（原標題：汽車(chē)板塊漲幅居前!左側配置機會(huì )已來(lái)臨?）

今日市場(chǎng)走勢分化，賽道股反復活躍，汽車(chē)整車(chē)板塊領(lǐng)漲，北汽藍谷(600733.SH)漲停，江淮汽車(chē)(600418.SH)、長(cháng)安汽車(chē)(000625.SZ)、賽里斯(601127.SH)漲超6%。

從博弈角度看，今日市場(chǎng)再現橫盤(pán)窄幅震蕩，盤(pán)面熱點(diǎn)延續輪動(dòng)，其中半導體方向相對強勢，醫藥股受到消息面驅動(dòng)有所反彈，此外零售、證券、汽車(chē)、數字經(jīng)濟、光伏等板塊均在盤(pán)中有所活躍。整體而言，熱點(diǎn)較為散亂，市場(chǎng)仍缺乏一個(gè)確定主攻方向。

(資料圖片僅供參考)

另外需要注意的是，今日量能再度萎縮，目前無(wú)論是上證還是創(chuàng )業(yè)板都面臨著(zhù)壓力區的考驗，在無(wú)增量資金馳援背景下，后續盤(pán)面或將延續震蕩輪動(dòng)走勢。因此對于仍想參與熱點(diǎn)方向而言，耐心等待短線(xiàn)回調整理機會(huì )擇機低吸，在當下的市場(chǎng)環(huán)境中往往具備更高的勝率。

隨著(zhù)全國疫情“達峰”進(jìn)程可能快于預期，春節后有望恢復正常經(jīng)濟秩序，帶動(dòng)汽車(chē)消費恢復正常。

智通財經(jīng)APP獲悉，主要城市中，北京于12月17日達峰，廣州和上海于12月21日達峰、杭州于12月22日達峰，三四線(xiàn)城市達峰時(shí)間相較一二線(xiàn)城市略晚。隨著(zhù)北京、上海、深圳陸續“達峰”，預計1月上旬京津冀、長(cháng)三角、珠三角等經(jīng)濟權重區域也將進(jìn)入疫后人員流動(dòng)恢復階段。

而自12月19日以來(lái)北京和廣州地鐵客運量持續回升，截止2022年12月29日，均已恢復到接近日度500萬(wàn)人次的水平。二線(xiàn)城市中天津、武漢、成都、石家莊等地的地鐵客運量近一周復蘇明顯。同時(shí)，這些城市的延時(shí)擁堵指數也在12月中下旬陸續邁過(guò)低點(diǎn)，開(kāi)始逐漸爬升。

中信證券認為，達峰快于預期有望帶動(dòng)經(jīng)濟秩序回復正常，前期受較大影響的汽車(chē)行業(yè)也有望在春節后開(kāi)啟需求逐步修復，拉動(dòng)汽車(chē)行業(yè)公司的基本面改善。

展望2023年，最大的不確定性因素之一，是新冠變異毒株奧密克戎XBB以及其他的潛在變種是否會(huì )導致我國居民大規模感染的反復。但新冠疫情的不確定性實(shí)際上將有助于汽車(chē)消費恢復，因為這將繼續激發(fā)人們獨立出行的購車(chē)需求。

從政策角度看，當前汽車(chē)行業(yè)正在經(jīng)歷政策空窗期，市場(chǎng)對2023年政策預期調整到最低。

在2022年11月和12月，市場(chǎng)始終對汽車(chē)消費政策(新能源補貼和傳統汽車(chē)的購置稅優(yōu)惠)有一定預期。歷史上，過(guò)去兩次汽車(chē)購置稅減半到5%之后，均有1年購置稅7.5%的過(guò)渡期(過(guò)渡期政策的文件分別發(fā)布于2009年12月22日、2016年12月13日)。5%購置稅實(shí)行階段的最后一個(gè)月會(huì )出臺次年7.5%購置稅政策已經(jīng)成為市場(chǎng)的潛意識預期。

但直到目前，購置稅優(yōu)惠的補丁政策仍然沒(méi)有發(fā)布，終端已經(jīng)恢復按照10%的購置稅征收。市場(chǎng)也在過(guò)去一周調整到最低預期，即2023年是一個(gè)無(wú)新能源補貼+無(wú)燃油車(chē)稅收優(yōu)惠的市場(chǎng)環(huán)境，從投資角度來(lái)看目前已沒(méi)有政策預期下修的風(fēng)險。

此外，汽車(chē)行業(yè)底部特征已經(jīng)明顯，去庫存過(guò)程不必太悲觀(guān)。

2022年11月汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫存系數達到1.88個(gè)月，接近于3年來(lái)最高點(diǎn)1.91個(gè)月庫。當前庫存系數接近往年最高值，而庫存系數全年最高點(diǎn)與行業(yè)指數的最低點(diǎn)有很好的同步性。

過(guò)去兩次庫存系數達到1.9個(gè)月(非春節月)以上的時(shí)候，分別是2017年4月、2018年11月、2019年4月、2020年3月和2022年4月，而這5次行業(yè)庫存指數爆表的時(shí)間在年度維度來(lái)看，除了2019年4月(考慮后續存在國五升級國六，預計行業(yè)銷(xiāo)量和庫存存在不規則的波動(dòng))，其他4個(gè)時(shí)間都是汽車(chē)指數在當年的年度最低位置。

據中信證券預計，2023年1月將達到庫存最高值，隨著(zhù)疫情達峰、經(jīng)濟復蘇，以及需求修復，終端庫存將逐漸釋放?；仡櫄v史，去庫存的過(guò)程中，汽車(chē)行業(yè)的指數表現都是從底部走出。因此當前行業(yè)的底部特征已經(jīng)明顯，汽車(chē)行業(yè)投資的左側機會(huì )已經(jīng)來(lái)臨。

中信證券指出，汽車(chē)板塊的底部特征已經(jīng)逐漸明顯，當前配置行業(yè)的勝率正在逐漸增大?？春么汗澓笮袠I(yè)的需求逐步修復和板塊的投資機會(huì )，建議在當前時(shí)點(diǎn)開(kāi)始進(jìn)行板塊的左側布局。

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