在資本市場(chǎng)中，知名酒企將業(yè)務(wù)觸角伸向金融業(yè)，似乎已不是什么新鮮事。

(相關(guān)資料圖)

譬如，貴州茅臺是貴州銀行第二大股東(持股12%)，同時(shí)還持有貴陽(yáng)銀行1.45%股份，瀘州老窖則均是瀘州銀行、瀘州農商行的第一大股東(分別持股15.97%、7.18%)。此外，洋河集團、汾酒集團、順鑫農業(yè)、古井集團、沱牌舍得集團等知名酒企也均在銀行板塊有所布局。

此背景下，一家被五糧液押注的商業(yè)銀行，闖關(guān)港股的動(dòng)作，也不禁引起了外界的廣泛關(guān)注。

據港交所6月30披露，宜賓市商業(yè)銀行股份有限公司(下稱(chēng)“宜賓商行”)向港交所主板提交上市申請，建銀國際和工銀國際為聯(lián)席保薦人。

據招股書(shū)，宜賓商行是中國四川省宜賓市城市商業(yè)銀行。根據中國銀保監會(huì )宜賓監管分局的數據，截至2022年12月31日，該銀行是以總資產(chǎn)計宜賓市最大的銀行。此外，根據中國銀保監會(huì )四川監管局的數據，截至同日，該銀行是以注冊資本計宜賓市最大的城市商業(yè)銀行、四川省第二大的城商行。

智通財經(jīng)APP了解到，五糧液為宜賓商行第一大股東，持股為19.9%。而除了宜賓商行，五糧液集團還出現在四川銀行股東陣容中，持有后者5.5%股份，為該行第四大股東。

接下來(lái)不妨透過(guò)這一份招股書(shū)進(jìn)一步分析，這家攜帶“白酒基因”的商業(yè)銀行成色究竟如何?

經(jīng)營(yíng)數據“有喜有憂(yōu)”

據悉，宜賓商行于2006年正式營(yíng)業(yè)，是在原宜賓市城市信用社基礎上改制設立的股份制地方金融機構。成立逾17年，該行已逐漸成為宜賓市最大的城市商業(yè)銀行、四川省第二大的城商行。

結合過(guò)往幾年的財務(wù)數據來(lái)看，這家宜賓市最大的城市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)數據可謂“有好有壞”。

據招股書(shū)披露，近三年宜賓商行的核心財務(wù)數據均呈現穩健增長(cháng)的狀態(tài)：2020年至2022年，宜賓商行的營(yíng)業(yè)收入分別為13.74億元、16.21億元和18.67億元，年復合增長(cháng)率為16.58%;凈利潤分別為3.15億元、3.28億元和4.33億元，年復合增長(cháng)率為17.12%。在疫情三年干擾期營(yíng)收和凈利潤還能錄得雙位數增長(cháng)，這也實(shí)屬是一大亮眼之處了。

與此同時(shí)，宜賓商行的資產(chǎn)質(zhì)量也逐漸改善。2020年-2022年，該行不良貸款率不斷下降，分別為2.65%、2.27%、1.77%。另外，2020年-2022年，撥備覆蓋率分別為178.21%、198.35%、213.4%，也明顯優(yōu)于國內城市商業(yè)銀行的平均水平。

(數據來(lái)源：宜賓商行招股書(shū))

隨著(zhù)宜賓商行的營(yíng)收和利潤規模穩定增長(cháng)，該行的總資產(chǎn)規模也不斷擴大：2020年至2022年，該行的總資產(chǎn)分別為568.88億元、684.90億元、804.13億元，后兩年分別同比增長(cháng)20.4%、17.4%。

不過(guò)，需要注意的是，宜賓商行的基本面也并非全是亮眼之處，“冰面之下”還是隱藏著(zhù)一些小瑕疵。

一方面，宜賓商行總負債逐年升高，由2019年的369.6億元上升至2021年的547.04億元。截至2022年末，宜賓銀行負債總額為717.45億元。

另一方面，貸款集中于小微企業(yè)，也具有一定發(fā)展風(fēng)險。截至2022年末，宜賓商行存款余額594億元、貸款余額423億元。同期，宜賓商行的客戶(hù)貸款及墊款總額436.7億元，其中公司貸款是貸款組合的最大組成部分，占客戶(hù)貸款及墊款總額比例為79%。

據招股書(shū)顯示，宜賓商行的大部分公司貸款發(fā)放予小微企業(yè)。截至2022年末，小微企業(yè)貸款分別占宜賓商行公司貸款總額比例高達71.4%。對此，該行也在招股書(shū)中提示相關(guān)風(fēng)險稱(chēng)——小微企業(yè)可能更容易受到宏觀(guān)經(jīng)濟變化的影響;此外，大型商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行的重心明顯轉向迎合小微企業(yè)的需要，市場(chǎng)競爭更加激烈。

背靠“大樹(shù)”好乘涼?

