（原標題：半年內兩次出手，“賣(mài)牌”的南極電商為何頻“買(mǎi)牌”？）

在收購百家好后，南極電商這次又把目光看向了體量相對較小的貝拉維拉，習慣了“賣(mài)吊牌”生意的南極電商頻頻收購品牌的背后有何考量？

(資料圖)

“賣(mài)吊牌”的南極電商再次出手“買(mǎi)品牌”。

8月18日晚間，南極電商發(fā)布公告稱(chēng)，為豐富上市公司的品牌運維體系，進(jìn)一步落地“擴品牌”戰略的實(shí)施，與李育菁、Milestone Apparels Limited、黃益洪等簽署了股權轉讓協(xié)議，以人民幣4500萬(wàn)元收購貝拉維拉服飾股份有限公司100%股權。

今年2月，南極電商收購的百家好（上海）時(shí)裝有限公司才完成了工商變更登記。這意味著(zhù)，僅僅過(guò)去半年，南極電商的品牌矩陣又將得到擴大。

今日開(kāi)盤(pán)后，南極電商股價(jià)一度實(shí)現5.5%的增長(cháng)，但隨即回落，最終收報4.95元，略漲0.81%。

再購品牌

南極電商這次看中的品牌依舊在時(shí)尚女裝領(lǐng)域。

根據公司披露的信息，貝拉維拉服飾股份有限公司成立于1996年，主打“貝拉維拉”“BELLVILLES”品牌，主要針對 25-40 歲的都市白領(lǐng)女性，標的公司目前主要核心資產(chǎn)即其持有的“貝拉維拉”“BELLVILLES”等系列商標。

南極電商稱(chēng)“貝拉維拉”“BELLVILLES”是中國市場(chǎng)上知名度較高的品牌以及消費者熟知的最佳女裝品牌之一。在電商平臺，記者注意到該品牌女裝的定價(jià)偏平價(jià)，不過(guò)產(chǎn)品普遍月銷(xiāo)量并不高。

南極電商一并公布了該公司的經(jīng)營(yíng)情況，但數據并不喜人。去年，貝拉維拉服飾股份有限公司的營(yíng)收和凈利潤分別為55.42萬(wàn)元、68.35萬(wàn)元。今年上半年貝拉維拉公司營(yíng)收僅為7.65萬(wàn)元，凈利潤則為-45.64萬(wàn)元。截至今年6月末，該公司總資產(chǎn)為328.42萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為278.35萬(wàn)元。

根據中水致遠資產(chǎn)評估有限公司對標的公司出具的《股東全部權益價(jià)值分析報告》，經(jīng)價(jià)值分析，于估值基準日2022年6月30日，貝拉維拉服飾股份有限公司股東全部權益價(jià)值估值為5405.63 萬(wàn)元。而根據買(mǎi)賣(mài)雙方共同確認，相應股權轉讓協(xié)議項下標的股權轉讓的對價(jià)合計為人民幣4500萬(wàn)元。

南極電商方面指出，本次收購事項符合公司的業(yè)務(wù)發(fā)展戰略，能夠較好地豐富公司的品牌體系，有利于充分發(fā)揮公司的品牌運維能力，進(jìn)一步拓寬公司的產(chǎn)品層次、提升公司的品牌形象?！氨敬问召徥马棽粫?huì )對公司短期內的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響?！?/p>

這并非南極電商近來(lái)首度并購女裝品牌。去年12月，南極電商發(fā)布收購公告，表示公司董事會(huì )及監事會(huì )召開(kāi)會(huì )議，同意公司以自有資金3.3億元收購TBH GLOBAL CO.,LTD持有的在中國大陸和香港特別行政區注冊的部分商標（包括BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY等商標共計78件），以及以自有資金1.8億元向百家好香港有限公司收購其所持有的百家好公司的100%股權。

南極電商方面曾指出，因公司在研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)量管理上存在一定的短板，而百家好在研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)量管理上有較強的優(yōu)勢，能較好的補充公司這些方面的短板。

不過(guò)，與貝拉維拉服飾公司有些類(lèi)似，百家好公司的業(yè)績(jì)并不算好。2020年，百家好公司的營(yíng)業(yè)收入為13.37億元，利潤總額為-1.74億元，凈利潤為-1.83億元。2021年前9個(gè)月，該公司營(yíng)業(yè)收入、利潤總額以及凈利潤分別為9.66億元、-6674.79萬(wàn)元、-6675.13萬(wàn)元。截至2020年底以及2021年9月底，百家好公司的凈資產(chǎn)都為負值。

