港股跨境電商SaaS板塊又添“闖關(guān)者”。

近日，易達云科技控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：易達云）遞表港交所主板申請上市，招銀國際為獨家保薦人。

【資料圖】

放眼國內的電商市場(chǎng)，競爭已十分激烈，那么易達云成色究竟如何？

行業(yè)第七，市場(chǎng)競爭分散且激烈

智通財經(jīng)APP了解到，易達云為電商賣(mài)家的一站式端對端供應鏈解決方案供貨商，為中國快速增長(cháng)的B2C出口電商行業(yè)賦能。易達云的B2C出口電商供應鏈解決方案涵蓋中國B(niǎo)2C出口電商行業(yè)產(chǎn)品物流和配送全周期的各個(gè)方面和每個(gè)階段。該公司采用海外倉模式，提供跨境物流、海外倉儲以及配送交付服務(wù)，并與其自主研發(fā)的含全面的數字化供應管理工具的易達云平臺無(wú)縫整合。易達云物流網(wǎng)絡(luò )覆蓋多條從中國到達全球熱門(mén)B2C電商目的地的主要貿易線(xiàn)，包括北美、歐洲及澳大利亞。

一站式端到端解決方案涵蓋“頭程”國際貨運服務(wù)以及“尾程”履約服務(wù)，兩者均充分融入每個(gè)階段且可追蹤，并且可通過(guò)技術(shù)基礎設施對服務(wù)進(jìn)行追蹤、監控及管理。公司的B2C出口電商供應鏈解決方案涵蓋中國B(niǎo)2C出口電商行業(yè)產(chǎn)品物流和配送全周期的各個(gè)方面和每個(gè)階段。

B2C出口電商，即企業(yè)與個(gè)人消費者之間跨境交換產(chǎn)品、服務(wù)和信息的電子商務(wù)活動(dòng)。 2013年以來(lái)，在支付系統進(jìn)一步完善、跨境物流交付效率改善、新B2C出口電商平臺持續增加以及全球消費者逐漸形成網(wǎng)購習慣的推動(dòng)下，B2C出口電商市場(chǎng)快速增長(cháng)。中國B(niǎo)2C出口電商市場(chǎng)的GMV迅速增長(cháng)，從2017年的9245億元人民幣（單位下同）增長(cháng)至2022年的32253億元，復合年增長(cháng)率為28.4%。 沙利文表示，受全球經(jīng)濟持續增長(cháng)，全球消費者購買(mǎi)力增加以及各個(gè)國家之間的國際貿易及經(jīng)濟合作進(jìn)一步加強，預計2027年中國B(niǎo)2C出口電商市場(chǎng)GMV將達到60494億元，2022年至2027年的復合年增長(cháng)率為13.4%。

B2C出口電商市場(chǎng)的快速增長(cháng)刺激了人們對B2C出口電商供應鏈解決方案的需求，這些解決方案可以解決配送貨物至海外終端消費者復雜、分散且成本高昂的過(guò)程。B2C出口電商供應鏈解決方案是指在B2C電商出口全過(guò)程中提供的供應鏈解決方案。因此，對于B2C出口電商供應鏈解決方案市場(chǎng)的參與者來(lái)說(shuō)，特別是對提供涵蓋貨物運輸、報關(guān)及清關(guān)服務(wù)、倉儲、需求預測和庫存管理的端到端解決方案供貨商來(lái)說(shuō)，涌現了大量的機會(huì )。

目前，市場(chǎng)上有各種類(lèi)型的參與者，包括端到端出口電商供應鏈解決方案供貨商、國際貨運 代理服務(wù)供貨商、空運/海運承運商及“尾程”履約服務(wù)供貨商。

在過(guò)去的幾年里，出口電商供應鏈解決方案市場(chǎng)顯著(zhù)增長(cháng)。尤其是，B2C出口電商供應鏈解決方案市場(chǎng)的市場(chǎng)規模增長(cháng)更迅速，由2017年的1136億元增加至2022年的4024億元，復合年增長(cháng)率為28.8%。2019年至2022年，COVID-19的爆發(fā)，全面推動(dòng)在線(xiàn)購物的需求，并成為B2C出口電商供應鏈解決方案需求大幅增加的主要推動(dòng)力。2027年，市場(chǎng)規模預計將達到6213億元，2022年至2027年的復合年增長(cháng)率為9.1%。

盡管B2C出口電商供應鏈解決方案呈現快速增長(cháng)，但中國的出口電商供應鏈解決方案市場(chǎng)競爭激烈切相對分散。目前，市場(chǎng)參與者超過(guò)4000家，其中部分參與者采用直郵模式，部分參與者則采用海外倉模式。有時(shí)，為方便客戶(hù)，B2C出口電商供應鏈解決方案供貨商同時(shí)采用直郵模式和海外倉模式。相較于以小件為主的行業(yè)參與者，以中大件為主的B2C出口電商供應鏈解決方案供貨商通常具備更高的毛利率和客戶(hù)忠誠度等差異化優(yōu)勢。按2022年收益計，中國前十大B2C出口電商供應鏈解決方案供貨商占比約為 7.5%。 按2022年收益計，易達云在中國所有主要采用海外倉模式的B2C出口電商供應鏈解決方案供貨商中排名第7，市場(chǎng)份額約為0.4%。此外，易達云是在中國采用海外加盟倉模式的最大B2C出口電商供應鏈解決方案供貨商之一。

