2023年3月中旬，美國硅谷銀行資不抵債，被加州監管機構關(guān)閉，宣告破產(chǎn)。作為全美的第16大銀行，硅谷銀行引發(fā)的恐慌正在整個(gè)美國銀行業(yè)蔓延。銀門(mén)銀行、簽名銀行陸續倒閉和被停盤(pán)，瑞士信貸財務(wù)報告曝出重大缺陷，銀行板塊重挫，歐洲和美國國債收益率大跌……

硅谷銀行為什么突然崩盤(pán)？銀行關(guān)閉對于美國銀行業(yè)以及全球的產(chǎn)業(yè)會(huì )帶來(lái)哪些連鎖效應？美聯(lián)儲在銀行危機當中扮演著(zhù)什么角色？哪些中國基金和初創(chuàng )企業(yè)受到影響？

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華楠直播間第95期《硅谷銀行危機影響幾何》 對話(huà)美國匯盛金融公司首席經(jīng)濟學(xué)家陳凱豐，現場(chǎng)解讀硅谷銀行危機。

在直播中他指出，美國監管政策放松、美聯(lián)儲大幅度加息、銀行客戶(hù)群體單一、科技創(chuàng )新延緩、存款準備金不充分等原因導致硅谷銀行在短時(shí)間內快速崩盤(pán)。

同時(shí)也提醒國內銀行考慮分散風(fēng)險。一個(gè)行業(yè)再好，銀行也不能只做這個(gè)行業(yè)。全球加息以后資產(chǎn)端和利率端不匹配，這些問(wèn)題是國內需要未雨綢繆的。

附上本期直播時(shí)間軸，幫你快速跳轉感興趣的部分

03:40 誰(shuí)是硅谷銀行崩盤(pán)的幕后推手

08:30 硅谷銀行破產(chǎn)既是偶然也是必然

10:55 硅谷銀行“引爆”美國一代科創(chuàng )企業(yè)危機

19:00 銀行的開(kāi)張關(guān)閉是美國金融體系優(yōu)勝劣汰的過(guò)程

24:39 硅谷銀行危機與美聯(lián)儲無(wú)關(guān)

46:12 銀行業(yè)危機，對中國有何啟示？

以下為直播文字實(shí)錄，經(jīng)鈦媒體APP編輯刪減

華楠：硅谷銀行是一家什么樣的銀行？

陳凱峰：硅谷銀行在美國是一個(gè)比較特殊的銀行，它主要給做風(fēng)險投資的創(chuàng )業(yè)公司提供金融服務(wù)。硅谷銀行它有四個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)，商業(yè)銀行、私人銀行、投行部門(mén)和投資基金。但是從某種程度上，硅谷銀行過(guò)去的成功來(lái)自于它深耕創(chuàng )業(yè)企業(yè)，現在出現問(wèn)題也源于創(chuàng )業(yè)企業(yè)。

硅谷銀行沒(méi)有個(gè)人儲蓄業(yè)務(wù)，它主要是做對公業(yè)務(wù)。它對企業(yè)的貸款比率很低，大概30%，存貸比是美國各大銀行里最低的。它用大量存款購買(mǎi)MBS（抵押支持債券），業(yè)務(wù)面非常狹窄。硅谷銀行破產(chǎn)并不是美國銀行業(yè)的代表性事件。

誰(shuí)是硅谷銀行崩盤(pán)的幕后推手

華楠：硅谷銀行為什么可以在 48 小時(shí)之內突然崩盤(pán)？

陳凱峰：硅谷銀行崩盤(pán)核心的原因是硅谷銀行客戶(hù)群體單一、同質(zhì)化，它主要的客戶(hù)群體是風(fēng)險投資基金以及創(chuàng )業(yè)企業(yè)。這些客戶(hù)基本上都集中在硅谷，互相高度聯(lián)動(dòng)。

Peter Thiel是硅谷的教父級人物之一，他投資了很多公司，投資對象包括FACEBOOK、LinkedIn、Palantir Technologies、Yelp和Friendster等。Peter Thiel聯(lián)合他投資的企業(yè)一起將資金從硅谷銀行轉移，導致硅谷銀行的客戶(hù)一起取錢(qián)，發(fā)生了擠兌。

