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春節(jié)假期影響一周市場的10大消息(新股+點評)

2022-02-06 16:07 來源： 券商中國 作者： 楊喻程

1 重磅信號！節(jié)后資金面前瞻：流動性有望保持充裕，貨幣政策靠前發(fā)力

盡管春節(jié)后人民銀行的逆回購資金將到期自然回籠，但節(jié)后慣例的現(xiàn)金大量回籠也會使銀行體系流動性總量大幅增加，疊加節(jié)后首周國債到期量較大，也會增加一定流動性。有分析指出，總體看，如歷年春節(jié)后較為常見的情況，節(jié)后的市場資金面會較節(jié)前更加寬松，流動性供給相對較多。港股虎年開市后的全面大漲行情，給即將開市的A股注入了強心劑。2月4日，港股率先迎來虎年第一個交易日，當天恒生指數就強勢拉漲3.24%，汽車、消費和金融板塊領漲。港股虎年首個交易日的霸氣表現(xiàn)，也讓市場對于下周一開市的A股充滿期待。

春節(jié)流動性供給的及時補充，以及政策利率的下調，共同推動市場利率錨定新水平平穩(wěn)運行，體現(xiàn)出貨幣政策傳導機制從政策利率到市場利率的快速響應。數據顯示，DR007圍繞降低后的公開市場操作7天期逆回購利率2.10%運行，1月17日以來DR007均值為2.12%，貨幣市場利率中樞相應較前期下移。

點評：市場普遍分析認為，央行在節(jié)前對流動性的呵護會貫穿延續(xù)至節(jié)后，以此體現(xiàn)貨幣政策的前瞻性、穩(wěn)定性、針對性、有效性、自主性。光大證券首席固定收益分析師張旭表示，央行公開市場操作具有精準性和前瞻性。春節(jié)現(xiàn)金投放以及節(jié)后現(xiàn)金回籠等因素對于銀行體系流動性會造成短期擾動。為了熨平上述波動，央行運用公開市場逆回購工具，靈活地安排操作數量和期限，精準保持資金供求的平衡：春節(jié)前央行提高逆回購的操作規(guī)模并啟用14天逆回購工具，這使得春節(jié)流動性不緊；春節(jié)后這部分逆回購逐漸到期，又使得節(jié)后流動性不松。

中信證券聯(lián)席首席經濟學家、研究所副所長明明近日表示，央行節(jié)前向市場大量投放跨節(jié)資金，啟動跨春節(jié)流動性安排，呵護資金面穩(wěn)定的態(tài)度較為明確，節(jié)后流動性缺口將大幅改善，且貨幣政策仍然處于寬松周期之中，因此2月可能在繳稅、政府債繳款等部分時點資金面有所收緊，但不會改變利率整體下行的趨勢。

2 A股開市在即！高善文最新發(fā)聲：外部拖累因素消除，A股處于合理偏低位置！多家機構唱多

隨著2月7日A股開市日的臨近，市場各方的目光轉到了對A股行情的關注上來，外圍市場在春節(jié)期間的走高，讓看多A股的聲音逐步增多。回歸過去一段時間的A股走勢，2021年12月中旬以來，在貨幣條件明顯放松，穩(wěn)增長政策逐步發(fā)力的背景下，中國股票市場連續(xù)下行，幅度較大，令許多市場人士頗為錯愕。

究其原因，高善文認為，美國通貨膨脹超預期上行，聯(lián)儲加快退出貨幣寬松，美國股票市場顯著調整，美元走強等背景被普遍認為形成中國市場調整的外部原因，但從人民幣匯率維持強勢、國內債券市場利率下行，滬深港通的資金流動情況，以及此前積累的美元債務等數據來推斷，這次美聯(lián)儲貨幣政策立場的變化，迄今為止也許不是中國股票市場調整的主要原因。

高善文表示，無論如何，過去兩周，美國標普指數企穩(wěn)反彈，說明外部因素的拖累即使的確曾經產生影響，目前這一因素至少暫時已經消除。

究其內因，高善文認為，2021年下半年以來，由于去杠桿政策的深入推進，許多房地產企業(yè)商業(yè)模式的內在脆弱性暴露，行業(yè)出現(xiàn)了一定范圍的流動性壓力。高善文表示，當我們將目光投向更長的歷史和未來時，許多不確定性似乎消失了：盡管短期內信用擴張也許存在梗阻，但中長期內中央銀行一定可以找到擴張信用的方法，這無疑是確定的；中央銀行著眼于擴張信用和降低利率目前是確定的，隨著基建和地產擴張的謝幕，中國的利率中樞將明顯下行，這在我看來也是比較確定的。

