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鏈得得行情數據顯示，目前日本交易量最大的持牌加密資產(chǎn)交易所 Coincheck 的母公司 Monex Group 在 10 月 28 日提交給美國證券交易委員會(huì )（SEC）的報告中表示，它正在通過(guò)特殊目的收購公司 (SPAC) 的手段，完成 Thunder Bridge Capital Partners IV 的合并，推進(jìn)其在納斯達克上市進(jìn)程。如果一切按計劃進(jìn)行，Coincheck 將于 2023 年 7 月 2 日在納斯達克上市。

據 Coincheck 稱(chēng)，SPAC 形式的合并將使交易所能夠立即進(jìn)入美國股票市場(chǎng)，并使其能夠發(fā)展其加密貨幣資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

日本上市公司 Monex Group 公布的 Coincheck 上市步驟圖（來(lái)源：Monex Group 官網(wǎng)公布材料）

其實(shí)早在今年 3 月份，Coincheck 就已經(jīng)有挺進(jìn)歐美的準備。具體請查看鏈得得駐日團隊今年 4 月份深度文章：【鏈得得獨家】南柯一夢(mèng)：Coincheck重新登頂欲納斯達克上市，bitFlyer將會(huì )被外資450億收購。在 3 月完成的與 Thunder Bridge Capital 的交易耗資 12.5 億美元。而且，在荷蘭阿姆斯特丹也成立了Coincheck Group B.V. 子公司進(jìn)行聯(lián)動(dòng)。

目前，這三家平臺已經(jīng)簽訂業(yè)務(wù)合并協(xié)議。雖然 3 月份預定年內進(jìn)行納斯達克上市，并暫定股票代碼為“CNCK”，但尚未成功。詳情請參看 Monex Group 官網(wǎng)公布的 <關(guān)于本公司子公司 Coincheck Group B.V. 與Thunder Bridge Capital Partners IV, Inc. 為在納斯達克上市的DeSPAC合并通知>。

截圖來(lái)自 Monex Group 官網(wǎng)公布材料

而且，很多業(yè)界公司也都想通過(guò)借殼的方式上市，例如，比特幣挖礦初創(chuàng )公司 PrimeBlock 在 4 月份聲稱(chēng)將通過(guò) 12.5 億美元的 SPAC 進(jìn)行首次公開(kāi)??募股。

在納斯達克上市真的那么香嗎？

自從加密行業(yè)第一股 Coinbase（股票代碼：COIN）2021 年 4 月上市以后，加密行業(yè)創(chuàng )企以納斯達克為圣城。然而不幸的是，上市后破發(fā)瞬間迎來(lái)加密資產(chǎn)市場(chǎng)暴跌的現狀。再加上上市以后，SEC 更是常常耳提面命，今年 7 月，其又被 SEC 圈重點(diǎn)，先是因為平臺內部員工的內幕交易問(wèn)題，隨后又認為其上架各種山寨幣不安全，僅在 7 月股價(jià)就暴跌了 20% 以上。

加密市場(chǎng)也受到影響，比特幣 7 月跌到 2 萬(wàn)附近。Coinbase 更是陷入了資不抵債即將破產(chǎn)的輿論漩渦。2022 年財務(wù)數據顯示，第二季度約該公司有 11 億美元的重大損失，收入下降近 60%。不過(guò)昨日，Coinbase CEO Brian Armstrong 表示，該公司沒(méi)有破產(chǎn)的風(fēng)險。

但是另一家巨頭就沒(méi)這么幸運了。

上周三（10 月 26 日），美國礦業(yè)巨頭 Core Scientific 在向 SEC 提交的一份聲明中提出了破產(chǎn)的可能性。該公司還透露，不會(huì )在 10 月底和 11 月初到期償還債務(wù)。提交申請后，Core 的股價(jià)周四下跌了 77%。自從通過(guò)特殊目的收購公司 (SPAC) 在納斯達克上市以來(lái)，Core 的市值已從 2021 年 7 月公司上市時(shí)的 43 億美元估值降至 9000 萬(wàn)美元。股票自今年年初以來(lái)已下跌超過(guò) 97%。如果發(fā)生破產(chǎn)，Core 表示其普通股持有人可能會(huì )遭受“全部投資損失”。

