（原標題：基金投顧試點兩年有余，客戶體驗如何？試點機構(gòu)更加重視客戶體驗，基金投顧何時從新生走向主流？）

財聯(lián)社（上海，記者 盧丹）訊，基金投顧試點兩年有余，試點機構(gòu)展業(yè)加速，截至目前，第二批獲得試點資格的20家券商中，已有12家官宣正式展業(yè)。

但基金投顧業(yè)務(wù)的客戶“初體驗”并非十分理想。有接受財聯(lián)社記者采訪的投資者介紹，“半年前在客戶經(jīng)理的推薦下買入1萬元試水，半年后的當下已縮水至9300元，且半年內(nèi)凈值從未超過1?！?/p>

財聯(lián)社記者隨機采訪了幾位買過基金投顧的投資者，其中兩人表示第一批試點機構(gòu)推出相關(guān)策略時為了體驗一下買過，目前早已賣出，并未賺到錢；還有一人目前仍堅持持有，曾經(jīng)小有浮盈，但經(jīng)歷了春節(jié)前一段時間市場劇烈調(diào)整后，現(xiàn)在是虧損狀態(tài)。

在2022年1月25日畢馬威中國攜手先鋒領(lǐng)航投顧發(fā)布的《中國基金投顧藍皮書2022》中，中國基金投顧市場當下面臨五大痛點，其中第一大痛點為：重“買”輕“賣”、缺乏長錢賬戶的投資行為，導(dǎo)致用戶賺不到“價差”。

有業(yè)內(nèi)人士表示，投資者對投資收益的追求，成為基金投顧業(yè)務(wù)“做大規(guī)?！钡碾y點，但即便面臨眾多困難，依然相信基金投顧業(yè)務(wù)未來發(fā)展的廣闊空間。

更多試點機構(gòu)關(guān)心客戶體驗

2022年1月28日，安信證券、平安證券基金投顧業(yè)務(wù)正式獲得展業(yè)資格，兩家券商的基金投顧品牌不約而同地命名為“安心投”，而且在宣傳推廣時均重點介紹了對客戶體驗的關(guān)注。

安信證券基金投顧業(yè)務(wù)相關(guān)負責(zé)人介紹，安信證券“安心投”側(cè)重于完善客戶體驗，始終堅持“以客戶為中心”，將客戶利益放在首位。在投資配置方面，充分發(fā)揮基金優(yōu)選、組合配置方面的專業(yè)能力；在顧問服務(wù)方面，依靠金融科技的力量讓服務(wù)內(nèi)容專業(yè)標準化和精準觸達，通過專業(yè)服務(wù)、真誠陪伴和全流程顧問式服務(wù)，引導(dǎo)客戶中長期配置同時提供一線人員的線下服務(wù)，讓服務(wù)更貼心更具有人情味，增強信任感。

平安證券基金投顧業(yè)務(wù)負責(zé)人舒坦表示，“對于‘好組合’，我們追求的不是單方面的業(yè)績不斷創(chuàng)新高，而是穩(wěn)定的戰(zhàn)勝業(yè)績基準、客戶能夠長期拿的住，通過基金組合的方式平衡客戶想贏的欲望和怕輸?shù)目謶?，真正提高投資者的‘收益下限’，做實為客戶創(chuàng)造價值的初心?！?/p>

興業(yè)證券財富管理部副總經(jīng)理鄭可棟認為，基金投顧業(yè)務(wù)是一個基于口碑與復(fù)購的生意，也是一個面向未來的業(yè)務(wù)。只有真正為投資者持續(xù)不斷地創(chuàng)造價值，才可能不斷地發(fā)展壯大。基金投顧最大的價值在于幫助投資者踐行個人投資的長盈之道，即組合投資、分散投資與長期投資。

興業(yè)證券基金投顧服務(wù)在整體業(yè)務(wù)框架的搭建上也尤為重視客戶體驗。投的層面，強調(diào)均衡與分散。鄭可棟介紹，這對投資者來說，有兩大好處：“一是組合投資的持有體驗相較于單一產(chǎn)品投資會更優(yōu)，更有利于投資者延長投資的時間；二是當市場短期波動時，因為組合策略本身是相對均衡的，并不會有大比例的押注，所以不用太過擔(dān)心?！?/p>

