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5月16日，星昊醫藥(430017.BJ)開(kāi)啟申購，發(fā)行價(jià)格為12.30元/股，申購上限為145.35萬(wàn)股，市盈率30.71倍，屬于北交所，申萬(wàn)宏源證券為其獨家保薦人。

據招股書(shū)，星昊醫藥主要從事藥物制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并構建共享平臺，在自有品種實(shí)現產(chǎn)業(yè)化的同時(shí)，為藥物制劑生產(chǎn)企業(yè)和創(chuàng )新藥研發(fā)企業(yè)提供CMC/CMO服務(wù)。

星昊醫藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由藥品銷(xiāo)售收入和CMC/CMO服務(wù)收入構成，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入具體構成如下：

公司主要銷(xiāo)售藥品為固體制劑和注射劑，凍干口崩制劑還未批量上市。主要產(chǎn)品如下：

“國際藥物制劑生產(chǎn)線(xiàn)建設”共分為三期，本次募集資金擬用于建設二期的一條口崩片生產(chǎn)線(xiàn)，以及三期的長(cháng)效/超長(cháng)效緩釋制劑生產(chǎn)線(xiàn)。

財務(wù)方面，于2020年度、2021年度及2022年度，星昊醫藥實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別約為6.25億元、5.79億元、6.06億元；凈利潤分別約為7050.28萬(wàn)元、7006.75萬(wàn)元、8152.79萬(wàn)元人民幣。

值得注意的是，星昊醫藥存在藥品降價(jià)的風(fēng)險。具體來(lái)看，公司報告期內的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要是藥品銷(xiāo)售收入。自國家深化醫藥衛生體制改革以來(lái)，藥品降價(jià)、醫?？刭M、招標限價(jià)、藥品集采等措施的推出，使得部分藥品降價(jià)幅度較大。發(fā)行人主要產(chǎn)品之一復方消化酶膠囊國內市場(chǎng)占有率在復方消化酶類(lèi)制劑中處于第一位，但報告期內，該產(chǎn)品單價(jià)亦有所下降，2020年至2022年，下降幅度分別為2.51%、3.44%。發(fā)行人生產(chǎn)的包括復方消化酶膠囊在內的各類(lèi)藥品產(chǎn)品可能因藥品市場(chǎng)競爭加劇、納入帶量集采項目以及國家政策等原因導致銷(xiāo)售價(jià)格進(jìn)一步下降，相關(guān)情形可能會(huì )對發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)帶來(lái)不利影響。

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