來(lái)源：壹財信

(資料圖片)

作者：徐 明

江蘇大藝科技股份有限公司（下稱(chēng)“大藝科技）是國內領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)級鋰電電動(dòng)工具制造商，主要從事電動(dòng)工具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，形成以鋰電電動(dòng)工具為核心，配套交流電動(dòng)工具、光電測量工具、氣動(dòng)工具等產(chǎn)品體系。2022年6月，大藝科技申報深市主板IPO，2023年3月2日，大藝科技對招股書(shū)進(jìn)行了更新。

2019年至2022年1-6月（下稱(chēng)“報告期”），大藝科技分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入118,307.89萬(wàn)元、156,819.59萬(wàn)元、177,283.47萬(wàn)元、54,137.45萬(wàn)元，同期凈利潤分別為5,846.80萬(wàn)元、7,828.16萬(wàn)元、9,134.04萬(wàn)元、3,263.81萬(wàn)元。截至2022年6月30日，大藝科技資產(chǎn)合計122,289.42萬(wàn)元，所有者權益合計58,880.78萬(wàn)元。

交流電工具毛利率持續為負

報告期內，大藝科技流動(dòng)比率分別為0.89、0.98、1.32和1.45，速動(dòng)比率分別為0.60、0.66、0.95和0.77，合并資產(chǎn)負債率分別為84.09%、77.61%、60.89%和51.85%，盡管合并資產(chǎn)負債率持續下降，但與同行業(yè)可比上市公司相比，大藝科技的資產(chǎn)負債率遠高于行業(yè)均值，償債能力相比同行公司較弱。

此外，大藝科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自經(jīng)銷(xiāo)的比例分別占到了99.69%、99.80%、99.17%和97.84%；對比同行業(yè)可比上市公司康平科技、騰亞精工存在較明顯的依賴(lài)經(jīng)銷(xiāo)模式。同時(shí)，2019-2021年，大藝科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為10.24%、9.48%、11.24%，而同行業(yè)可比上市公司均值分別為26.89%、24.94%、17.04%，在其毛利率低于行業(yè)均值的前提下大藝科技亦未參照同行信披標準對經(jīng)銷(xiāo)毛利率和直銷(xiāo)毛利率進(jìn)行分別披露。

（截圖來(lái)自康平科技招股書(shū)）

（截圖來(lái)自騰亞精工招股書(shū)）

據招股書(shū)，大藝科技的產(chǎn)品以鋰電工具系列、交流工具系列為主?！兑钾斝拧纷⒁獾?，大藝科技一主要產(chǎn)品交流電工具持續虧本銷(xiāo)售。

報告期內，大藝科技交流電動(dòng)工具的毛利率分別為-27.18%、-49.91%、-24.03%、-0.39%，毛利率在報告期內持續為負；同時(shí)，公司2022年上半年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-27,853.70萬(wàn)元，期末存貨余額達到41,311.09萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例46.75%，較2021年末上升30.19%,而招股書(shū)中并未披露其存貨構成的具體情況。

再來(lái)看產(chǎn)能利用率指標，大藝科技并未在交流電動(dòng)工具虧本銷(xiāo)售、或存貨積壓的情況下對其產(chǎn)量進(jìn)行大幅縮減，反而在招股書(shū)募投項目中繼續強調“拓展交流電動(dòng)工具的必要性”，募集資金主要運用項目“年產(chǎn)1000萬(wàn)臺智能工具制造項目”中亦未見(jiàn)對預生產(chǎn)工具類(lèi)型、比例的具體說(shuō)明，新增的交流電動(dòng)工具產(chǎn)能如何消化、何時(shí)扭虧都猶未可知。

勞務(wù)派遣違規、用工出現波動(dòng)

值得注意的是，大藝科技報告期內的用工出現波動(dòng)，募投項目用工將大幅增加。

招股書(shū)顯示，報告期內大藝科技的在冊員工人數分別為867人、1,346人、1,133人、1,231人，2020年年末人數大增55.25%，2021年年末卻同比下降了15.82%。事實(shí)上，2019年和2020年，大藝科技還存在使用勞務(wù)派遣員工的情況，勞務(wù)派遣用工人數分別為151人、297人，2019-2020年度派遣比例均超過(guò)10%的紅線(xiàn)。加上派遣員工，截至報告期各期末，公司用工總數分別為1,018人、1,643人、1,133人、1,231人，2021年同比少了510人，在2021業(yè)績(jì)增長(cháng)的情況下卻存在大幅裁員現象。

報告期內，大藝科技未繳社保人數分別為526人、746人、111人、47人，社保繳納比例分別為39.33%、44.58%、90.20%、96.18%；未繳公積金人數分別為867人、751人、140人、79人，公積金繳納比例分別為0%、44.21%、87.64%、93.58%，存在突擊補繳社保公積金的情況，結合之前較大裁員幅度，或有勞務(wù)訴訟的風(fēng)險。

值得注意的是，在向淮安市生態(tài)環(huán)境局提交的環(huán)評文件報批稿中，大藝公司擬為電動(dòng)工具制造項目增加員工1,500人。在經(jīng)歷了2021年510人的裁員后，報告期末公司用工總數僅為1,231人，而募投項目擬大幅增加用工或存在管理風(fēng)險。

與經(jīng)銷(xiāo)商共用商號暗藏風(fēng)險

據招股書(shū)，2021 年“大藝”商標獲“中國馳名商標”保護，大藝科技也特別提示“品牌被仿冒”的風(fēng)險，在黑貓投訴搜索“大藝工具”，可以看到多條關(guān)于商家銷(xiāo)售三無(wú)產(chǎn)品、其他品牌產(chǎn)品或沒(méi)有銘牌產(chǎn)品的投訴；拼多多APP上，搜索大藝工具，會(huì )看到很多店鋪掛著(zhù)“德國大藝”的牌子，但商家卻未上傳相關(guān)證明資料。招股書(shū)顯示，2020-2022年內，市場(chǎng)監管局行政查處案件分別為92、419、776起，大藝品牌被假冒的情況已呈現逐年上升的趨勢。

企查查顯示，大藝科技共涉及司法案件111起，其中“侵害商標權糾紛”高達100起，“商標權權屬糾紛”5起；在其招股書(shū)“流動(dòng)資產(chǎn)分析”中也清楚標注出了兩筆4.68萬(wàn)元的費用為分別預交至江蘇省蘇州市中級人民法院、江蘇省高級人民法院的訴訟費。

（截自企查查）

在外部侵權不斷、自身陷入法律維權的境況下，大藝公司卻又存在與佛山市大藝科技有限公司、青島大藝電動(dòng)工具有限公司、臨沂大藝機電工具有限公司三家被標注為“自然人獨資有限責任公司”的頭部經(jīng)銷(xiāo)商共用商號的現象。

發(fā)行人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中與關(guān)聯(lián)方或者客戶(hù)、供應商共用商號、字號的現象并不鮮見(jiàn)，此種共用可能會(huì )存在相關(guān)利益安排，導致第三方混淆，發(fā)行人資產(chǎn)不獨立等問(wèn)題，往往是審核部門(mén)關(guān)注的要點(diǎn)。

大藝科技應加強商號管理、維護自身知識產(chǎn)權不受侵犯，才能確保自身利益不受傷害。

The post 大藝科技一產(chǎn)品持續虧損仍擴產(chǎn)，與供應商商號共用或有風(fēng)險 appeared first on 壹財信.

關(guān)鍵詞：