（原標(biāo)題：百億基金經(jīng)理如何看2022年？這板塊將是今年一大亮點(diǎn) 專精特新機(jī)會(huì)更大）

財(cái)聯(lián)社1月31日訊，2022年1月行情不可謂不慘淡，年初至今A股主要指數(shù)均有所下跌，其中，創(chuàng)業(yè)板塊跌幅逾12%，中證1000指數(shù)跌幅也近13%。然而對(duì)于22年的行情，百億基金經(jīng)理們紛紛發(fā)表自己的看法。為此，財(cái)聯(lián)社為各位投資者整理了十家超百億規(guī)模的基金經(jīng)理觀點(diǎn)。

易方達(dá)藍(lán)籌精選認(rèn)為，2021年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心是黨的基本路線的要求”，并且中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)本身就蘊(yùn)含著相當(dāng)大的潛力，目前經(jīng)濟(jì)遇到的下行壓力只是階段性的，我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期前景依然保持樂(lè)觀，堅(jiān)信中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力終將達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。

中信證券卓越成長(zhǎng)兩年持有：積極的財(cái)政政策推動(dòng)下，基建的增長(zhǎng)應(yīng)該相對(duì)明確

基建可能是2022年一個(gè)亮點(diǎn)。2021年1-11月，我國(guó)一般公共預(yù)算收入191252億元，同比增長(zhǎng)12.8%，兩年平均增速為3.4%；1-11月一般公共預(yù)算支出213924億元，同比增長(zhǎng)2.9%。11月公共財(cái)政支出當(dāng)月同比從2.9%回升到8.5%，兩年平均增速?gòu)?0.7%大幅提高到12.1%，公共財(cái)政支出在加快發(fā)力。2021年基建投資沒(méi)有明顯增長(zhǎng)。2022年，積極的財(cái)政政策推動(dòng)下，基建的增長(zhǎng)應(yīng)該相對(duì)明確。

景順長(zhǎng)城：投資依舊要選擇未來(lái)科技龍頭以及專精特新機(jī)會(huì)更大

2022年大概率是新冠疫情結(jié)束的開始。從全球角度看，滯后于消費(fèi)復(fù)蘇的投資端有望逐步回歸正常。前期，我國(guó)利用出口份額快速提升的時(shí)間窗口，充分壓降宏觀杠桿率，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，消化長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，為后疫情時(shí)代經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)?，F(xiàn)階段，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已在潛在增速之下，預(yù)期寬信用、穩(wěn)增長(zhǎng)、提振內(nèi)需將是今年政策重點(diǎn)。

穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的行業(yè)會(huì)出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)，地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈或許也將會(huì)有一定的估值修復(fù)。但是，這些都是階段性機(jī)會(huì)，都不是未來(lái)。

我們投資依舊要選擇未來(lái)，因此，我們認(rèn)為優(yōu)質(zhì)的科技龍頭白馬股以及以專精特新為代表的中小市值龍頭的機(jī)會(huì)更大。2021年，大市值股票均出現(xiàn)大幅調(diào)整，部分嚴(yán)重高估和長(zhǎng)期透支的白馬股的下跌可能是一去不復(fù)返，但是，普跌的過(guò)程一定會(huì)存在不少錯(cuò)殺的機(jī)會(huì)。另外，中小市值公司經(jīng)過(guò)多年估值消化，已經(jīng)出現(xiàn)一批估值合理且高成長(zhǎng)性的標(biāo)的，這里面蘊(yùn)藏著很多機(jī)會(huì)。

