（原標(biāo)題：券商晨會(huì)精華：市場(chǎng)是否已經(jīng)到了底部區(qū)域？）

財(cái)聯(lián)社4月25日訊，上周五三大指數(shù)走勢(shì)分化，上證指數(shù)震蕩小幅反彈，創(chuàng)業(yè)板指震蕩下跌再創(chuàng)調(diào)整新低。盤面上，服裝紡織板塊大漲，板塊內(nèi)個(gè)股掀漲停潮。電力股震蕩走強(qiáng)，內(nèi)蒙華電等多股漲停。次新股大漲，上周五上市的新股N清研上漲100.05%。下跌方面，農(nóng)業(yè)相關(guān)板塊集體走低?？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超2900只個(gè)股下跌，近百股跌?；虻?0%。滬深兩市上周五成交額7533億，較上個(gè)交易日縮量674億。板塊方面，服裝紡織、電力、油氣開采、港口、次新股等板塊漲幅居前，農(nóng)業(yè)種植、預(yù)制菜、化肥、旅游等板塊跌幅居前。截止收盤，滬指漲0.23%，深成指跌0.29%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.69%。北向資金上周五全天凈買入67.65億，其中滬股通凈買入36.11億，深股通凈買入31.54億。

上周五美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌2.82%，本周累跌1.86%；標(biāo)普500指數(shù)跌2.77%，本周累跌2.75%；納指跌2.55%，本周累跌3.83%。能源、金屬、油氣跌幅居前，美國(guó)鋼鐵跌超3%，南方銅業(yè)跌近3%，康菲石油跌超2%。大型科技股普跌，谷歌跌超4%，英偉達(dá)跌超3%，蘋果、微軟、亞馬遜跌超2%。熱門中概股漲跌不一，霧芯科技漲超7%，京東漲超2%，愛奇藝、虎牙漲超1%，知乎跌超6%，百度跌超1%。

在今日的券商晨會(huì)上，中信建投認(rèn)為，站在中期視角，A股正在構(gòu)筑U型底部區(qū)域；國(guó)盛證券認(rèn)為，當(dāng)前A股已經(jīng)進(jìn)入深度價(jià)值區(qū)間；東吳證券認(rèn)為，當(dāng)前有三類公司的風(fēng)險(xiǎn)值得重視，殺業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)、疫情沖擊基本面風(fēng)險(xiǎn)、公募抱團(tuán)股補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。

中信建投：站在中期視角，A股正在構(gòu)筑U型底部區(qū)域

中信建投認(rèn)為，中期視角我們繼續(xù)維持A股正在構(gòu)筑U型底部區(qū)域的判斷。一方面，政策底、信用底或已大致確認(rèn)，后續(xù)盈利底也將在中期逐步完成；另一方面，市場(chǎng)的估值、情緒指標(biāo)也已經(jīng)進(jìn)入了市場(chǎng)的底部區(qū)域，后續(xù)雖然仍存在繼續(xù)下跌的可能，但就賠率而言空間已經(jīng)相對(duì)有限。因此，中期視角下雖然市場(chǎng)磨底過程可能會(huì)持續(xù)反復(fù)，但投資者也無需過分悲觀，應(yīng)耐心等待市場(chǎng)完成U型底的構(gòu)筑。

國(guó)盛證券：當(dāng)前A股已經(jīng)進(jìn)入深度價(jià)值區(qū)間

國(guó)盛證券認(rèn)為，若以長(zhǎng)期配置的視角看，當(dāng)前A股已經(jīng)進(jìn)入深度價(jià)值區(qū)間，對(duì)應(yīng)未來1年預(yù)期收益已經(jīng)超過15%。但時(shí)間上，轉(zhuǎn)樂觀還需要幾個(gè)關(guān)鍵信號(hào)。從交易層面分析，歷史上真正的底部出現(xiàn)前，微觀交易層面的重要信號(hào)包括：第一，普跌；第二，縮量；第三，情緒達(dá)到底部拐點(diǎn)。當(dāng)下的選股和行業(yè)策略，需要繼續(xù)重視確定性溢價(jià)。在宏微觀形勢(shì)沒有出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)前，我們?cè)谶x股邏輯上繼續(xù)推薦“紅利+基本面預(yù)期改善”策略、“低估值低倉位+困境反轉(zhuǎn)”策略。

東吳證券：審慎視角下，當(dāng)前有三類公司的風(fēng)險(xiǎn)值得重視

東吳證券認(rèn)為，目前有三類公司必須重視。①內(nèi)外因素恢復(fù)遭遇波折，估值體系重建緩慢，審慎視角出發(fā)，若遭遇更大不確定性沖擊，三類公司需重視。②視角一：殺業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)：熊市中部分公司業(yè)績(jī)披露的反身性，公司有較好業(yè)績(jī)調(diào)節(jié)空間，選擇平滑利潤(rùn)披露，若賣方業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)未下調(diào)，如果殺業(yè)績(jī)沖擊更大。從收入（合同負(fù)債）、費(fèi)用（研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用）角度篩選，業(yè)績(jī)樂觀預(yù)期下，可能存在殺業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)的公司，集中在計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械、電力設(shè)備、醫(yī)藥、地產(chǎn)。合同負(fù)債視角下16家公司、研發(fā)費(fèi)用17家、管理費(fèi)用18家。③視角二：疫情沖擊基本面風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)三角疫情可能沖擊銷售、生產(chǎn)、投資的公司集中在汽車、機(jī)械、電氣設(shè)備；出口角度，上海港清關(guān)放緩，可能沖擊訂單交付、收入確認(rèn)的公司集中在電子、汽車、醫(yī)藥等行業(yè)。銷售視角下20家公司、生產(chǎn)21家、投資20家、出口25家。④視角三：公募抱團(tuán)股補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。2015、2018年熊市上半場(chǎng)公募集中增持的抱團(tuán)股，在熊市后程通常跌幅更深，篩選2022Q1公募增持最多的20只重倉股，主要集中在電力設(shè)備、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)。

關(guān)鍵詞： 底部區(qū)域 是否已經(jīng)