（原標(biāo)題：【財(cái)聯(lián)社時(shí)評(píng)】Meta暴跌之后 元宇宙何去何從？）

因?yàn)闃I(yè)績(jī)不及預(yù)期，剛剛過(guò)去的春節(jié)假期里，Meta（前身是臉書(shū)公司）股價(jià)上演了一日暴跌26.39%的大戲，這對(duì)一家市值過(guò)萬(wàn)億的公司來(lái)說(shuō)是難以想象的。上周五，美股眾多科技股一度反彈，但Meta股價(jià)依舊下跌0.28%，表現(xiàn)令人失望。

筆者相信，此次大跌在元宇宙行業(yè)的發(fā)展中會(huì)留下濃墨重彩的一筆。仔細(xì)復(fù)盤(pán)Meta改名到此次股價(jià)暴跌的全過(guò)程，其中至少有三點(diǎn)教訓(xùn)值得警醒。

首先作為一個(gè)行業(yè)而言，元宇宙仍然處于極早期的階段，至少在可預(yù)見(jiàn)的幾年時(shí)間里都無(wú)法形成商業(yè)上的循環(huán)。這種情況下，投資者們殺入其中，要有相當(dāng)程度的“風(fēng)險(xiǎn)投資”覺(jué)悟，這對(duì)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)都適用。從Meta我們可以看到，市場(chǎng)正在以更為實(shí)際的眼光和態(tài)度來(lái)看待元宇宙。盡管元宇宙的想象空間令人神往，但面對(duì)巨大的投資沉淀和技術(shù)路線的不確定性，市場(chǎng)的選擇是非?，F(xiàn)實(shí)的。

其次正因?yàn)樘幱跇O早期和極不確定的階段，元宇宙行業(yè)未來(lái)的贏家不一定會(huì)是Meta這樣已經(jīng)功成名就的大公司。目前一些嚴(yán)肅的行業(yè)研究，已經(jīng)開(kāi)始用互聯(lián)網(wǎng)的3.0時(shí)代來(lái)定義元宇宙。而我們知道，在以PC為代表的1.0時(shí)代和移動(dòng)互聯(lián)為代表的2.0時(shí)代，都出現(xiàn)過(guò)非常決絕的行業(yè)更替，特別是應(yīng)用層面的新舊更替。而且事后來(lái)看，這種新舊交替基本沒(méi)有規(guī)律可循，很大程度上都是隨機(jī)的。

最后因?yàn)槲磥?lái)路徑的不確定性，元宇宙是有可能達(dá)不到市場(chǎng)預(yù)期的。過(guò)去幾十年間美國(guó)雖然孕育出了以特斯拉、谷歌等為代表的高科技巨頭，但像克隆技術(shù)、滴血驗(yàn)癌等概念炒作的案例更多。而總的來(lái)說(shuō)，成功的偶然因素更多，失敗才是市場(chǎng)的常態(tài)。從宣布入局元宇宙開(kāi)始，扎克伯克的這桿大旗揮舞了大半年，在引來(lái)全世界尤其是中國(guó)眾多公司爭(zhēng)相追捧炒作之后，投資者們?cè)谶@方面更應(yīng)有足夠的警惕。

當(dāng)然市場(chǎng)拋棄Meta也有一定大環(huán)境的因素。隨著美聯(lián)儲(chǔ)鷹派作風(fēng)日顯凸顯，近一段時(shí)間美股市場(chǎng)的波動(dòng)性顯著加強(qiáng)，導(dǎo)致投資者拋售一些估值過(guò)高的科技公司。從最新財(cái)報(bào)來(lái)看，日活用戶數(shù)顯著下降、4季度營(yíng)收增長(zhǎng)但利潤(rùn)下降明顯、2022年預(yù)期不強(qiáng)成為投資者看衰Meta的主要原因。

對(duì)國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，Meta的此次暴跌對(duì)市場(chǎng)信心的影響更是不容忽視。去年四季度，元宇宙給缺乏熱點(diǎn)的A股市場(chǎng)帶來(lái)了不少的活力，不過(guò)坦率的說(shuō)蹭熱點(diǎn)炒概念的公司居多，認(rèn)真布局的屈指可數(shù)。一些主打元宇宙概念的上市公司，都應(yīng)當(dāng)以Meta的前車之鑒為警醒，靠概念帶來(lái)的流量雖然能夠贏得一時(shí)，但皇帝的新衣終有一天會(huì)大白于天下。

筆者認(rèn)為，如果元宇宙真的代表互聯(lián)網(wǎng)的3.0時(shí)代，那么真正的金子可能還在極早期孕育階段，有志于此的投資者應(yīng)密切關(guān)注元宇宙硬件、軟件核心技術(shù)的進(jìn)展，讓其盡早從概念走入現(xiàn)實(shí)。無(wú)論如何，元宇宙的路還很長(zhǎng)，空中樓閣是不可持續(xù)的，誰(shuí)將笑到還需要持續(xù)關(guān)注。

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