那為什么 Coincheck 還要借殼上納斯達克？

從神壇跌落再到日起東山，為的就是爭這口氣

關(guān)注鏈得得的人應該對于這個(gè)曾是世界交易量最大的交易所 Coincheck 并不陌生。在 2016-2017 年加密貨幣交易的黃金時(shí)間，這個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的日本創(chuàng )業(yè)公司 Coincheck，一躍成為世界交易量最大的交易所。當然，它的成功是建立在 2014 年 2 月日本比特幣最大盜幣案件發(fā)生的“門(mén)頭溝事件”的基礎之上，Mt.Gox 交易所被偷 80 萬(wàn)枚比特幣以后，2014 年 8 月，日本日本創(chuàng )企 resupress 開(kāi)始嗅到商機，8 月份開(kāi)始進(jìn)行加密資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)，順利發(fā)展壯大。具體請參看鏈得得之前深度文章：Coincheck賣(mài)了36億日元，日本企業(yè)罕見(jiàn)的對賭協(xié)議。

不過(guò)因為技術(shù)防御能力不足，2018 年 1 月 26 日，在那次血洗加密行業(yè)的 580 萬(wàn)美元加密資產(chǎn)被盜案件以后一蹶不振。最終，當年 4 月就被眼疾手快的松本大看準，成了 Monex Group 旗下子公司。

作為日本老牌上市公司，Monex Group 真的是竭盡所能去協(xié)助 Coincheck 步入正軌。在收購 Coincheck 交易所的 2018 年，Monex Group 的 CEO 松本大已經(jīng) 55 周歲，可謂是進(jìn)入養老階段的他動(dòng)用自己能用到的資源，還清 Coincheck 的被盜金額，清理了所有財產(chǎn)以后對 Coincheck 進(jìn)行改組，僅用了 1 年，就在 2019 年順利由 2018 年赤字 17.32 億日元的赤字平臺扭虧為盈。

2019 年，Monex Group 在日本國內感受到巨大阻力，最重要的是監管的嚴密給交易所帶了嚴重的枷鎖，Coincheck 雖然也在 2019 年獲得了正式的牌照，但市場(chǎng)已經(jīng)被后起之秀 bitFlyer 吃掉了一半。

但是，松本大作為曾經(jīng)的高盛日本 30 歲最小年齡合伙人，怎么會(huì )讓 bitFlyer 的 CEO 加納裕三奪去了風(fēng)頭（加納裕三也是日本高盛系的紅人，只是年級小很多，在日本特殊的年功序列大環(huán)境下很難與松本大抗衡）。在 bitFlyer 加速世界布局的同時(shí)，Coincheck 靠著(zhù)曾經(jīng)的輝煌戰績(jì)，以及松本大本人在美國的影響力，迅速站穩了腳跟。

2019 年，通過(guò) Monex Group 早在 2011 年就收購的金融資產(chǎn)平臺 TradeStation 為跳板，在美國為半專(zhuān)業(yè)人士提供虛擬貨幣交易服務(wù)。這個(gè)優(yōu)勢，在 2022 年迅速顯現出來(lái)。

根據 2022 年 10 月 28 日 Monex Group  (東證上市公司，股票代碼：8698) 的最新財報顯示，2022 年第二季度總收入超過(guò) 213 億日元。比上一季度增長(cháng)近 4.5%。目前集團業(yè)務(wù)可分為 5 個(gè)關(guān)鍵部分：加密貨幣交易所 Coincheck、美國在線(xiàn)經(jīng)紀商 TradeStation、日本在線(xiàn)經(jīng)紀商 Monex 投資板塊，以及亞太地區的其他一些品牌。

根據 Coincheck 板塊的財務(wù)報表，該平臺目前擁有 175 萬(wàn)個(gè)有用戶(hù)驗證的賬戶(hù)，目前占日本加密交易市場(chǎng)份額的 27%。但是隨著(zhù)大環(huán)境，公司在日本和亞洲其他地區的加密資產(chǎn)方面的收益有多減少，反而在美國的業(yè)務(wù) Tradestation 的營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(cháng)了 1860 萬(wàn)美元，此外，這家美國交易平臺改變了策略，專(zhuān)注于成熟和活躍的交易者，這然本季度平臺廣告費用減少了 8.9 萬(wàn)美元。