最后，從市場的估值水平看，標桿性的滬深300指數的估值目前大約處于過去十年的中位數略高的水平，考慮市場對2022年盈利的一致預期后的動態(tài)市盈率則處于20%分位的較低水平。高善文表示，面對短期經濟下行壓力，市場的盈利預期存在下修的可能，但以這些討論為基礎，以歷史水平為參照，結合穩(wěn)增長政策逐步發(fā)力的情形來看，即使考慮盈利下修的風險，仍然可以認為市場目前處于合理區(qū)間，也許甚至處于合理偏低的位置。

3 漲漲漲，連續(xù)飆升，油價已至7年新高！黑客攻擊歐洲港口石油設施，油輪無法靠港

2月4日，紐約輕質原油期貨價格7年來首次站上每桶91美元關口，而布倫特原油站上每桶92美元。這也將是國際油價連續(xù)第7周上漲。國際原油實際生產能力不足，已經成為當前原油市場的最大擔憂。由于ESG的擔憂，資金投向資源行業(yè)的資本成本越來越高。無論是頁巖油新貴的美國，還是老牌產量大國的沙特和俄羅斯，都面臨產量增長的較大限制。在這種情況下，高盛預測油價將在第三季突破100美元，摩根斯坦利也預測油價將突破100美元，而且商品市場表現(xiàn)將在今年繼續(xù)跑贏股票。

對于A股市場和國內商品市場來說，隨著國家油價的持續(xù)攀升，節(jié)后開市國內相關基金和商品仍有較大補漲空間。實際上，2022年第一個月，在基金漲幅榜排在前列的都是一批原油類基金，或者大宗商品類基金。回顧2021年，全年原油價格呈上行趨勢，中樞持續(xù)抬升，主要系需求端持續(xù)復蘇和供給端克制的影響。而全球疫情的反復及對需求端產生的影響導致了年內原油價格兩次較大幅度的回調。

當地時間1月29日起，因遭到勒索軟件的攻擊，位于荷蘭阿姆斯特丹和鹿特丹、比利時安特衛(wèi)普的幾處港口的石油裝卸和轉運受阻。截至當地時間2月4日，至少有7艘油輪被迫在安特衛(wèi)普港外等候，無法靠港。有分析指出，緊張的地緣政治是近期油價堅挺的重要原因，而美國寒冷天氣帶來的供應減少預期，進一步強化了目前市場供應中斷的風險。在此背景下，黑客的出現(xiàn)值得關注，此次攻擊將對國際原油市場帶來多大的影響？攻擊是否會進一步升級？另有分析人士認為，油價的持續(xù)上漲，會進一步加快新能源的替代速度。A股萬億市值的新能源賽道，節(jié)后能否卷土重來？從美股情況來看，上周理想汽車累計上漲近20%，小鵬汽車漲近16%，蔚來漲近15%，特斯拉漲超9%。

詳情參見：《突發(fā)！黑客攻擊歐洲港口石油設施，油輪無法靠港！油價已飆至7年新高，萬億新能源賽道卷土重來？》

4 重磅！國家發(fā)改委：當前宏觀調控要突出穩(wěn)字當頭，抓緊出臺實施擴大內需戰(zhàn)略的一系列政策舉措

國家發(fā)展改革委有關負責人日前表示，當前宏觀調控要突出穩(wěn)字當頭，宏觀政策要穩(wěn)健有效。保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，提高前瞻性、針對性、有效性，把握好政策的節(jié)奏、力度和重點，著力穩(wěn)定宏觀經濟大盤。積極的財政政策要提升效能，圍繞中小微企業(yè)、個體工商戶以及制造業(yè)等重點行業(yè)，精準實施更大力度的組合式減稅降費政策。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，引導金融機構加大對實體經濟的支持力度。落實好就業(yè)優(yōu)先政策，切實保障重點群體就業(yè)。

適度超前開展基礎設施投資，扎實推動“十四五”規(guī)劃102項重大工程項目實施。推進新型基礎設施建設，加大對傳統(tǒng)產業(yè)向高端化、智能化、綠色化優(yōu)化升級的支持力度。加強重大項目用地用海用能等要素保障，用好用足中央預算內投資、地方政府專項債券。優(yōu)化民營經濟發(fā)展環(huán)境，積極調動社會資本活力，依法加強對資本的有效監(jiān)管。