硅谷銀行問(wèn)題不是剛剛出現的，它用大量的存款買(mǎi)MBS， 而MBS 的收益率現在只有 1.7%，目前短期存款經(jīng)過(guò)美聯(lián)儲加息后有 1%-4%以上。它有大量未實(shí)現的虧損，這種虧損全是公開(kāi)信息，去年三、四季度就暴露出來(lái)了 。

硅谷銀行出現問(wèn)題的原因是它賣(mài)了債券以后虧損，開(kāi)始融資的時(shí)候引發(fā)了大家關(guān)注，觸發(fā)了擠兌。

硅谷銀行破產(chǎn)是偶然也是必然

華楠：您去年針對行業(yè)預測硅谷會(huì )出現問(wèn)題，包括硅谷的一些公司會(huì )倒閉。您是基于什么理由給出這樣的判斷？

張凱峰：硅谷銀行危機既是偶然也是必然。

核心原因是最近兩三年科技進(jìn)步或創(chuàng )新的發(fā)展有所延緩，除了最近 CHATGPT火爆全球 ，沒(méi)有新的創(chuàng )新。大型科技企業(yè)，比如像亞馬遜、谷歌，臉書(shū)等，過(guò)去兩年股價(jià)都是腰斬級別的暴跌 。

這種情況下，大型科技企業(yè)股價(jià)非常悲慘，很難去做并購，也很難去支持小型創(chuàng )新企業(yè)，而小的創(chuàng )新企業(yè)又有很多。這兩年在美國上市 IPO 也非常困難，因為資金不足，存在很多青黃不接的現象。

對于很多創(chuàng )業(yè)公司來(lái)說(shuō)，如果不能進(jìn)行新一輪的融資，又無(wú)法上市或去并購，找大型科技企業(yè)幫助進(jìn)行戰略退出，資金會(huì )越來(lái)越緊張。硅谷銀行的問(wèn)題，實(shí)際上是整個(gè)風(fēng)投行業(yè)去年到現在問(wèn)題積累最終的爆發(fā)。

硅谷銀行“引爆”美國一代科創(chuàng )企業(yè)危機

華楠：銀行倒閉對科創(chuàng )企業(yè)帶來(lái)哪些影響？

張凱峰：硅谷銀行是為硅谷的創(chuàng )業(yè)企業(yè)服務(wù)的。硅谷銀行過(guò)去 40 年發(fā)展很快，近兩年銀行總資產(chǎn)翻了一倍多，主要得益于創(chuàng )業(yè)公司大量的募資?，F在問(wèn)題暴露出來(lái)，代表了美國創(chuàng )業(yè)圈現在存在資金緊張的問(wèn)題，或者可能前幾年泡沫吹得太大。

硅谷銀行它的核心業(yè)務(wù)其實(shí)是做生物科技。美國有數百上千家這樣的公司，都是硅谷銀行的客戶(hù)。這些企業(yè)最近兩年面臨非常嚴重的現金流問(wèn)題，對硅谷銀行造成很大的影響。因為硅谷銀行不光是商業(yè)銀行，它旗下還有做風(fēng)險投資基金的投行。它所有產(chǎn)業(yè)鏈都參與到生物科技公司里面，生物科技公司這兩年的股價(jià)跌了 80%-90% ，對銀行肯定有負面影響。

華楠：硅谷會(huì )不會(huì )就此消失掉一批生物醫藥相關(guān)的科創(chuàng )企業(yè)？

張凱峰：硅谷從去年已經(jīng)暴露出很多問(wèn)題。很多科創(chuàng )企業(yè)去新的銀行開(kāi)戶(hù)分散風(fēng)險，但是我認為沒(méi)有涉及到問(wèn)題的本質(zhì)。問(wèn)題的本質(zhì)就是這些企業(yè)在面臨 B 輪、 C 輪或上市這一關(guān)的時(shí)候被卡住了，如果沒(méi)有辦法繼續融資，不管換哪家銀行，最后都是非常難的。對很多創(chuàng )業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，全球現在都是創(chuàng )業(yè)的寒冬，它對中國的很多創(chuàng )業(yè)公司是雪上加霜。

