文/樂(lè )居財經(jīng)研究院劉治穎3月19日，德和科技集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：德和科技）發(fā)布首次公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市招股說(shuō)明書(shū)（申報稿），民生證券股份有限公司為主承銷(xiāo)商。

根據《國民經(jīng)濟行業(yè)分類(lèi)》（GB-T4754-2017）分類(lèi)標準，發(fā)行人業(yè)務(wù)屬于“C30非金屬礦物制造業(yè)”。根據《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》（2012年修訂），發(fā)行人屬于“C制造業(yè)”之“C30非金屬礦物制造業(yè)”。

1、絕熱節能材料行業(yè)概況

(相關(guān)資料圖)

絕熱節能材料是用于設備或者建筑圍護，阻抗熱流傳遞的材料或者材料復合體。絕熱節能材料廣泛應用于能源、工業(yè)生產(chǎn)、建筑、交通、倉儲等行業(yè)，用于設備、儲罐、管道、建筑物、電器、冷庫、車(chē)船等設備的絕熱節能。

絕熱節能材料是我國推進(jìn)節能減排，實(shí)現綠色低碳發(fā)展的關(guān)鍵材料。根據中國絕熱節能材料協(xié)會(huì )提供的數據，我國絕熱節能材料產(chǎn)量從2016年起產(chǎn)量開(kāi)始增長(cháng)，尤其是2017年絕熱節能材料行業(yè)受到國家政策影響，產(chǎn)量出現較大幅度增長(cháng)。2021年，我國絕熱節能材料產(chǎn)量達到850萬(wàn)噸，同比上升7.59%，從整體來(lái)看，我國絕熱節能材料行業(yè)總體運行穩步增長(cháng)。

2、進(jìn)入行業(yè)的主要壁壘

（1）技術(shù)壁壘

普通絕熱節能材料種類(lèi)繁多，生產(chǎn)無(wú)需特殊資質(zhì)要求，準入門(mén)檻相對較低。但高性能絕熱節能材料的生產(chǎn)具有較高的技術(shù)含量，對產(chǎn)品的性能和穩定性都有較高的要求，不同的使用環(huán)境對絕熱節能材料的性能也有著(zhù)不同的技術(shù)要求，需要根據絕熱節能材料和使用環(huán)境的特點(diǎn)定制不同的產(chǎn)品。同時(shí)，為加快生產(chǎn)速度、提高生產(chǎn)質(zhì)量，生產(chǎn)廠(chǎng)商需要花較長(cháng)的時(shí)間探索新工藝和調試新設備，這要求公司掌握的關(guān)鍵技術(shù)具有核心競爭力。另外，隨著(zhù)下游應用市場(chǎng)日新月異的發(fā)展變化，對于高性能絕熱節能材料的耐溫、環(huán)保等特性有著(zhù)更高的要求，只有具有較強技術(shù)研發(fā)實(shí)力的企業(yè)才能不斷滿(mǎn)足客戶(hù)快速變化的產(chǎn)品需求。

（2）資金壁壘

絕熱節能行業(yè)下游客戶(hù)一般均要求供應商提供一定的付款賬期，所以該行業(yè)的回款時(shí)間一般較長(cháng)；同時(shí)，生產(chǎn)高性能絕熱節能材料需要精密控制的專(zhuān)用定制設備和高質(zhì)量原材料。這些特點(diǎn)在一定程度上構成了行業(yè)進(jìn)入的資金壁壘。

（3）規模壁壘

絕熱節能材料的生產(chǎn)具有較為明顯的規模效應。規模優(yōu)勢明顯、成本控制優(yōu)秀的企業(yè)才能立足于市場(chǎng)，新進(jìn)入的企業(yè)因此面臨規模壁壘。同時(shí)，石油化工、液化天然氣（LNG）、液化石油氣（LPG）、液氫（LH2）、煤化工、空氣分離、城市建筑、軌道交通等下游行業(yè)所使用的高性能泡沫玻璃、硬質(zhì)聚氨酯泡沫等絕熱節能材料處于不斷地技術(shù)進(jìn)步和調整中，在實(shí)際生產(chǎn)過(guò)程中也會(huì )針對客戶(hù)需求進(jìn)行產(chǎn)品性能及配方的調試，這些下游應用環(huán)境的變化都要求絕熱節能材料生產(chǎn)廠(chǎng)商在確保一定生產(chǎn)規模的同時(shí)不斷根據客戶(hù)需求開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。

（4）客戶(hù)壁壘

對于下游石油化工、液化天然氣（LNG）、液化石油氣（LPG）、液氫（LH2）、煤化工、空氣分離、城市建筑、軌道交通等行業(yè)而言，產(chǎn)品質(zhì)量將直接關(guān)系到上述領(lǐng)域客戶(hù)最終產(chǎn)品的質(zhì)量以及其他特性。下游行業(yè)客戶(hù)對于合格供應商的選擇一般需要較長(cháng)時(shí)間的評審認證，且其對供應商的替代風(fēng)險較大。對于該類(lèi)型客戶(hù)而言，一旦進(jìn)入上述客戶(hù)的供應商體系，將建立穩定的合作關(guān)系。因此，絕熱節能材料行業(yè)，特別是高性能材料領(lǐng)域存在一定的客戶(hù)準入壁壘。

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