不難看出，在整個(gè)分散的B2C出口電商供應鏈解決方案市場(chǎng)上，易達云競爭力還是相對不錯的，那么其業(yè)績(jì)表現又如何呢？

業(yè)績(jì)增長(cháng)不穩定，大客戶(hù)依賴(lài)明顯

據智通財經(jīng)APP了解，2020至2022財年，易達云收入分別為3.16億元、6.32億元及7.09億元；期內經(jīng)調整凈利潤分別為1025.8萬(wàn)元、4641.1萬(wàn)元及4415.7萬(wàn)元；毛利率分別為13.6%、16.9%及15.0%。

不難看出，易達云這幾年業(yè)績(jì)增長(cháng)十分明顯，尤其是2021財年，增速較2020財年幾乎翻倍，毛利率也提升明顯，這背后的主要原因為2021年全球范圍受COVID-19影響嚴重，而中國由于管控的好，生產(chǎn)幾乎沒(méi)有受到影響，其他國家受影響嚴重，多數物資從中國進(jìn)口，因此中國出口數據十分可觀(guān)，加上航運漲價(jià)等，易達云作為B2C出口電商的服務(wù)商，也從中受益明顯。而2022年，伴隨著(zhù)其他國家生產(chǎn)的恢復，中國的出口數據沒(méi)有再大幅提升，因此公司2022財年業(yè)績(jì)增長(cháng)明顯下降，毛利率亦如此。

分地區來(lái)看，公司主要的收入來(lái)源來(lái)自美國，近幾年公司在加拿大的業(yè)務(wù)量也逐步增多。截至2022財年末，公司收入來(lái)自美國的占比為57.5%，來(lái)自加拿大的收入占比從2020財年的3.1%增長(cháng)至9.9%。

截至2022年12月31日，易達云有大量精心挑選的第三方物流服務(wù)供貨商，包括超過(guò)35家第三方倉儲供供貨商、30家國際貨運代理服務(wù)供貨商、240家海運及空運承運商和60家當地“尾程”履約服務(wù)供貨商。截至最后實(shí)際可行日期，公司在美國、加拿大、英國、德國和澳大利亞管理/訂約44個(gè)倉庫，橫跨全球三大洲及20多個(gè)城市。公司的44個(gè)海外倉庫中有34個(gè)是加盟倉，使公司的海外加盟倉庫網(wǎng)絡(luò )在同業(yè)中拔得頭籌。除海外倉儲網(wǎng)絡(luò )（作為儲存及配送中心）以外，截至最后實(shí)際可行日期，公司在中國廣州、深圳、上海、青島及肇慶訂約五個(gè)倉儲設施（作為“頭程”國際貨運的臨時(shí)庫存儲存點(diǎn)）。報告期內，公司海運量從2020財年的999個(gè)標準箱，增長(cháng)至2023財年的2663個(gè)標準箱。

招股書(shū)顯示，在往績(jì)記錄期間，公司服務(wù)超過(guò)600名客戶(hù)，大多數為品牌商和制造商。其中，公司每年貢獻超300萬(wàn)元收入的客戶(hù)，由截至2020年12月31日的21名，增至截至2022年12月31日的49名客戶(hù)。

不過(guò)，公司的大客戶(hù)及大供應商依賴(lài)度都比較高，雖然近三年占比有所降低，但是并不明顯。在2020財年、2021財年和2022財年，公司前五大客戶(hù)的總收入分別為1.17億元、2.29億元和2.42億元，分別占公司總收入的37.1%、36.2%和34.2%。報告期內，公司前五大供應商成本分別為1.46億元、2.90億元及2.72億元，分別占銷(xiāo)售成本總額的61.3%、57.9%及48.1%。

對于上市募資用途方面，易達云表示將用募集資金增強公司輕資產(chǎn)模式下全球物流網(wǎng)絡(luò )。包括建立三個(gè)自營(yíng)倉庫，約合190萬(wàn)平方呎（約21.1萬(wàn)平方米），招聘68名員工。同時(shí)，公司還將用一部分資金改造公司的易達云平臺，加強中國的市場(chǎng)占有率。

目前中國的B2C出口電商供應鏈解決方案競爭激烈但總體市占率較低，易達云在整個(gè)行業(yè)中擁有一定的競爭力，若能成功上市，擴大市場(chǎng)規模，其市占率有望得到提升。不過(guò)其業(yè)務(wù)終歸與中國的出口環(huán)境息息相關(guān)，后續其業(yè)績(jì)能否持續大幅增長(cháng)，仍存在較大的不確定性。

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