均衡與分散是否意味著犧牲收益？興業(yè)證券認為，“均衡與分散”并不意味著不追求高收益，恰恰相反，投資收益應(yīng)該來源于中國資本市場本身、來自于企業(yè)盈利的增長。這部分的收益本就已經(jīng)相當可觀，確定性也是最高的。

東方證券副總裁徐海寧認為，做好公募基金投顧業(yè)務(wù)需要一個長期持續(xù)的專業(yè)性服務(wù)，主要包括三方面的工作。第一，要充分通過面談、交流、評議等形式，充分了解客戶的需求；第二，要通過構(gòu)建基金投資組合策略的形式，為客戶提供滿足客戶長遠投資目標的投資建議；第三，要從客戶需求出發(fā)，以為客戶創(chuàng)造價值為目標。

徐海寧介紹，東方證券針對“基金賺錢，基民虧錢”的問題，通過深入KYC、嚴選優(yōu)秀管理人、增加持有期和封閉期型的產(chǎn)品，持續(xù)進行投教活動和投資者服務(wù)等方法來幫助客戶提升財富管理的投資體驗。

基金投顧迎規(guī)范化發(fā)展

2021年11月以來，基金投顧相關(guān)監(jiān)管文件緊密出臺，對基金投顧業(yè)務(wù)的范疇進行了明確界定，并就基金投顧機構(gòu)的服務(wù)業(yè)績及客戶資產(chǎn)展示、風(fēng)險揭示書及協(xié)議內(nèi)容與格式等做了詳細規(guī)范，受此影響下部分機構(gòu)的產(chǎn)品臨時下架整改。

2021年11月5日，基金業(yè)協(xié)會就基金投顧業(yè)務(wù)協(xié)議內(nèi)容和風(fēng)險揭示書的內(nèi)容和格式指引向社會公開征求意見。

在《公開募集證券投資基金投資顧問服務(wù)風(fēng)險揭示書內(nèi)容與格式指引（征求意見稿）》中提示，基金投顧服務(wù)不同于基金產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)，其收費模式與基金產(chǎn)品銷售存在較大差異。基金投顧機構(gòu)可以接受客戶委托，按照基金投顧服務(wù)協(xié)議約定向其提供基金投資組合策略建議，并直接或者間接獲取經(jīng)濟利益?？蛻魬?yīng)充分了解基金投顧服務(wù)協(xié)議關(guān)于收費模式、費用組成、費率水平、計提方式等的安排。

2021年11月18日，一則對機構(gòu)影響更大的規(guī)范文件征求意見通知向各試點機構(gòu)下發(fā)，《公開募集證券投資基金投資顧問服務(wù)業(yè)績及客戶資產(chǎn)展示指引（征求意見稿）》就服務(wù)業(yè)績與客戶資產(chǎn)兩大核心指標，作出更為細化、更有針對性的規(guī)范要求。

該指引有兩大重要規(guī)范，其一是要求基金投顧機構(gòu)展示服務(wù)業(yè)績時，“不得進行基金投資組合策略表現(xiàn)指標排名和規(guī)模排名”；其二則強調(diào)基金投資組合策略應(yīng)展示所有完整年度的服務(wù)業(yè)績，展示年化服務(wù)業(yè)績時，計算區(qū)間應(yīng)大于(含)1年等。

對于不少投資者來說，“業(yè)績展示”為他們提供了對基金組合表現(xiàn)的直觀參考標準。運行1年以上才可以展示實盤業(yè)績，這是否對第二批試點機構(gòu)而言是不利因素？

對此，某券商基金投顧業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，基金投顧業(yè)務(wù)不是產(chǎn)品銷售的邏輯，所以不會是不利因素?；鹜额櫂I(yè)務(wù)是一項長期的業(yè)務(wù)，上述規(guī)范也是為了引導(dǎo)投資者更立足客觀與長期地看待業(yè)績表現(xiàn)。