銀行的開(kāi)張關(guān)閉是美國金融體系優(yōu)勝劣汰的過(guò)程

華楠：銀行的這些危機是否具有普遍性？它會(huì )不會(huì )加劇銀行業(yè)的擠兌風(fēng)險？

張凱峰：美國每年都會(huì )有新的銀行開(kāi)張和關(guān)閉。銀行的開(kāi)張關(guān)閉是美國金融體系優(yōu)勝劣汰的過(guò)程。但是最近出問(wèn)題的銀門(mén)銀行、簽名銀行有一個(gè)共性，做業(yè)務(wù)比較激進(jìn)或者比較創(chuàng )新。

像幣圈銀行，它是為數字貨幣、加密貨幣、區塊鏈的公司提供金融服務(wù)開(kāi)戶(hù)的，由于這些公司的風(fēng)險太大，傳統金融機構不愿意給它們提供服務(wù)。

數字貨幣行業(yè)出現了很大的問(wèn)題，一些數字貨幣交易所破產(chǎn)導致很多數字貨幣暴跌，埃隆·馬斯克都說(shuō)：“我以前喜歡數字貨幣，現在更喜歡去做人工智能了?！睌底重泿胚@一年多的崩塌對于給數字貨幣提供服務(wù)的機構和銀行有非常大的負面沖擊。最近這幾家銀行或被接管或是關(guān)閉，反映的不是一個(gè)金融圈的大問(wèn)題，更多的是創(chuàng )投圈和加密貨幣圈的問(wèn)題。

硅谷銀行危機給整個(gè)金融體系敲了警鐘。這次事件以后，金融市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì )受到影響，長(cháng)端利率下滑得很快。包括房貸利率，美國老百姓借錢(qián)買(mǎi) 30年期固定利率的房貸，利率現在降了很多，硅谷銀行的崩盤(pán)提醒了整個(gè)金融市場(chǎng)重新考慮風(fēng)險，同時(shí)把整個(gè)市場(chǎng)的高質(zhì)量借款人的資金成本降低了很多。

硅谷銀行危機與美聯(lián)儲無(wú)關(guān)

華楠：美聯(lián)儲是硅谷銀行事件的真兇嗎？

張凱峰：美聯(lián)儲的目標是控制通貨膨脹、增加就業(yè)、維持著(zhù)金融穩定性。從各個(gè)方面分析，聯(lián)儲沒(méi)有任何的動(dòng)機讓銀行出問(wèn)題。

美聯(lián)儲去年到現在的暴力加息，對全球的金融市場(chǎng)沖擊非常大。硅谷銀行沒(méi)有經(jīng)受住這次的考驗不能怪美聯(lián)儲，美聯(lián)儲已經(jīng)喊拿著(zhù)大喇叭對全世界喊了一年半“我要瘋狂加息”，如果在這種情況都沒(méi)有做好準備，傻傻地等著(zhù)利率不斷上升，最后把銀行的資產(chǎn)負債表倒掛，出現嚴重虧損，這確實(shí)不能怪別人。

銀行業(yè)危機，對中國有何啟示？

張凱峰：美國司法部和證券交易委員會(huì )正在調查硅谷銀行危機，未來(lái)對各大銀行的監管會(huì )更加嚴格。

同時(shí)各個(gè)銀行要反復地研究硅谷銀行事件對自身有沒(méi)有要吸取的教訓、是否應該考慮分散業(yè)務(wù)的風(fēng)險和是否需要重新做一些壓力測試等，這件事情遠沒(méi)有結束。今后還會(huì )有越來(lái)越多的信息會(huì )被披露出來(lái)，不管是從監管者和被監管者，都會(huì )有一些新的舉措出臺。

中國也要考慮推動(dòng)銀行分散風(fēng)險。一個(gè)行業(yè)再好，銀行也不能只做這個(gè)行業(yè)。全球加息以后資產(chǎn)端和利率端不匹配，這些問(wèn)題是國內需要未雨綢繆的。

以上就是本期華楠直播間的部分內容，想看完整內容，可觀(guān)看華楠直播間第95期《硅谷銀行危機影響幾何》直播回放。

華楠直播間每周四17點(diǎn)開(kāi)播，直播將在鈦媒體APP、鈦媒體PC、鈦媒體微博、鈦媒體視頻號、鈦媒體百家號同步直播。（主理人：張華楠；策劃：張華楠 ；編導：棉簽；導播：羽赫；文章：華楠、子奕）

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