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摩根大通(JPM.US)正在將其算法交易服務(wù)擴展至美國國債投資者，押注計算機驅動(dòng)的策略能夠在這個(gè)全球最大債券市場(chǎng)擴張。摩根大通的算法通過(guò)評估不同場(chǎng)所的價(jià)格來(lái)決定交易的方式和時(shí)間，通常是將一筆大交易分成小交易。像摩根大通這樣的銀行，他們也希望在進(jìn)入更廣泛的市場(chǎng)之前利用交易商的內部流動(dòng)性。

但摩根大通固定收益、貨幣和大宗商品電子交易部門(mén)主管Chi Nzelu表示，這類(lèi)產(chǎn)品在利率領(lǐng)域的滲透程度不及外匯等其他資產(chǎn)類(lèi)別。但這種情況正在發(fā)生變化。近年來(lái)國債交易平臺的激增，鼓勵了年輕的算法挑戰者試圖在這個(gè)23萬(wàn)億美元的市場(chǎng)上顛覆老牌企業(yè)。

Nzelu表示:“我們的算法執行框架設計與資產(chǎn)類(lèi)別無(wú)關(guān)，但最初在利率領(lǐng)域的需求并不大?！薄艾F在交易場(chǎng)所有點(diǎn)分散，因此投資者對算法執行的需求越來(lái)越大，以確保他們獲得盡可能最佳的價(jià)格?！?/p>

除了擴大其執行和分析工具Algo Central的利率服務(wù)外，摩根大通還將在未來(lái)幾個(gè)月提供與外匯領(lǐng)域相同的市場(chǎng)結構信息。

此次擴張正值人們對美國債券市場(chǎng)流動(dòng)性的擔憂(yōu)持續之際。美國財政部本月出人意料地提前宣布了一項回購部分未償債券的計劃，此舉被視為有助于改善交易環(huán)境。

然而，算法交易是幫助還是阻礙了流動(dòng)性，目前尚無(wú)定論。從理論上講，它應該會(huì )增加市場(chǎng)上的交易數量，使執行更容易，并有助于減少買(mǎi)賣(mài)價(jià)差。但也有證據表明，在市場(chǎng)壓力較大的時(shí)候，更自動(dòng)化的交易可能會(huì )增加波動(dòng)性。

與此同時(shí)，商業(yè)競爭正在加劇。機構投資者正越來(lái)越多地直接從美國財政部購買(mǎi)債券，而不是依靠交易商充當中間人。包括太平洋投資管理公司在內的機構倡導投資者繞過(guò)交易商直接進(jìn)行交易。

摩根大通利率交易全球主管Gil Holmes表示:“投資者對執行和控制過(guò)程的看法正變得更加先進(jìn)?！薄懊绹鴩鴤袌?chǎng)的流動(dòng)性是我們、我們的客戶(hù)和監管機構最關(guān)心的問(wèn)題?！?/p>

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