對此，鞋服行業(yè)品牌管理專(zhuān)家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄表示，南極人斥資多次收購服飾品牌，主要還是因為南極電商主品牌授權的挖掘空間已經(jīng)到達瓶頸期，頻頻收購也是考慮品牌矩陣的打造。

不過(guò)，亦有不愿具名的行業(yè)人士認為，從標的的質(zhì)地來(lái)看，近幾次南極電商的并購有些“急病亂投醫”的感覺(jué)。

業(yè)績(jì)承壓

公開(kāi)資料顯示，南極電商前身是南極人，總部位于上海，是A股上市公司。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是以電商渠道為主，基于品牌授權業(yè)務(wù)，整合供應鏈上、中、下游資源， 向產(chǎn)業(yè)鏈提供高效率的產(chǎn)業(yè)服務(wù)，向消費者提供高性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品。

從業(yè)績(jì)端來(lái)看，南極電商近幾年的表現并不靚麗。數據顯示，2020年，南極電商營(yíng)業(yè)收入為41.72億元，同比增長(cháng)6.78%；凈利潤為11.88億元，同比下滑1.50%。2021年，公司營(yíng)業(yè)收入為38.88億元，同比下降6.80%；歸屬上市公司股東的凈利潤為4.77億元，同比下降59.84%；歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為4.46億元，同比下降59.61%。

具體來(lái)看，2021年，南極電商公司本部營(yíng)業(yè)收入總計完成8.08億元，同比下降42.12%；時(shí)間互聯(lián)營(yíng)業(yè)收入總計完成30.80億元，同比增長(cháng)10.96%。

南極人年報顯示，其本部以“南極人”、“卡帝樂(lè )鱷魚(yú)”、“精典泰迪”為主要品牌，以一體化產(chǎn)業(yè)服務(wù)為落腳點(diǎn)，以持續解決傳統服裝行業(yè)庫存高、周轉慢等痛點(diǎn)為目標，通過(guò)品牌授權業(yè)務(wù)，打通供應鏈上、中、下游，以阿里、京東、唯品會(huì )、拼多多、抖音、快手等立體交互渠道為鏈接，實(shí)現“生產(chǎn)—消費”鏈資源的高效配置與運轉。

南極電商還在年報中指出，從整體看，2021年歸屬于上市公司股東凈利潤下滑主要是由于南極本部的利潤下滑所致，公司在傳統搜索渠道的客戶(hù)收入產(chǎn)生較大幅度的下滑，而對應的成本費用主要為固定的人力成本等支出，同時(shí)疊加公司對新拓展的跨境電商和食品項目的前期投入，綜合導致歸屬于上市公司股東凈利潤產(chǎn)生較大幅度的下滑。

對此，前述不愿具名的業(yè)內人士坦言，南極電商在線(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)已到瓶頸期，收購品牌的背后是公司已不得不去考慮變革突圍。一定程度來(lái)看，南極電商是要打通線(xiàn)上下，打造自己的品牌矩陣。但他指出，從去年來(lái)的動(dòng)作來(lái)看，南極電商還是缺乏品牌戰略。

事實(shí)上，去年7月份，南極電商還發(fā)布了一則對外投資設立合資公司的公告，表示已與西雅衣家商貿集團有限公司（C&A（中國））就其擁有的“C&A”品牌在中國線(xiàn)上業(yè)務(wù)達成合作，并簽訂了《股東投資協(xié)議》。C&A（中國）擁有“C&A”商標持有人在中國區的合法授權，南極電商作為其在中國地區“C&A”品牌線(xiàn)上業(yè)務(wù)唯一的合作伙伴，雙方擬共同出資設立公司。該合資公司將享有C&A商標在中國地區的線(xiàn)上商標使用權并成為“C&A”品牌在中國區唯一的線(xiàn)上運營(yíng)合作商。

程偉雄表示，從近年來(lái)南極人業(yè)績(jì)發(fā)展滯緩說(shuō)明了品牌授權并非無(wú)限期，南極電商需要不斷豐富品牌矩陣。但其收購的新品牌是否能帶來(lái)業(yè)績(jì)增量還需要看南極人對于新收購品牌的定位，根據不同品牌定位做不同品類(lèi)授權。

關(guān)鍵詞： 南極電商