中歐基金：好行業(yè)選Alpha，困境反轉(zhuǎn)行業(yè)選Beta

綜合考慮經(jīng)濟(jì)、資金、股市估值三大因素來(lái)看，A股市場(chǎng)未來(lái)一年有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。全球疫情好轉(zhuǎn)的概率在提高，宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)保持一定的增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)因地產(chǎn)新開工、國(guó)外供應(yīng)鏈可能逐步恢復(fù)、去庫(kù)存等原因，增長(zhǎng)率在緩慢下降。與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)相對(duì)應(yīng)的是國(guó)外低利率環(huán)境將會(huì)改變，物價(jià)上漲，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)將回收流動(dòng)性。中國(guó)在處理疫情過(guò)程中一直比較主動(dòng)，央行的政策更具前瞻性，在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期不高的背景下，貨幣會(huì)相對(duì)寬松，對(duì)降低股市波動(dòng)有利。目前A股經(jīng)過(guò)兩年結(jié)構(gòu)性牛市，整體估值不低，有部分結(jié)構(gòu)性泡沫，也有估值合理或低估的板塊，還存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

我們未來(lái)將沿著“好行業(yè)選Alpha，困境反轉(zhuǎn)行業(yè)選Beta”的主線尋找兩類投資機(jī)會(huì)：一是未來(lái)多年景氣持續(xù)向好的行業(yè)，例如新能源、光伏、軍工等行業(yè)，這些行業(yè)大部分估值偏貴，但其中細(xì)分板塊的基本面將出現(xiàn)分化，我們將挑選基本面發(fā)生積極變化的細(xì)分板塊進(jìn)行配置；第二類是困境反轉(zhuǎn)行業(yè)，這些行業(yè)股價(jià)處于低位，短期經(jīng)營(yíng)有不確定性，但以兩年左右的維度看，大概率經(jīng)營(yíng)會(huì)恢復(fù)正常，甚至比歷史上景氣年份更好，代表行業(yè)有養(yǎng)殖、餐飲旅游、傳媒、地產(chǎn)等。我們將根據(jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、估值情況動(dòng)態(tài)調(diào)整板塊配置比例。

工銀瑞信基金：預(yù)計(jì)新基建是穩(wěn)增長(zhǎng)政策首選，科技與綠色或?qū)⑹莾纱笾骶€

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，考慮到需求側(cè)政策的發(fā)力和結(jié)構(gòu)性政策的優(yōu)化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⒅饾u企穩(wěn)。預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)PPI較2021年明顯回落，CPI溫和回升，貨幣政策維持流動(dòng)性合理充裕，財(cái)政端發(fā)力幅度較2021年上行。市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)2022年A股將處于盈利下行期，指數(shù)難有較大表現(xiàn)，市場(chǎng)行情還將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，短期穩(wěn)增長(zhǎng)類的投資性價(jià)比或?qū)⑸仙?，而就全年?lái)看景氣趨勢(shì)和困境修復(fù)仍是一年維度內(nèi)的主要投資決定因素。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力和轉(zhuǎn)型方面，從中長(zhǎng)期維度，預(yù)計(jì)新基建是穩(wěn)增長(zhǎng)政策首選，科技與綠色或?qū)⑹莾纱笾骶€。

興證全球基金：國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)傾向比較明晰，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)可能也會(huì)有起色

展望2022年，海外主要經(jīng)濟(jì)體，特別是美國(guó)縮表加息進(jìn)程已經(jīng)非常明確，同時(shí)美國(guó)的地產(chǎn)、家電和汽車都在補(bǔ)庫(kù)存的過(guò)程中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也比較強(qiáng)勁，如果利率的抬升和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)能夠同步適度進(jìn)行，那么金融市場(chǎng)有可能能夠消化這一過(guò)程。國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)傾向比較明晰，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)可能也會(huì)有起色。

個(gè)人認(rèn)為市場(chǎng)運(yùn)行的主線相比較 2021 年會(huì)有所不同，“經(jīng)濟(jì)”將成為 2022年最重要的關(guān)鍵詞，包括上半場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)“逆周期政策”和下半場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，由此，經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)板塊和經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較大行業(yè)的表現(xiàn)可能會(huì)優(yōu)于2021年。對(duì)于A股市場(chǎng)，將努力平衡好以“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”為主線的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)和“經(jīng)濟(jì)”為核心詞的中短期投資機(jī)會(huì)。