財報公布以后，Monex Group 迅速在 10 月 28 日提交給美國 SEC 一份文件，表示 Coincheck 有在納斯達克上市的準備。

Coincheck受挫

不過(guò)，從財報中也可以看出，本期加密市場(chǎng)萎靡，也直接將 Coincheck 上市的進(jìn)程推后了半年。正如文章開(kāi)頭提到的，Coincheck 原本打算年內上市，但是今年上半年 Monex 集團加密資產(chǎn)領(lǐng)域也是差強人意。俄烏沖突，美聯(lián)儲不斷加息，包括美國市場(chǎng)的加密資產(chǎn)都被作為風(fēng)險資產(chǎn)出售。 5 月又由于 TerraUSD 的崩盤(pán)，去中心化金融 (DeFi) 市場(chǎng)損失了數萬(wàn)億日元，隨后噩耗不斷，7月比特幣滑鐵盧。

Coincheck 財報顯示在本年度第 2 季度和第 3 季度累計交易額（2022 年 4 月 1 日∼2022 年 9 月 30 日）為 1 兆 6168 億日元，比去年同期累計交易量減少將近 46.1%。除了交易所，Coincheck 的營(yíng)業(yè)點(diǎn)收益更是下跌嚴重，營(yíng)業(yè)點(diǎn)的加密資產(chǎn)交易額為 992 億日元，同比下降 74.4%。

注：日本加密資產(chǎn)交易所（取引所）和營(yíng)業(yè)點(diǎn)的區別在于，交易所更像股市，可以進(jìn)行法幣、幣幣交換，買(mǎi)賣(mài)雙方不直接互動(dòng)，交易過(guò)程也更接近于股票交易。但是營(yíng)業(yè)點(diǎn)（日語(yǔ)“販売所”）則是平臺或者個(gè)人用戶(hù)直接向用戶(hù)出售加密資產(chǎn)營(yíng)業(yè)點(diǎn)更像一個(gè)信息匹配平臺。當然，無(wú)論哪個(gè)“所”，都必須是日本金融廳的持牌交易平臺。

2022 年第三季度，Coincheck 財報披露的交易手續費是 4.21 億日元（同去年相比比下降 59.6%）。NFT 銷(xiāo)售收入為 8.09 億日元（同比增長(cháng) 512.3%）。但是總體的利潤七減八扣，只有 2500 萬(wàn)日元（約合人民幣 123 萬(wàn)元），這個(gè)利潤真的是讓人大跌眼鏡，去年同比暴跌 99.8%。

這也是造成 Coincheck 上市納斯達克推遲的直接原因。不過(guò)還好，集團其他利潤還在穩步增長(cháng)中。但是行業(yè)的通識是，日本市場(chǎng)已經(jīng)走到盡頭。

因此，Coincheck 需要通過(guò)借殼走向歐美。目前 NFTs、DeFi（去中心化金融）、穩定幣、CBDCs、證券型token 的發(fā)展層出不窮，新概念云涌，Coincheck 也想通過(guò)納斯達克這塊跳板走向全球，荷蘭阿姆斯特丹的這步棋走得比較讓人拍手叫絕，將日本的 Coincheck 進(jìn)行泛化，將據點(diǎn)移到荷蘭，返回頭扣緊日本市場(chǎng)，拿美國的通行證。

但這一步人算不如天算，加密資產(chǎn)交易領(lǐng)域的相對低迷，掣肘了 Coincheck 的宏圖大業(yè)。

不知道香港的《有關(guān)香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的政策宣言》出臺以后，世界加密資產(chǎn)重心會(huì )不會(huì )再次回到新加坡和香港地區。具體請參看鏈得得【鏈得得獨家】香港《宣言》：加密中心城的“背水一戰”。

至于為何 Coincheck 的納斯達克上市計劃定在 7 月 2 日，鏈得得有很多猜想：一是財報剛披露，有利于財務(wù)總結清算；二是美國獨立日前 2 天容易偷摸摸搞事情；三是 2023 年 7 月 2 日是個(gè)周日，交易所不交易，上市會(huì )不會(huì )跌穿不能立見(jiàn)分曉，對投資者有個(gè)心里緩沖期。大家如何認為？

【本文原發(fā)布于鏈得得，授權鈦媒體App發(fā)布，作者：毛利五郎】

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