多重利好刺激，港股單日大漲近8%，A股上證指數一度收復3100點(diǎn)整數大關(guān)。

(相關(guān)資料圖)

11月11日，A股、港股大幅跳空高開(kāi)，恒生指數高開(kāi)1000點(diǎn)，截至收盤(pán)大漲1244點(diǎn)，漲幅接近8%，A股上證指數一度收復3100點(diǎn)整數大關(guān)，尾盤(pán)回落，仍上漲1.69%。

進(jìn)入11月份以來(lái)，A股、港股紛紛自底部反彈，9個(gè)交易日內，恒生指數累計上漲近3000點(diǎn)，累計漲幅18%，上證指數累計上漲6.7%，A股、港股兩大市場(chǎng)暫時(shí)脫離底部區域。

公募基金產(chǎn)品凈值亦得到修復。從基金凈值表現來(lái)看，11月11日，5只基金凈值上漲10%以上，200余只基金凈值上漲5%以上。

內外部多重利好驅動(dòng)A股、港股放量大漲

綜合來(lái)看，近期海內外市場(chǎng)釋放多重積極因素，提振全球資本市場(chǎng)情緒。

外圍市場(chǎng)來(lái)看，美國時(shí)間周四，美國10月份CPI數據超預期下行，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲將放緩加息步伐，受該消息刺激，美股創(chuàng )2020年4月以來(lái)最大單日漲幅。恒生前?；鹫J為，美國整體和核心通脹同環(huán)比均超預期改善，也是過(guò)去半年多以來(lái)出現的首次通脹超預期改善的情形。這一積極的變化，讓市場(chǎng)似乎看到了困擾已久的通脹壓力可能回落的曙光。在此推動(dòng)下，美債利率大幅走低至3.85%左右，美元回落至108以下，美股三大股指均大幅收高，呈現出典型的緊縮退坡交易。此次美國通脹數據的意義在于打掉了加息路徑和利率進(jìn)一步上行的風(fēng)險，以及市場(chǎng)因為利率上行在分母端的壓力，使得資產(chǎn)邏輯從當前的現金切換到美國國債和成長(cháng)股。諾德基金基金經(jīng)理謝屹則直接指出，第四季度大概率就是美國本輪加息周期的拐點(diǎn)。

國內方面，11月11日發(fā)布了進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施。防控措施逐步精準化，諾德基金基金經(jīng)理謝屹認為，這極大地提振了經(jīng)濟復蘇的預期。平安基金認為，前期持續受損于疫情的消費出行等板塊迎來(lái)修復契機。受此影響，航空、旅游、消費板塊大幅走高。

此外，地產(chǎn)行業(yè)也傳來(lái)積極信號。華夏基金認為，地產(chǎn)政策暖風(fēng)頻吹，交易商協(xié)會(huì )推進(jìn)并擴大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，多家民營(yíng)房企債券融資項目正在推進(jìn)。受該消息影響，A股、港股地產(chǎn)股紛紛大幅反彈，如港股公司旭輝控股集團大漲72%，本周大漲1.6倍，新城發(fā)展、大發(fā)地產(chǎn)、龍光集團等漲幅分別達54%、43%和42%，萬(wàn)科A、保利發(fā)展等10余家A股地產(chǎn)公司股價(jià)漲停，東方雨虹、三棵樹(shù)等地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈公司亦紛紛漲停。

打壓市場(chǎng)做多情緒的多重因素同時(shí)迎來(lái)反轉信號，無(wú)疑激發(fā)了投資者做多積極性。市場(chǎng)情緒明顯回暖，A股、港股紛紛放量大漲，北向資金全天掃貨A股146.66億元，為今年9月來(lái)最大凈買(mǎi)入，年內第二高。

南下資金買(mǎi)入金額達到341億港元，創(chuàng )下今年3月來(lái)最大值。不過(guò)需要注意的是，南下資金有獲利兌現跡象，當日凈賣(mài)出10億港元。港股的超跌板塊大幅反彈，如騰訊控股、阿里巴巴、美團、京東等漲幅均超10%。

