8月3日，港股CXO概念股全線(xiàn)上漲，截至發(fā)稿，康龍化成(03759)漲超8%，藥明康德(02359)漲超5%，藥明生物(02269)、泰格醫藥(03347)、昭衍新藥(06127)拉升跟漲。近期，高利率環(huán)境下全球投融資持續趨緊，導致市場(chǎng)對于創(chuàng )新藥以及CXO產(chǎn)業(yè)的預期持續謹慎，相關(guān)企業(yè)估值面臨較大壓力，業(yè)內人士認為，從企業(yè)投融資的單一維度難以真實(shí)反應行業(yè)的景氣度，創(chuàng )新藥及CXO行業(yè)長(cháng)期發(fā)展前景依然良好。市場(chǎng)預計至2024年，全球CRO市場(chǎng)規模將達960億美元，其中臨床研究階段CRO市場(chǎng)規模約為622億美元。

消息面上，美國頂級癌癥治療和研究機構希望城市(City of Hope)國家醫療中心周二發(fā)布公告稱(chēng)，在臨床前研究中，該機構科學(xué)家開(kāi)發(fā)出一種能殺死所有實(shí)體惡性腫瘤(癌瘤)的靶向化療藥物。值得一提的是，希望城市國家醫療中心官網(wǎng)寫(xiě)到，AOH1996在治療乳腺癌、前列腺癌、腦癌、卵巢癌、子宮頸癌、皮膚癌和肺癌的細胞的臨床前研究中已取得成效。

對此，網(wǎng)友們紛紛驚呼，人類(lèi)醫學(xué)革命即將到來(lái)，難道人類(lèi)昨天實(shí)現能量自由，今天就實(shí)現壽命自由了?深圳市第三人民醫院院長(cháng)、國家感染性疾病臨床研究中心主任盧洪洲表示，AOH1996在細胞模型和動(dòng)物模型的臨床前研究中證實(shí)其安全性和有效性，但是該藥物是否能夠在后續的I/II/III期臨床試驗達到預設研究終點(diǎn)，是否能夠表現出優(yōu)異的安全性和有效性，還需持謹慎態(tài)度，需要等臨床試驗數據發(fā)布再行判斷。

【資料圖】

公司方面，CXO公司首份半年報出爐，藥明康德于7月31日晚間披露了2023年半年度業(yè)績(jì)報告，上半年收入約人民幣188.71億元，同比增長(cháng)6.3%;實(shí)現歸母凈利潤53.13億元，同比增長(cháng)14.6%;毛利75.56億元，同比增長(cháng)17.6%。

整體來(lái)看，在扣除新冠商業(yè)化項目影響后，藥明康德CXO業(yè)務(wù)增長(cháng)穩健，毛利率的顯著(zhù)提升也意味著(zhù)在需求的持續推動(dòng)下公司本身盈利能力正在逐漸增強。按照此前提出的業(yè)績(jì)指引，藥明康德預計2023年有望實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5%-7%的增長(cháng)，從此次半年報來(lái)看，公司業(yè)績(jì)表現符合預期。

盡管行業(yè)面臨新冠商業(yè)化大訂單需求退潮的高基數增長(cháng)挑戰，以及高利率環(huán)境下全球投融資持續趨緊，導致市場(chǎng)對于創(chuàng )新藥以及CXO產(chǎn)業(yè)的預期持續謹慎，相關(guān)企業(yè)估值面臨較大壓力。但作為CXO龍頭企業(yè)藥明康德此次仍交出了一份較為亮眼的答卷，此外，行業(yè)其他上市公司也陸續發(fā)布業(yè)績(jì)預告。

7月28日，康龍化成發(fā)布公告，公司預計上半年歸母凈利潤達7.67億元-7.96億元，比上年同期增長(cháng)31%-36%，營(yíng)收也實(shí)現同比增長(cháng)。對于業(yè)績(jì)預增的原因，公司表示經(jīng)營(yíng)計劃有序開(kāi)展，報告期內各業(yè)務(wù)板塊收入穩步增長(cháng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)的總體利潤有所增長(cháng)。

昭衍新藥此前也發(fā)布業(yè)績(jì)預告，公司預計1-6月份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約9.73億元到10.51億元，同比增長(cháng)約25.3%到35.3%。但上半年歸母凈利潤為0.73億至1.10億元，同比下滑70.40%至80.40%。公告稱(chēng)，公司實(shí)驗室服務(wù)業(yè)務(wù)穩定增長(cháng)，加強了經(jīng)營(yíng)性的管控，推動(dòng)了實(shí)驗室服務(wù)業(yè)務(wù)業(yè)績(jì)提升。報告期內公司持有的生物資產(chǎn)因市價(jià)下跌，公允價(jià)值變動(dòng)損失對業(yè)績(jì)產(chǎn)生了消極影響。

民生證券指出，CXO板塊利空出清，看好下半年非新冠業(yè)務(wù)快速增長(cháng)、新簽訂單環(huán)比改善，同時(shí)關(guān)注AI+藥物發(fā)現領(lǐng)域和多肽產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)訂單落地帶來(lái)的投資機遇。展望2023年下半年，該行看好全球投融資呈現環(huán)比改善趨勢，全球藥企和biotech的創(chuàng )新研發(fā)需求有望持續恢復。

浙商證券表示，CRO公司最大的優(yōu)勢在于借助服務(wù)藥物研發(fā)過(guò)程積攢了大量數據，這些數據包括成功和失敗兩類(lèi)經(jīng)驗，均能夠賦能、完善數據庫。搭建高通量數據生成能力的智能實(shí)驗室，將成為核心競爭力，也是AI參與者們的重要競爭壁壘。因此，憑借豐富的數據優(yōu)勢，CRO可能成為AI+領(lǐng)域最大贏(yíng)家。該行還指出，CXO板塊估值持續調整兩年(2021Q3-2023Q2)，悲觀(guān)因素反應相對充分，變量邊際優(yōu)化，或導致估值觸底反彈，看好在該位置的投資性?xún)r(jià)比。

相關(guān)概念股：

康龍化成(03759)：公司為客戶(hù)提供跨越藥物發(fā)現、藥物開(kāi)發(fā)兩個(gè)階段的全流程一體化藥物研究、開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)CRO+CMO解決方案。公司預計上半年歸母凈利潤達7.67億元-7.96億元，比上年同期增長(cháng)31%-36%，營(yíng)收也實(shí)現同比增長(cháng)。

藥明康德(02359)：公司是CXO行業(yè)龍頭公司，大和維持公司“買(mǎi)入”評級，次季業(yè)績(jì)勝于預期，上調毛利率和自由現金流指引，目標價(jià)由98港元升至102港元。

藥明生物(02269)：火爆的ADC藥物有望成為激活CXO行業(yè)的新風(fēng)口，而ADC藥物研發(fā)的高技術(shù)門(mén)檻，也會(huì )進(jìn)一步凸顯端到端一站式CXO的服務(wù)價(jià)值。通過(guò)業(yè)務(wù)分拆可以為藥明生物和藥明合聯(lián)重新定位，讓二者可以分別集中自己在大分子生物藥和XDC生物偶聯(lián)藥物上的服務(wù)優(yōu)勢，發(fā)揮獨立性和自主權，更快地適應全球CXO市場(chǎng)環(huán)境的變化。

泰格醫藥(03347)：泰格醫藥為我國CXO臨床服務(wù)的龍頭，和1000多家醫院建立合作關(guān)系，擁有寬廣的臨床資源渠道優(yōu)勢。新藥研發(fā)支出的60%用于臨床服務(wù)。

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