智通財經(jīng)APP了解到，隨著(zhù)土耳其總統埃爾多安對經(jīng)濟政策采取“更為正統的經(jīng)濟學(xué)”的新做法，國際信用評級機構正面臨著(zhù)一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，這些機構可能即將改變對于土耳其信貸前景的負面看法?；鸾?jīng)理和分析師們基本上都對兩位前華爾街頂級銀行家掌舵土耳其經(jīng)濟管理部門(mén)表示贊賞，與此同時(shí)國際債務(wù)評級機構似乎正在權衡這是否足以改變土耳其的整體信貸狀況。

隨著(zhù)土耳其總統埃爾多安在贏(yíng)得下一個(gè)五年任期后重新組建內閣，投資者們加大了對土耳其貨幣政策將從“埃爾多安經(jīng)濟學(xué)”回歸“正統經(jīng)濟學(xué)”的押注力度。埃爾多安可謂是土耳其政壇20年來(lái)的核心掌舵人，最讓人印象深刻的無(wú)疑是他所開(kāi)創(chuàng )的“埃爾多安經(jīng)濟學(xué)”：面對土耳其貨幣瘋狂貶值，以及高企的通脹，堅持寬松的降息措施，絕不加息。

【資料圖】

在再次當選土耳其總統之后，埃爾多安如預期般選擇了一系列旨在安撫投資者的措施，其中包括支持央行加息進(jìn)程，以及任命前華爾街銀行家哈菲澤·蓋伊·埃爾坎擔任央行行長(cháng)，任命前美林債券策略師穆罕默德·西姆塞克為土耳其財政部長(cháng)。法提赫·卡拉漢擔任蓋伊·埃爾坎的副手，這位經(jīng)濟學(xué)家此前曾擔任紐約聯(lián)儲經(jīng)濟研究顧問(wèn)。

摩根大通的統計數據顯示，自經(jīng)濟領(lǐng)域新領(lǐng)導層上任以來(lái)，投資者持有的土耳其國債相對于美國主權債券的額外收益率已大幅降至僅367個(gè)基點(diǎn)，這是自2020年初新冠肺炎疫情以來(lái)的最低水平，暗示國內外投資者對于土耳其國債的持有信心在不斷上升。

“關(guān)鍵問(wèn)題依然存在，”標普全球評級(S&P Global Ratings)首席EMEA地區主權問(wèn)題專(zhuān)家Frank Gill表示?！氨热?，這位總統給新的經(jīng)濟學(xué)家團隊多少時(shí)間來(lái)重置像以前那樣不可持續的政策設置?”

在來(lái)自標普全球評級的Frank Gill看來(lái)，投資者情緒升溫和經(jīng)濟管理領(lǐng)域領(lǐng)導層的變動(dòng)是“令人鼓舞的”，但是土耳其經(jīng)濟未來(lái)的道路仍存在不確定性。該機構在去年將土耳其的外幣債務(wù)評級進(jìn)一步下調至“垃圾級”，即“B級”。

另一國際評級機構惠譽(yù)評級(Fitch Ratings)上月的一份報告也反映了這種風(fēng)險，該評級機構將土耳其評級為B級，比投資級低足足5個(gè)等級。

惠譽(yù)分析師 Erich Arispe以及Paul Gamble在一份報告中寫(xiě)道:“土耳其的政策逆轉和過(guò)早放松政策的記錄，以及央行領(lǐng)導層的反復更迭，意味著(zhù)要持續減少政策轉變的持久性和有效性方面充滿(mǎn)不確定性，這些都需要時(shí)間?！?/p>

來(lái)自Scope Ratings的土耳其首席分析師Thomas Gillet,也表示，在該公司周五公布下一次評分之前，選舉后的政策調整是一個(gè)積極因素。然而，風(fēng)險在于，這一政策是否會(huì )在中長(cháng)期內繼續下去仍然不明朗。

他表示:“土耳其新一屆經(jīng)濟管理部門(mén)面臨的最大挑戰之一，是放松以往的政策措施?！薄傲硪粋€(gè)挑戰是將試圖持續維持貨幣緊縮政策，以有效抑制高通脹，重獲市場(chǎng)信譽(yù)，同時(shí)減輕對金融穩定性的潛在影響?！?/p>

埃爾多安贏(yíng)得連任，將其統治延長(cháng)到第三個(gè)十年后，央行一直是土耳其經(jīng)濟改革的核心。土耳其政策制定者開(kāi)始了該國兩年多來(lái)的首個(gè)貨幣緊縮周期，在連續兩次會(huì )議上累計加息高達900個(gè)基點(diǎn)。

土耳其央行預計通脹將再次走高——可能將在2024年第二季度達到峰值

即便如此，經(jīng)通脹因素調整后的實(shí)際利率仍遠低于零，并且土耳其央行將其年底通脹預期上調了一倍多，至58%。

在穆迪投資者服務(wù)(Moody "s Investors Service)看來(lái)，這種非常緩慢的貨幣緊縮步伐可能會(huì )對土耳其里拉的穩定性以及該國的經(jīng)常賬戶(hù)余額產(chǎn)生負面影響。由于土耳其外匯儲備下滑，穆迪去年將其債務(wù)評級下調至B3級。

穆迪在一份電子郵件聲明中寫(xiě)道:“央行剛剛承認，其非常緩慢的步伐不會(huì )在短期內降低通脹?！薄斑@增加了儲戶(hù)再次轉向美元或增加黃金購買(mǎi)量的風(fēng)險?！?/p>

關(guān)鍵詞：