隨著(zhù)2022年投資征程收官，公募基金全年業(yè)績(jì)排行榜出爐。Choice數據顯示，2022年主動(dòng)權益基金冠軍由萬(wàn)家基金黃海管理的萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略混合獲得。截至12月30日，該基金今年以來(lái)凈值上漲48.56%，在同類(lèi)產(chǎn)品中遙遙領(lǐng)先。值得注意的是，主動(dòng)權益基金排名第二、第四位的萬(wàn)家新利靈活配置混合和萬(wàn)家精選混合A也由黃海管理。

(資料圖)

回顧全年的投資操作，冠軍基金經(jīng)理黃海做對了什么？站在當前時(shí)點(diǎn)，基金經(jīng)理們如何看待A股市場(chǎng)2023年走勢？哪些領(lǐng)域具有投資機會(huì )？

一人包攬權益基金冠亞軍

相較于往年而言，今年權益基金冠軍爭奪戰并沒(méi)有太大懸念。因精準捕捉煤炭這一投資主線(xiàn)，黃海所管理的3只基金——萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略混合、萬(wàn)家新利靈活配置混合和萬(wàn)家精選混合A的業(yè)績(jì)自年初開(kāi)始便名列前茅，且將領(lǐng)先優(yōu)勢保持到最后。

Choice數據顯示，截至12月30日，萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利靈活配置混合分別以48.56%、43.66%的漲幅名列權益基金第一、第二位；萬(wàn)家精選混合A在2022年最后一個(gè)交易日被金元順安元啟靈活配置混合反超，排名第四位。英大國企改革主題股票以31.5%的凈值漲幅排名普通股票型基金第一。

從持倉結構來(lái)看，根據已經(jīng)披露的2022年基金三季報，截至2022年三季度末，萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略前十大重倉股主要由煤炭板塊構成，同時(shí)還有一定比例的油氣、地產(chǎn)股。萬(wàn)家新利靈活配置混合和萬(wàn)家精選混合A兩只基金也是類(lèi)似的配置。

復盤(pán)2022年以來(lái)的投資操作，黃海坦言，能取得相對出色的業(yè)績(jì)主要是因為2021年下半年自上而下對市場(chǎng)走勢作出了較為準確的判斷?！爱敃r(shí)我們判斷，2022年的A股市場(chǎng)會(huì )演繹震蕩趨弱的行情，所以在行業(yè)上精心選擇。我們認為，通脹會(huì )是一個(gè)全球性問(wèn)題，所以重點(diǎn)布局了能源、地產(chǎn)，這兩個(gè)板塊分別對應著(zhù)通脹和增長(cháng)?！?/p>

戰術(shù)上，黃海將能源細分為兩類(lèi)，根據不同市場(chǎng)階段進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整：一類(lèi)是高股息的動(dòng)力煤公司，這類(lèi)公司分紅比例更高、價(jià)格波動(dòng)更小，相對較為穩定，在出現風(fēng)險的時(shí)候具有防御性；另一類(lèi)是現貨比例較高、與市場(chǎng)價(jià)格緊密掛鉤或不受價(jià)格限制的焦煤，其與短期需求波動(dòng)有強相關(guān)性。

在黃?？磥?lái)，較弱的市場(chǎng)環(huán)境中，行業(yè)配置要盡可能集中，因為在市場(chǎng)下行階段，好的公司和行業(yè)有限，只有足夠集中才能獲取超額收益、保全資產(chǎn)。

部分基金上演“彎道超車(chē)”

11月以來(lái)，A股市場(chǎng)走出一輪強勁的反彈行情，食品飲料、旅游傳媒、醫藥、信創(chuàng )等板塊輪番上陣，部分踩中市場(chǎng)熱點(diǎn)的基金凈值快速躥升，上演了“彎道超車(chē)”。

Choice數據顯示，2022年11月以來(lái)截至12月30日，中融滬港深大消費主題A、匯添富滬港深優(yōu)勢定開(kāi)、華泰柏瑞新經(jīng)濟滬港深混合、前海開(kāi)源滬港深匯鑫混合、中郵滬港深精選混合等基金凈值漲幅均超過(guò)40%。此外，光大保德信品質(zhì)生活混合、德邦港股通成長(cháng)精選混合、易方達藍籌精選混合、嘉實(shí)品質(zhì)藍籌一年持有混合等基金在此期間的反彈幅度也均超過(guò)30%。

從排名來(lái)看，經(jīng)過(guò)近兩個(gè)月凈值的強力反彈，多只基金在業(yè)績(jì)排行榜上的座次也發(fā)生了較大變化。以融通新機遇靈活配置混合為例，截至今年10月底，該基金年內凈值漲幅僅為4%，經(jīng)過(guò)近兩個(gè)月上漲后，基金年內漲幅18.38%，成功躋身主動(dòng)權益基金業(yè)績(jì)前二十之列。

此外，易方達先鋒成長(cháng)混合、融通通鑫靈活配置混合、廣發(fā)多策略混合、華泰柏瑞新金融地產(chǎn)混合等基金，也憑借近兩個(gè)月超過(guò)10%的凈值漲幅，最終成功躋身主動(dòng)權益基金前三十榜單。

2023年可選擇行業(yè)范圍更廣

站在當下時(shí)點(diǎn)，多位績(jì)優(yōu)基金經(jīng)理認為，2023年A股市場(chǎng)積極可為，相較于2022年而言可選擇行業(yè)更廣。

黃海表示，2022年市場(chǎng)以調整為主，可選行業(yè)相對較少，但2023年經(jīng)濟保持穩步復蘇勢頭，可以選擇的行業(yè)范圍更廣。在一季度的配置方向上，他比較看好煤炭和油氣板塊?！罢w上，明年我會(huì )將上游資源品、穩增長(cháng)產(chǎn)業(yè)鏈、化工、建材、鋼鐵、水泥排在比較靠前的位置。同時(shí)，將金融作為輪動(dòng)大周期的另一條主線(xiàn)?！秉S海說(shuō)。

黃海表示，2023年二季度可能是庫存周期的底部，未來(lái)庫存會(huì )呈現上行趨勢，但這個(gè)上升過(guò)程會(huì )比較緩慢。根據歷史經(jīng)驗，穩增長(cháng)政策疊加庫存上行趨勢有助于市場(chǎng)演繹上漲行情，但仍需要一兩個(gè)季度的時(shí)間來(lái)消化。未來(lái)一個(gè)季度，他認為市場(chǎng)估值不會(huì )出現特別大的提升，強預期或已把未來(lái)一兩個(gè)季度的復蘇全部體現在股價(jià)上。

展望2023年，招商核心競爭力混合基金經(jīng)理朱紅裕認為，不少行業(yè)與公司的中期賠率較高，市場(chǎng)進(jìn)入積極可為階段。結合國內外的庫存周期和疫情前后產(chǎn)業(yè)結構的分位變化，他將著(zhù)重配置與內需相關(guān)的中下游制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和科技行業(yè)。

“我認為，受益于穩增長(cháng)政策的地產(chǎn)與地產(chǎn)鏈、受益于防疫措施持續優(yōu)化的消費和醫藥等領(lǐng)域都是比較好的投資方向。如能持續企穩，價(jià)值與成長(cháng)之間的扭曲度修復到一個(gè)合理水平，市場(chǎng)大概率會(huì )向偏成長(cháng)風(fēng)格切換?！比A寶動(dòng)力組合混合基金經(jīng)理劉自強稱(chēng)。

（文章來(lái)源：上海證券報）

關(guān)鍵詞： A股市場(chǎng) 主動(dòng)權益