晶圓廠(chǎng)稼動(dòng)率提升逐季回暖。

風(fēng)險提示：智能手機等產(chǎn)品出貨量低于預期；新能源汽車(chē)及光伏等新興產(chǎn)業(yè)增速低于預期。

關(guān)鍵詞：