近日，資本邦了解到，嘉興中潤光學(xué)科技股份有限公司(下稱(chēng)“中潤光學(xué)”)沖刺科創(chuàng )板IPO獲上交所受理，本次擬募資4.05億元。

中潤光學(xué)是一家以視覺(jué)為核心的精密光學(xué)鏡頭產(chǎn)品和技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)提供商，致力于為智能化、信息化、工業(yè)化時(shí)代日益增長(cháng)的圖像、視頻采集需求提供高質(zhì)量成像產(chǎn)品和專(zhuān)項技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)。

財務(wù)數據顯示，公司2019年、2020年、2021年營(yíng)收分別為2.84億元、3.34億元、3.96億元;同期對應的歸母凈利潤分別為2,259.57萬(wàn)元、2,664.81萬(wàn)元、3,595.04萬(wàn)元。

公司選擇適用的上市標準為《上海證券交易所科創(chuàng )板股票上市規則(2020年12月修訂)》“第二章股票上市與交易”之“第一節首次公開(kāi)發(fā)行股票的上市”之“2.1.2”的第(一)項標準，即“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

根據天健會(huì )計師出具的《審計報告》(天健審〔2022〕538號)，公司2021年度營(yíng)業(yè)收入為39,649.73萬(wàn)元;2020年、2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2,303.84萬(wàn)元、3,215.20萬(wàn)元，累計5,519.04萬(wàn)元;結合公司2020年6月及2020年8月外部投資機構增資及股權轉讓對應的估值情況、可比公司市值情況，公司預計市值不低于人民幣10億元。公司符合上述標準。

本次擬募資用于高端光學(xué)鏡頭智能制造項目、高端光學(xué)鏡頭研發(fā)中心升級項目、補充流動(dòng)資金。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，張平華直接持有公司2,456.1042萬(wàn)股股份，占公司總股本的比例為37.2137%，系公司第一大股東。此外，張平華擔任公司股東嘉興尚通的執行事務(wù)合伙人，其通過(guò)嘉興尚通控制公司8.0146%的股份。因此，張平華合計控制發(fā)行人45.2283%的股份，為公司的控股股東。公司實(shí)際控制人為張平華。

中潤光學(xué)坦言公司面臨以下風(fēng)險：

(一)新產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)迭代的風(fēng)險

公司所處光學(xué)鏡頭行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)生產(chǎn)需綜合應用光學(xué)、機械和電子等多學(xué)科技術(shù)并掌握精密制造工藝，對公司的技術(shù)水平和研發(fā)能力具有較高要求。同時(shí)，隨著(zhù)光學(xué)鏡頭的應用領(lǐng)域不斷拓展，產(chǎn)品技術(shù)不斷升級迭代，對公司技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力提出了更高的要求。如果公司研發(fā)投入不足，未能準確把握行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢或未能持續進(jìn)行技術(shù)創(chuàng )新，公司將面臨核心競爭力下降、客戶(hù)流失風(fēng)險，進(jìn)而影響公司營(yíng)業(yè)收入和盈利水平。

(二)前沿技術(shù)成果儲備無(wú)法實(shí)現產(chǎn)業(yè)化的風(fēng)險

隨著(zhù)下游行業(yè)持續發(fā)展，新興產(chǎn)品需求增加并推動(dòng)光學(xué)鏡頭行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。精密光學(xué)鏡頭自開(kāi)發(fā)設計到終端產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)化周期較長(cháng)，產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中可能發(fā)生下游需求變動(dòng)、技術(shù)方向改變的風(fēng)險。此外，客戶(hù)采購計劃、技術(shù)指標、下游行業(yè)的政策環(huán)境等發(fā)生變化亦可能給技術(shù)成果的應用帶來(lái)不確定性。

雖然公司前沿技術(shù)成果如4/3英寸超大靶面4K超高清鏡頭、8K全畫(huà)幅電影鏡頭等產(chǎn)品的關(guān)鍵性能指標處于行業(yè)領(lǐng)先水平，應用前景廣闊。但若市場(chǎng)需求發(fā)生變化，或者競爭對手搶先推出替代性的技術(shù)和產(chǎn)品，公司當前前沿技術(shù)成果儲備可能面臨無(wú)法實(shí)現大規模產(chǎn)業(yè)化應用的風(fēng)險。

(三)市場(chǎng)競爭加劇的風(fēng)險

公司所處光學(xué)鏡頭行業(yè)產(chǎn)品應用領(lǐng)域廣泛，各個(gè)光學(xué)鏡頭廠(chǎng)商因其選擇的細分領(lǐng)域及技術(shù)積累路徑不同，形成差異化競爭格局。雖然公司憑借自身技術(shù)實(shí)力在細分市場(chǎng)占有領(lǐng)先并積極開(kāi)拓新興市場(chǎng)，但隨著(zhù)技術(shù)發(fā)展、下游產(chǎn)品更新迭代，公司及同行業(yè)競爭對手整體技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量不斷提升，在鞏固、拓展自身優(yōu)勢領(lǐng)域的同時(shí)，不斷向其他細分領(lǐng)域和市場(chǎng)擴展業(yè)務(wù)邊界，公司將面臨市場(chǎng)競爭加劇的風(fēng)險。

如果公司在激烈的市場(chǎng)競爭中不能緊跟市場(chǎng)發(fā)展趨勢、有效整合資源、響應客戶(hù)需求、提高產(chǎn)品質(zhì)量，將面臨優(yōu)勢領(lǐng)域市場(chǎng)份額下降或新興市場(chǎng)難以開(kāi)拓、盈利能力下滑的風(fēng)險。