政策發(fā)力要適當靠前。今年一季度面臨的不確定因素較多，要把政策發(fā)力點適當向前移，做到早安排、早動手、早見效，以穩(wěn)定的經濟運行態(tài)勢應對各種挑戰(zhàn)。抓緊出臺實施擴大內需戰(zhàn)略的一系列政策舉措。及時研究提出振作工業(yè)運行的針對性措施。落實好提振汽車家電等大宗消費的政策措施。提高鄉(xiāng)村旅游、健康養(yǎng)老、特色民宿等服務品質，豐富周邊游、近郊游、冰雪旅游產品供給。促進商品消費和服務消費相結合，擴大信息消費、綠色消費等新型消費。加快貫通縣鄉(xiāng)村電子商務體系和快遞物流配送體系。

5 美國1月非農數據遠超市場預期，3月將加息50個基點？

美國勞工部2月4日公布的數據顯示，1月非農就業(yè)人口增加46.7萬人，為去年10月以來最大增幅，大幅高于市場預期的15萬人。12月非農也從最初的19.9萬人上修至51萬人，此前兩個月的數據一共上修70.9萬人。其他分項指標方面，美國1月失業(yè)率錄得4%，前值為3.9%，失業(yè)率出現(xiàn)2021年6月以來首次回升。1月就業(yè)參與率從前月的61.9%小幅升至62.2%，雖然仍低于疫情前的水平，但已從疫情期間的低點60.2%顯著改善。

此份就業(yè)報告還顯示，美國1月平均時薪同比大幅增長5.7%，遠超市場5.2%的預期，也明顯高于前值的4.7%。薪資的提高可能會導致FOMC傾向于加速結束貨幣寬松政策，因擔心出現(xiàn)類似上世紀70年代工資-物價螺旋上升的局面。此外，美國休閑和酒店業(yè)、專業(yè)和服務業(yè)、零售貿易、交通運輸和倉儲行業(yè)的就業(yè)崗位均錄得增加。在非農數據發(fā)布后，美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲3月加息50個基點的可能性已高達35%，此前為18%。

6 英國18年首次連續(xù)加息，歐元區(qū)通脹再創(chuàng)歷史新高，歐洲貨幣信號由鴿轉鷹？

2月3日，英格蘭銀行自2004年以來首次連續(xù)加息，并開始了量化緊縮進程。英國貨幣政策委員會以5-4的投票結果將主要銀行利率提高至0.5%，因為央行努力遏制飆升的通脹。四名成員投票決定將利率提高50個基點至0.75%。該央行于去年12月打響了加息的發(fā)令槍，將主要利率從0.1%的歷史低位上調至0.25%。受此影響，英磅、英國國債以及英國股市皆出現(xiàn)反應，其中，英國股指全線殺跌。此外，本次會議還進一步上調了英國的通脹預期，通脹峰值預測由去年12月預測的6.00%上調至7.25%。歐洲方面，2月3日，歐洲央行行長拉加德在記者會上稱，盡管預計通脹將在今年得到緩解，但歐洲央行已做好了適時調整所有工具的準備，向市場傳達出鷹派信號。

據國盛證券，歐元區(qū)1月核心通脹率2.3%，低于12月2.6%，但CPI同比上漲5.1%，續(xù)創(chuàng)歷史新高。隨后，歐洲央行行長拉加德在記者會上表示，1月歐元區(qū)通脹率不降反升、創(chuàng)歷史新高確實令人意外，通脹高位運行的時長預計將超過此前預期，歐洲央行已做好了適時調整所有工具的準備。

點評：本月歐元區(qū)CPI同比明顯高于此前預期的4.4%，而能源價格上漲是本次通脹超預期的主因。一方面，伴隨疫情制約淡化，航空運輸與經濟活動恢復，拉動原油需求，另一方面，歐洲冬季供暖儲備消耗較高，而俄烏地緣矛盾又制約天然氣的供給，諸多不確定性推升天然氣價格，歐元區(qū)19國能源成本在1月飆升近28.6%。鑒于英國持續(xù)高企的通脹壓力，市場此前已對加息25個基點形成較為普遍的預期，2022年預計英國可能執(zhí)行5次甚至更多的加息操作，但此次提及的縮表和出售公司債的節(jié)奏則有所超預期。此外，歐央行行長不再否認年內加息的可能，只是重申了先完成Taper再加息的原定順序，預計歐央行到9月加息兩次，年底以前加息40個基點?？傮w而言，繼美聯(lián)儲1月FOMC中釋放鷹派信號后，歐洲各國也陸續(xù)釋放鷹派信號，全球流動性收緊預期繼續(xù)強化。