嘉實(shí)基金：小盤成長(zhǎng)股有較多個(gè)股機(jī)會(huì) 制造業(yè)將有優(yōu)秀公司脫穎而出

我們?nèi)匀豢春靡糟y行、地產(chǎn)為代表的大盤價(jià)值股，相對(duì)來(lái)說(shuō)，我們更加看好地產(chǎn)龍頭的機(jī)會(huì)。同時(shí)我們?nèi)匀?strong>看空過(guò)去兩年表現(xiàn)極致的漂亮 50（主要分布在消費(fèi)、醫(yī)療服務(wù)、科技等領(lǐng)域）以及新能源行業(yè)為代表的大盤成長(zhǎng)股，我們認(rèn)為需要較長(zhǎng)時(shí)間去消化估值水平，盈利的增長(zhǎng)不足以支撐市值的繼續(xù)上漲，盈利的增長(zhǎng)還存在不達(dá)預(yù)期的可能。小盤成長(zhǎng)股仍然會(huì)有較多的個(gè)股機(jī)會(huì)，在一些細(xì)分的制造業(yè)，會(huì)有優(yōu)秀公司脫穎而出，需要自下而上挑選，大多具有產(chǎn)業(yè)升級(jí)和進(jìn)口替代的邏輯，這是中長(zhǎng)期最強(qiáng)的投資邏輯。但短期部分個(gè)股漲幅較顯著，我們進(jìn)行了一定的再平衡。

博時(shí)基金：立足中觀產(chǎn)業(yè)視角，重點(diǎn)看好軍工、雙碳等板塊

展望22年，從景氣度排序角度，22年開局面臨著消費(fèi)疲軟、地產(chǎn)下行等諸多不利因素，能相對(duì)獨(dú)立于宏觀經(jīng)濟(jì)壓力的結(jié)構(gòu)性景氣板塊為數(shù)不多，立足于中觀產(chǎn)業(yè)視角，我們重點(diǎn)看好軍工、電力信息化、雙碳等板塊。

南方基金：具備創(chuàng)新能力制造業(yè)公司將持續(xù)被市場(chǎng)所挖掘

市場(chǎng)機(jī)會(huì)方面，我們認(rèn)為在制造業(yè)升級(jí)的過(guò)程中，具備創(chuàng)新能力的公司將持續(xù)被市場(chǎng)所挖掘。同時(shí)，經(jīng)過(guò)2021年的回調(diào)，市場(chǎng)中不少具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力且穩(wěn)定增長(zhǎng)的核心資產(chǎn)估值已經(jīng)回到了合理的水平。因此，我們?cè)?2年市場(chǎng)中將更加著眼于相關(guān)行業(yè)和個(gè)股的機(jī)會(huì)，深入產(chǎn)業(yè)鏈中挖掘細(xì)分行業(yè)的具備強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

泓德睿澤：穩(wěn)增長(zhǎng)措施逐步落地，低估值藍(lán)籌將得到修復(fù)

穩(wěn)增長(zhǎng)措施逐步落地，低估值藍(lán)籌將得到修復(fù)，與此同時(shí)需警惕部分地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)措施的逐步落地，以銀行、地產(chǎn)等為代表的低估值藍(lán)籌，將得到預(yù)期修復(fù)和估值修復(fù)。與此同時(shí)，我們需要清晰地意識(shí)到，房住不炒政策的堅(jiān)定實(shí)施，使得本輪低估值藍(lán)籌行情也僅為修復(fù)行情，未來(lái)隨著地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)不斷下臺(tái)階，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)和公司將會(huì)受到影響。我們需要優(yōu)中選優(yōu)，精選成長(zhǎng)性極強(qiáng)、市占率提升的個(gè)股。

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