(四)客戶(hù)相對集中的風(fēng)險

報告期內，公司第一大客戶(hù)大華股份銷(xiāo)售金額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為50.75%、44.23%和41.07%，前五大客戶(hù)銷(xiāo)售金額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為74.63%、64.05%和60.40%，存在客戶(hù)集中度較高的情況。雖然公司通過(guò)積極拓展新市場(chǎng)、開(kāi)發(fā)新客戶(hù)等手段降低對第一大客戶(hù)的銷(xiāo)售占比及前五大客戶(hù)集中程度，但重要客戶(hù)的銷(xiāo)售訂單對于公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)存在較大影響。如果重要客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)或財務(wù)狀況出現不良變化，或公司與其穩定的合作關(guān)系發(fā)生變動(dòng)，將可能對公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響。

(五)原材料供應及價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險

球面鏡片、非球面鏡片、光學(xué)玻璃等光學(xué)元件為公司產(chǎn)品生產(chǎn)所需主要原材料。報告期內，上述原材料采購金額合計分別為12,173.86萬(wàn)元、9,406.08萬(wàn)元和12,383.50萬(wàn)元，占采購總額的比例分別為59.99%、57.26%和52.69%，公司產(chǎn)品生產(chǎn)受主要原材料供應情況影響較大。2021年以來(lái)，公司上游供應鏈受全球新冠疫情影響沖擊，部分光學(xué)元件供應商境外產(chǎn)能受限，而下游需求旺盛，使得全球供應環(huán)境緊張，光學(xué)元件存在供應不足、供應不及時(shí)的情況。同時(shí)，因上游化工原料成本上漲、市場(chǎng)供不應求等因素，部分光學(xué)元件價(jià)格上漲。

雖然公司與主要原材料供應商建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系，且通過(guò)生產(chǎn)需求預測、建立安全庫存、引入新供應商、原材料委托加工等方式保障原材料供應穩定并降低價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。

報告期內，原材料供應不足、價(jià)格上漲未對公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。2022年以來(lái)，隨著(zhù)上游供應商逐步恢復正常生產(chǎn)、擴大產(chǎn)能等，供應緊張趨勢有所緩解。但若原材料供應商的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)生重大不利變化，下游需求持續增長(cháng)而上游產(chǎn)能緊張趨勢進(jìn)一步加劇、化工原料成本持續上漲、海外供應因貿易政策等發(fā)生重大不利變化，公司可能面臨原材料供應不足、供應不及時(shí)或原材料價(jià)格上漲風(fēng)險，對公司成本管控、產(chǎn)品生產(chǎn)及交付造成不利影響，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。

(六)存貨管理風(fēng)險

公司根據技術(shù)迭代方向及下游客戶(hù)需求預先進(jìn)行技術(shù)研究及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，并依訂單信息及銷(xiāo)售預測進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)及備貨，產(chǎn)品生產(chǎn)所需主要原材料根據不同產(chǎn)品進(jìn)行定制化采購。產(chǎn)品技術(shù)迭代快、品類(lèi)多、原材料定制化等原因造成公司存貨規模較大且具有跌價(jià)風(fēng)險。

報告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為9,537.77萬(wàn)元、7,581.79萬(wàn)元及10,262.89萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為32.78%、28.19%和33.33%，存貨跌價(jià)準備的余額分別為1,156.12萬(wàn)元、1,742.64萬(wàn)元和1,846.48萬(wàn)元，占各期末存貨賬面余額的比例分別為10.81%、18.69%和15.25%。存貨規模較大對公司的存貨管理能力提出了較高要求，如果未來(lái)因行業(yè)趨勢、客戶(hù)需求變化，或者公司不能有效開(kāi)拓市場(chǎng)、優(yōu)化庫存管理，可能導致存貨周轉較慢，存貨跌價(jià)金額上升等，影響公司運營(yíng)效率。

(七)募集資金投資項目效益無(wú)法達到預期收益的風(fēng)險

本次募集資金投資項目包含“高端光學(xué)鏡頭智能制造項目”、“高端光學(xué)鏡頭研發(fā)中心升級項目”及補充流動(dòng)資金。“高端光學(xué)鏡頭智能制造項目”建設達產(chǎn)后將擴充公司現有產(chǎn)品產(chǎn)能，并加大技術(shù)開(kāi)發(fā)力度、進(jìn)一步推進(jìn)玻塑混合光學(xué)系統設計技術(shù)的應用及超高精度非球面鏡片注塑成型、超精密離子鍍膜等技術(shù)的研究及突破，提升現有產(chǎn)品的性能、增加玻塑混合鏡頭及其關(guān)鍵原材料的生產(chǎn)能力。“高端光學(xué)鏡頭研發(fā)中心升級項目”將對公司研發(fā)設備、軟件進(jìn)行升級并引進(jìn)技術(shù)人才，提升公司研發(fā)水平和產(chǎn)品競爭力。

雖然上述項目是公司結合行業(yè)發(fā)展趨勢、客戶(hù)需求、國內外市場(chǎng)空間及公司現有核心技術(shù)、儲備技術(shù)、客戶(hù)資源等綜合分析和預測做出的審慎決策，進(jìn)行了充分的可行性論證，但是若未來(lái)市場(chǎng)需求發(fā)生較大變化、產(chǎn)業(yè)政策調整、宏觀(guān)環(huán)境變化或公司新增產(chǎn)能消化不足、市場(chǎng)開(kāi)拓不力、核心技術(shù)轉換及新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)進(jìn)度不及預期、新技術(shù)未能突破、性能指標未達預期等情況，公司將面臨募集資金投資項目無(wú)法達到預期收益，對業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險。(陳蒙蒙)

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