機構：市場(chǎng)大概率跟隨經(jīng)濟復蘇回暖

市場(chǎng)情緒逐漸回暖，是超跌反彈？還是底部反轉？華夏基金、博時(shí)基金、平安基金、諾德基金和恒生前?；鸾o出最新解讀。

基于當下市場(chǎng)，華夏基金指出，場(chǎng)內投資者風(fēng)險偏好正在回升，場(chǎng)外資金加速入場(chǎng)，A股市場(chǎng)在底部明確后，右側信號也基本確認。隨著(zhù)中國經(jīng)濟的逐步復蘇和美聯(lián)儲政策邊際改善，全球將會(huì )進(jìn)入更有利于權益資產(chǎn)表現的階段，產(chǎn)業(yè)趨勢和機構性因素會(huì )替代宏觀(guān)因素成為市場(chǎng)的主導邏輯，A股和港股有望保持震蕩向上的趨勢，當前仍是長(cháng)期布局的重要窗口期。

對于港股，恒生前?；鸱治?，從整體來(lái)看，前期港股深陷于嚴重超賣(mài)區間，并且每日賣(mài)空交易占比達歷史最高水平區間，情緒曾極度悲觀(guān)，但隨著(zhù)外部變量的邊際變化，有理由相信，港股的歷史性底部反彈或已初現雛形。

看到明年，諾德基金謝屹認為復蘇會(huì )是主導A股市場(chǎng)的主要因素，市場(chǎng)大概率會(huì )跟隨經(jīng)濟的復蘇出現顯著(zhù)的回暖。

平安基金認為，專(zhuān)業(yè)投資者在A(yíng)股市場(chǎng)發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，未來(lái)機構資金還會(huì )持續增加對A股的配置，應該用更加長(cháng)遠的投資眼光對待核心資產(chǎn)的投資機會(huì )。

在市場(chǎng)情緒亢奮時(shí)，有些壓力也不容忽視。博時(shí)基金認為，在歐美等國家持續加息造成需求回落的情況下，我國10月份出口增速較9月份進(jìn)一步放緩，出口面臨的壓力有所上升，在國內疫情反復的情況下，后續消費的修復程度仍需繼續觀(guān)察。在“穩增長(cháng)”政策的支持下，當前我國經(jīng)濟延續修復的態(tài)勢不變、但面臨的壓力也不容忽視。不過(guò)，在此背景下，當前我國貨幣政策延續穩健偏寬松的基調，流動(dòng)性也維持在合理充裕的水平，就全球權益市場(chǎng)來(lái)看，A股相對更具投資價(jià)值。

哪些板塊值得關(guān)注？

A股、港股經(jīng)過(guò)充分調整以及近期反彈后，哪些板塊有望引領(lǐng)市場(chǎng)未來(lái)走勢？

短期來(lái)看，平安基金認為，可在以政策引導為主、情緒上升的房地產(chǎn)以及相關(guān)鏈條、貴金屬引領(lǐng)的有色等板塊中尋找機會(huì )，長(cháng)期的新能源、消費醫藥和科技行業(yè)中的核心資產(chǎn)仍將是市場(chǎng)主線(xiàn)。

中長(cháng)期投資價(jià)值來(lái)看，博時(shí)基金表示，在以高質(zhì)量發(fā)展為首要任務(wù)的背景下，可重點(diǎn)關(guān)注科技制造方向的機會(huì )，如信創(chuàng )、新能源、軍工等細分賽道的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)等。

具體板塊上，諾德基金謝屹認為，受益于復蘇更多的順周期行業(yè)可能會(huì )出現超額收益。同時(shí)，消費方面由于今年受到疫情的擾動(dòng)，出現了較大的回撤，加息的環(huán)境也使得估值承受了壓力，但到了明年可能就會(huì )出現戴維斯雙擊的反轉過(guò)程，相關(guān)行業(yè)(白酒，免稅，消費建材等)會(huì )出現較好表現，可以積極布局，大膽配置。

港股方面，恒生前?；鸨硎?，TMT行業(yè)中的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在穩定經(jīng)濟、刺激消費、幫扶中小企業(yè)和拉動(dòng)就業(yè)方面均發(fā)揮了重要作用，且具備投資稀缺性，充分體現了港股的配置價(jià)值，同時(shí)還看好新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，其產(chǎn)業(yè)趨勢長(cháng)期且確定性較高，滲透率提升空間仍然很大。配置策略上，堅持聚焦大科技主題進(jìn)行布局，優(yōu)選競爭壁壘強、競爭格局突出、具備長(cháng)期投資邏輯的龍頭公司。

關(guān)鍵詞： 放量大漲