從業(yè)務(wù)結構來(lái)看，宜賓商行已經(jīng)建立了一個(gè)平衡、多元化的業(yè)務(wù)機構，業(yè)務(wù)覆蓋眾多行業(yè)，

包括建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等傳統行業(yè)，以及綠色新能源及科技等本地新興產(chǎn)業(yè)。此外，該行還組建專(zhuān)門(mén)的行業(yè)研究小組，并建立針對包括白酒、綠色新能源及數字經(jīng)濟等具有區域特色的行業(yè)的專(zhuān)業(yè)支行，以便能夠提供廣泛的創(chuàng )新企業(yè)銀行產(chǎn) 品和服務(wù)。

舉例來(lái)說(shuō)，在產(chǎn)品方面，該行圍繞白酒產(chǎn)業(yè)鏈，推出了五糧貸、白酒互助信用貸、名優(yōu)酒企高管信用貸等信貸產(chǎn)品。而除針對宜賓白酒產(chǎn)業(yè)鏈提供金融服務(wù)外，宜賓商行還建立了綠色金融支行，推出“宜商·綠票通”“宜商·綠采貸”產(chǎn)品;在宜賓市內成立全市第一家科技支行，推出“及時(shí)貸”。

值得一提的是，宜賓商行作為一家“酒系”銀行，白酒基因濃厚，也離不開(kāi)其之前的增資擴股舉動(dòng)。

據了解，宜賓商業(yè)自成立以來(lái)，先后完成四輪增資擴股。2008年該行啟動(dòng)第一輪增資擴股工作，以定增的方式引入多家國企，注冊資本增至5.33億元。2015年底，通過(guò)增資擴股，引入天風(fēng)證券等股東，股本增至12億元，天風(fēng)證券成為宜賓商行第一大股東。在2020年的第三次增資擴股中，五糧液集團通過(guò)定增成為該行第一大股東，天風(fēng)證券退居第五大股東，宜賓商行注冊資本變更為28.23億元。次年年底，宜賓商行完成第四輪增資擴股。

透過(guò)股權結構來(lái)看，截至2022年末，宜賓商行有5戶(hù)持股超過(guò)5%的股東，包含五糧液集團(持股19.99%)、宜賓市財經(jīng)局(持股19.98%)、宜賓市翠屏區財政局(19.98%)、宜賓市南溪區財政局(持股16.94%)以及天風(fēng)證券(持股5.18%)。

(數據來(lái)源：宜賓商行招股書(shū))

由此，宜賓商行也算是真正的搭上了“大樹(shù)”，但是背靠大樹(shù)真的那么好乘涼嗎?

據悉，宜賓商行或面臨著(zhù)國內銀行業(yè)日益激烈的競爭。受宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)，不斷演變的監管及規管環(huán)境，持續的利率市場(chǎng)化改革及金融科技帶來(lái)的機遇所帶動(dòng)，中國銀行業(yè)的競爭日益激烈。該行在所有主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域面臨來(lái)自在四川經(jīng)營(yíng)的商業(yè)銀行的競爭。尤其是，鑒于大型商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行的重心明顯轉向迎合小微企業(yè)的需要，該行在向小微企業(yè)提供產(chǎn)品及服務(wù)時(shí)可能會(huì )面臨與其他金融機構的激烈競爭。

與城市商業(yè)銀行(如宜賓商行)相比，部分營(yíng)運規模較大的商業(yè)銀行在資本基礎、分行網(wǎng)絡(luò )、客 戶(hù)基礎、技術(shù)及融資渠道等方面可能擁有更好的資源，使該等銀行的競爭優(yōu)勢增強。 如果該行未能有效競爭，其市場(chǎng)份額可能會(huì )下降，業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)可能會(huì )受到不利影響。

此外，近年來(lái)，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)企業(yè)迅速發(fā)展。目前，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)企業(yè)所提供的主要金融服務(wù)包括網(wǎng)上個(gè)人貸款、第三方網(wǎng)上及移動(dòng)支付，以及網(wǎng)上及移動(dòng)理財等。中國商業(yè)銀行面臨著(zhù)產(chǎn)品、技術(shù)和客戶(hù)體驗方面的挑戰?；ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)企業(yè)提供個(gè)人貸款產(chǎn)品可能使零售銀行客戶(hù)對商業(yè)銀行貸款的需求下降。各種基金與互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品得到迅速發(fā)展，可能使大量?jì)π畲婵顝纳虡I(yè)銀行分流出去，而該等金額又以同業(yè)存款等形式回流商業(yè)銀行。因此，商業(yè)銀行的資金成本或會(huì )大幅上升，息差縮小，盈利水平降低。

截至2022年末，宜賓商行資產(chǎn)總額為804億元，資產(chǎn)規模相對較小。若該行成功登陸港股市場(chǎng)，這家總資產(chǎn)規模不足千億的銀行，也將成為港交所“最袖珍上市銀行”，競爭力有待提升顯然是擺在明面上的事。

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