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盡管日本主要工會(huì )在今年早些時(shí)候的春季工資談判中贏(yíng)得了近幾十年來(lái)最大的加薪幅度，但周二公布的數據令日本央行感到失望。

日本厚生勞動(dòng)省公布的數據顯示，由于加班工資表現疲軟(同比下降0.3%)，日本4月實(shí)際薪資收入同比下降3%，遜于經(jīng)濟學(xué)家預期的同比下降2%，為連續第13個(gè)月下滑。此外，日本4月勞動(dòng)現金收入同比增長(cháng)1%，也低于經(jīng)濟學(xué)家預期的同比增長(cháng)1.8%，這表明春季工資談判結果迄今為止影響有限。

與此同時(shí)，日本勞動(dòng)組合聯(lián)合會(huì )(RENGO)的數據顯示，截至6月1日，日本主要工會(huì )和雇主達成協(xié)議，將整體工資平均上調3.66%，創(chuàng )歷史新高。據日本央行最新的展望報告，預計約40%的薪資談判結果將在4月份得到反映，到7月份這一數字將上升至80%以上。

工資增長(cháng)疲軟令日本央行感到沮喪。日本央行官員此前曾表示，要實(shí)現可持續的通脹，3%的工資增長(cháng)是必要的。明治安田綜合研究所(Meiji Yasuda Research Institute)首席經(jīng)濟學(xué)家Yuichi Kodama表示：“我們只能說(shuō)，春季工資談判的結果還沒(méi)有得到太多反映?！薄安贿^(guò)，要是實(shí)際薪資增長(cháng)轉為正值，價(jià)格必須下降。我預計價(jià)格上漲還將持續一段時(shí)間，應該在本財年下半年達到峰值?！?/p>

工資增長(cháng)乏力表明，日本央行在考慮調整其超寬松貨幣政策之前仍需要等待一段時(shí)間。日本央行行長(cháng)植田和男一再表示，日本央行將繼續實(shí)施超寬松貨幣政策，以可持續和穩定的方式實(shí)現2%的通脹目標。他還在5月中旬警告稱(chēng)，倉促改變政策并阻礙了2%的物價(jià)穩定目標的初步發(fā)展的代價(jià)可能會(huì )非常高。

經(jīng)濟學(xué)家Taro Kimura表示：“日本央行不太可能對4月份的工資數據感到滿(mǎn)意。工資增長(cháng)意外放緩，這表明春季工資談判帶來(lái)的提振作用正在減弱。我們預計5月份的數據將更全面地反映工資談判的結果。但無(wú)論如何，4月份的這項早期信號還是令人失望?！?/p>

物價(jià)居高不下可能會(huì )繼續給實(shí)際薪資帶來(lái)下行壓力。日本央行的主要通脹指標在4月同比上漲3.4%，遠高于其目標，這削弱了實(shí)際薪資的增長(cháng)。日本Teikoku Databank的一份報告顯示，隨著(zhù)電力和勞動(dòng)力成本的上升，食品價(jià)格將在整個(gè)秋季繼續上漲。

另外，日本央行也尋求以經(jīng)濟增長(cháng)為支撐的可持續通脹，但周二公布的數據顯示，日本4月所有家庭支出同比下降4.4%、環(huán)比下降1.3%，均遜于經(jīng)濟學(xué)家預期，這表明物價(jià)上漲正在打擊消費者。

消費彈性是日本經(jīng)濟復蘇的關(guān)鍵。日本第一季度國內生產(chǎn)總值(GDP)初步數據顯示，在強勁的私人和企業(yè)支出的推動(dòng)下，日本經(jīng)濟增長(cháng)超出預期，預計將于周四公布的修正后的數據也將證實(shí)這一點(diǎn)。

野村證券的高級經(jīng)濟學(xué)家Kohei Okazaki表示：“通脹比預期的要強一些。實(shí)際薪資轉為正增長(cháng)的時(shí)機可能會(huì )推遲。如果今年下半年及之后工資沒(méi)有穩步增長(cháng)，我們可能不得不略微降低對消費的預期?！?/p>

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