中金公司姚澤宇團隊研究認為，當前基金投顧制度體系的基本成型，有助于行業(yè)規(guī)范化健康發(fā)展。

行業(yè)競爭白熱

整體來看，券商、基金和第三方平臺展業(yè)各有特色和優(yōu)勢，服務(wù)客戶資產(chǎn)規(guī)模逐步擴大，但銀行在基金投顧業(yè)務(wù)領(lǐng)域按下“暫停鍵”。

在券商、基金和第三方平臺之間，基金投顧業(yè)務(wù)正在面臨著激烈的競爭。

在首批券商系基金投顧試點機構(gòu)中，華泰證券、國聯(lián)證券和國泰君安該業(yè)務(wù)簽約資產(chǎn)規(guī)模在2021年末相繼突破100億元。截至2021年12月31日，華泰證券“省心投”參與客戶數(shù)突破70萬；國聯(lián)證券“大方向”基金投顧業(yè)務(wù)簽約客戶數(shù)突破15萬戶；國泰君安“君享投”基金投顧簽約客戶超17萬。

先鋒領(lǐng)航投顧CEO張宇在“2022年中國基金投顧峰會”上介紹，截至2021年年底，支付寶的“幫你投”累計服務(wù)的用戶超過300萬，較上一年增長了超過200%。同時，簽約資產(chǎn)規(guī)模也在去年突破了200億，較上一年漲幅接近40%。

“客戶簽約資產(chǎn)規(guī)模和參與客戶數(shù)量是衡量該業(yè)務(wù)成效的重要數(shù)據(jù)，與每家機構(gòu)的資源稟賦緊密相關(guān)，行業(yè)競爭可謂十分激烈。但是也需要避免在一段時間內(nèi)‘沖規(guī)模’造成客戶體驗不佳的問題?！币晃换鹜额櫂I(yè)務(wù)人士這樣認為。

中金公司研究認為，從基金投顧業(yè)務(wù)試點兩年多的階段性成績來看，試點機構(gòu)基于自身稟賦探索了差異化發(fā)展路徑。

展業(yè)形式方面，基金及基金子公司依托領(lǐng)先的投資管理及風(fēng)控能力、在自有App展業(yè)外亦積極與第三方平臺合作進行投顧能力的輸出；互聯(lián)網(wǎng)及第三方平臺具備強大的客戶基礎(chǔ)、作為主要上線渠道與基金公司廣泛合作；而券商依托權(quán)益客戶基礎(chǔ)及自身投研能力、多通過線下網(wǎng)點/自有App展業(yè)。

投顧策略方面，在如活錢理財/穩(wěn)健理財/長期投資等常見策略外，各試點機構(gòu)亦針對投資者多元化投資需求推出特色投顧策略，如華夏/中歐基金的養(yǎng)老&教育定制場景策略；此外螞蟻/盈米在外部合作引入策略的同時亦自主構(gòu)建策略。

面對試點機構(gòu)不斷擴容、行業(yè)競爭日益加劇，已獲得牌照的機構(gòu)正在加速拓展業(yè)務(wù)，還未獲得試點資格的機構(gòu)也在進行準備工作。有券商基金投顧業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，“希望更多試點機構(gòu)加入，共同推動該業(yè)務(wù)向規(guī)范化、縱深化發(fā)展?！?/p>

中信證券投資顧問部負責(zé)人皮舜在“2022中國基金投顧峰會”上表示，公募基金投顧業(yè)務(wù)是未來需要牢牢把握住的金融服務(wù)創(chuàng)新紅利。據(jù)其估計，近年來每年公募基金新增規(guī)模接近3萬億，假定未來的公募基金投顧可以帶來10%的增量，那基金投顧這一業(yè)務(wù)每年的平均增長速度有望達到3000億。隨著中國養(yǎng)老個人賬戶的推出，若基金投顧也能發(fā)揮相應(yīng)作用，將進一步拓展市場的成長空間?；鹜额櫩赡軙蔀槲磥砭用褙敻还芾碜钪匾墓ぞ?。

關(guān)鍵詞： 試點 客戶 基金