（原標(biāo)題：信用債盤前| 收益率多數(shù)小幅下行，“21融創(chuàng)03”大漲超208%）

【資料圖】

財(cái)聯(lián)社7月1日訊（編輯 劉海）周四，各期限信用債收益率多數(shù)小幅下行，全天成交較為清淡。Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日銀行間及交易所信用債（企業(yè)債、公司債、中票、短融、定向工具）共成交954只，總成交金額705.56億元。其中360只信用債上漲，79只信用債持平，466只信用債下跌。

昨日中債各期限中短期票據(jù)收益率較上日多數(shù)小幅下行。其中，AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.32個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.4171%；3年期收益率下行1.95個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.9519%；5年期收益率上行0.03個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.3309%。 AA+級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行1.32個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.5245%；3年期收益率下行1.94個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.1205%；5年期收益率下行0.97個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.5001%。 AA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.32個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6145%；3年期收益率下行0.94個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.3105%；5年期收益率上行0.03個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.0001%。

地產(chǎn)債多數(shù)上漲，“21融創(chuàng)03”大漲超208%，“20時(shí)代07”漲近9%，“20融創(chuàng)02”漲8%，“19龍控01”和“20時(shí)代09”漲超7%，“16融創(chuàng)07”、“19碧地02”漲超6%，“20中駿03”、“21融創(chuàng)01”漲超5%，“15金地01”漲超4%；跌幅方面，寶龍實(shí)業(yè)債券遭大幅拋售，“20寶龍MTN001”、“19寶龍MTN002”均跌近50%，“21遠(yuǎn)洋01”跌超8%，“21碧地02”、“21寶龍01”和“21旭輝03”跌超3%。

從剩余期限分布來(lái)看，1年期以內(nèi)信用債成交金額居首，共成交360只，總金額為294.19億元。此外，1-3年期共成交401只，總成交金額為275.32億元；3-5年期共成交164只，總成交金額為113.99億元；5年期以上共成交29只，總成交金額為22.06億元。從評(píng)級(jí)分布來(lái)看，AAA級(jí)信用債成交金額居首，共成交333只，總金額為168.4億元。此外，AA+級(jí)信用債共成交122只，總成交金額為76億元；AA級(jí)信用債共成交67只，總成交金額為24.73億元；A-1級(jí)信用債共成交10只，總成交金額為5.88億元；AA-級(jí)信用債共成交3只，總成交金額為0.06億元。

中債各期限中短期票據(jù)信用利差較上日集體走闊。其中，1年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差走闊1.65個(gè)基點(diǎn)至39.99BP；AA+級(jí)信用利差走闊0.65個(gè)基點(diǎn)至50.73BP；AA級(jí)信用利差走闊1.65個(gè)基點(diǎn)至59.73BP。 3年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差走闊0.44個(gè)基點(diǎn)至33.66BP；AA+級(jí)信用利差走闊0.45個(gè)基點(diǎn)至50.52BP；AA級(jí)信用利差走闊1.45個(gè)基點(diǎn)至69.52BP。 5年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差走闊2.03個(gè)基點(diǎn)至53.79BP；AA+級(jí)信用利差走闊1.03個(gè)基點(diǎn)至70.71BP；AA級(jí)信用利差走闊2.03個(gè)基點(diǎn)至120.71BP。

6月30日成交活躍券（成交金額超1億元）：“22匯金MTN003”、“22晉能煤業(yè)MTN014(科創(chuàng)票據(jù))”、“22港興港投SCP002”、“22濟(jì)南城建MTN003”、“22電網(wǎng)CP004”。

漲幅超2%的信用債前三名：“21融創(chuàng)03”、“19國(guó)厚01”、“20時(shí)代07”漲幅位居前三，分別漲208.62%、8.7%、8.7%，分別成交24510.78萬(wàn)元、10萬(wàn)元、16.48萬(wàn)元。

高收益?zhèn)?/strong>：共56只收益率高于15%的信用債有成交，其中“20世茂G2”、“18龍控05”、“20寶龍MTN001”收益率位列前三，分別為9137.44%、611.3%、220.52%，三只債分別成交27.7萬(wàn)元、28萬(wàn)元、976.5萬(wàn)元。共55只收益率處于8%-15%區(qū)間的信用債有成交，其中“19資陽(yáng)凱利PPN001”、“18百福投資MTN001”、“PR遵經(jīng)債”收益率位列前三，分別為14.53%、14.5%、14.48%，三只債分別成交1444.96萬(wàn)元、1818.2萬(wàn)元、561.09萬(wàn)元。

城投債：各期限城投債收益率較上日多數(shù)下行。其中，AAA級(jí)城投債中，1年期收益率下行0.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.4124%；3年期收益率下行1.15個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.9285%；5年期收益率下行0.33個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.3252%。 AA+級(jí)城投債中，1年期收益率下行0.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.4988%；3年期收益率下行1.15個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.0578%；5年期收益率下行0.33個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.4553%。 AA級(jí)城投債中，1年期收益率下行0.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.5888%；3年期收益率下行2.15個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.2228%；5年期收益率上行0.67個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.7203%。

美元債：久期財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，中資美元債高收益回報(bào)指數(shù)走低，地產(chǎn)板塊收益率上行972bps，城投板塊收益率上行26bps。中國(guó)石化SINOPE 4.6 09/12/48上漲1.269pt至94.205，遠(yuǎn)洋集團(tuán)SINOCE 6 07/30/24下跌3.201pt至58.293。

興證固收認(rèn)為，對(duì)于交易盤來(lái)說(shuō)，當(dāng)前資金利率穩(wěn)定的情況下，對(duì)中短久期+中高等級(jí)的套息加杠桿策略依然有可為，但性價(jià)比有所減弱，需要防范潛在的估值回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于高等級(jí)拉久期還是短久期下沉不能一概而論，需要適度而為。高等級(jí)（AA+及以上）拉久期策略可以獲得較高的騎乘收益，但是更適合對(duì)估值波動(dòng)相對(duì)不敏感的賬戶，并且建議持有期能夠相對(duì)較長(zhǎng)（防御屬性會(huì)相對(duì)更強(qiáng)）。