7 美國又下黑手，千億巨頭被撤銷牌照！影響多大？工信部、中國聯(lián)通緊急回應

2月3日，中國聯(lián)通發(fā)布聲明稱，中國聯(lián)通(美洲)運營有限公司于當地時間2月2日收到美國聯(lián)邦通信委員會(FCC)撤銷214牌照的命令。對此，中國聯(lián)通表示，此次美國FCC在未列出具體事實，未經過正當程序的情況下就做出撤銷中國聯(lián)通美洲公司214牌照的決定，將積極維護公司和客戶的合法正當權益。被撤銷214牌照意味著，中國聯(lián)通(美洲)運營公司(China Unicom (Americas) Operations Limited)必須在60天內停止在美國的相關服務。

同時，中國工信部也非常重視此事。2月3日，工信部針對美撤銷中國聯(lián)通214牌照發(fā)表聲明指出，我們注意到，美國聯(lián)邦通信委員會(FCC)于當地時間1月27日，以國家安全為由決定撤銷中國聯(lián)通美洲公司的214牌照，中方對此堅決反對。美國聯(lián)邦通信委員會(FCC)在未列出具體違規(guī)事實的情況下撤銷其214牌照，是進一步泛化國家安全、濫用國家力量對中國企業(yè)進行的無理打壓，嚴重破壞了美國營商環(huán)境，損害了中國企業(yè)和包括美國用戶在內的全球消費者的正當權益。對此，中方堅決反對。工信部表示，美方應撤回對我企業(yè)不公正的決定，停止將國家安全概念泛化、將經濟問題政治化的錯誤做法，為中國企業(yè)在美投資發(fā)展營造公平、公正、無歧視的環(huán)境。中方將繼續(xù)采取必要措施，維護中國企業(yè)的正當權益。商務部新聞發(fā)言人回應稱，美相關部門泛化國家安全概念，濫用國家力量，在缺乏事實依據的情況下再次惡意打擊中方電信運營商。美方此舉嚴重背離市場化原則，損害中國企業(yè)和包括美國用戶在內的消費者合法權益，破壞正常的國際經貿秩序，中方對此堅決反對。商務部表示，美方應立即停止對中國企業(yè)的無理打壓，公平對待在美投資經營的中國企業(yè)，中方將采取必要措施，堅決維護中國企業(yè)合法權益。

從214牌照的具體內容來看，主要是授權外國電信服務提供商在美國境內基于美國主要移動運營商的網絡基礎設施為美國用戶提供本地及國際移動通信服務。被撤銷214牌照，將會影響其在美國的“移動通信業(yè)務”，而中國聯(lián)通在美的其他業(yè)務，包括“租用線路”、“互聯(lián)網接入”和“云服務”等按照規(guī)則是不會受到影響的。被美國撤銷214牌照不僅僅只有中國聯(lián)通，早在2021年10月26日，美國聯(lián)邦通信委員會(FCC)就以所謂的國家安全考慮為由，投票決定撤銷中國電信美洲子公司在美國的214牌照。在此之前，中國聯(lián)通以虛擬運營商的身份在美國公共通信領域已深耕超過20年，積累了部分的移動通信用戶，被撤銷214牌照將會造成一定的沖擊。但中國聯(lián)通相關人員曾表示，中國聯(lián)通美國業(yè)務的收入主要來自漫游和數據中心的業(yè)務，占全球業(yè)務收入不足1%。另外，有業(yè)內分析人士表示，撤銷中國聯(lián)通的214牌照，是美國一連串打擊的后續(xù)動作，此前市場已有預期，對實際業(yè)務影響應該不大，因為包括中國聯(lián)通在內的中國電信運營商的主要收入不是來自美國。

8 證監(jiān)會核發(fā)IPO批文

近日，證監(jiān)會核準上海宏英智能科技股份有限公司首次公開發(fā)行不超過1836萬股新股，核準金徽礦業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行不超過9800萬股新股；同意陜西斯瑞新材料股份有限公司、上海賽倫生物技術股份有限公司科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊；同意廣東泰恩康醫(yī)藥股份有限公司、青木數字技術股份有限公司創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊。

9 提示：本周共有6只新股申購

本周共有6只新股發(fā)行。其中，周一2只、周二1只、周三2只、周五1只。

10 本周1599.96億市值限售股解禁，貝特瑞解禁市值為最高

數據顯示，本周(2月7日~2月11日)共有117家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁量94.18億股，按1月28日收盤價計算，解禁市值為1599.96億元。

從解禁市值來看，解禁市值居前三位的是：貝特瑞(428.04億元)、中公教育(244.09億元)、華致酒行(129.24億元)。

從解禁占比來看，解禁占比居前三位的是：森萱醫(yī)藥(80.92%)、華致酒行(70.29%)、貝特瑞(68.36%)。

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