（原標題：亞通精工IPO：汽車(chē)零部件基本盤(pán)穩固 自主研發(fā)煤機填補國內空白）

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2月2日，亞通精工（603190.SH）正式進(jìn)入詢(xún)價(jià)階段，距離其登陸A股又近了一步，即將踏上資本市場(chǎng)新征程。

據招股書(shū)披露，亞通精工主要從事汽車(chē)零部件和礦用輔助運輸設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，并已全面形成商用車(chē)零部件、乘用車(chē)零部件和礦用輔助運輸機械三大板塊協(xié)同發(fā)展之勢，當前不僅是行業(yè)內同時(shí)布局商用車(chē)和乘用車(chē)領(lǐng)域的公司之一，更是沖壓焊接零部件細分領(lǐng)域行業(yè)內極少數具備完整機動(dòng)車(chē)（即井下無(wú)軌車(chē)輛）的設計、生產(chǎn)、研發(fā)，而且具有完整的自主知識產(chǎn)權的企業(yè)。

同時(shí)，經(jīng)過(guò)十余年長(cháng)期的行業(yè)深耕，截至目前亞通精工已成功擁有自主研發(fā)專(zhuān)利多達177項，技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢以及產(chǎn)品質(zhì)量?jì)?yōu)勢突出，從而獲得了多細分領(lǐng)域頭部客戶(hù)的“青睞”和持續認可。

其中，在商用車(chē)領(lǐng)域，位居前列的中國重汽、中國一汽、北汽福田等眾多整車(chē)廠(chǎng)均為其客戶(hù)，其中中國重汽市場(chǎng)占有率更長(cháng)期名列前茅。而在乘用車(chē)領(lǐng)域，公司也相繼取得了長(cháng)期占據行業(yè)前三的上汽通用的一級供應商資質(zhì)以及上汽集團的一級供應商資質(zhì)。不僅如此，2020 年亞通精工更開(kāi)始進(jìn)入新能源汽車(chē)領(lǐng)域，目前已向理想汽車(chē)開(kāi)始了批量供貨。而在礦用輔助運輸設備領(lǐng)域，亞通精工也與國家能源集團、晉能控股、陜煤集團等大型煤礦客戶(hù)建立了合作關(guān)系。值得注意的是，汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)和大型煤炭開(kāi)采企業(yè)與供應商一旦確立合作關(guān)系后，通常不會(huì )輕易更換，粘性極高，而這也為亞通精工持續穩健發(fā)展提供了充足保障。

下游汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量高位運行

汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)“基本盤(pán)”穩固

公開(kāi)資料顯示，我國在全球汽車(chē)工業(yè)的市場(chǎng)份額已經(jīng)從2001年的約4%提高到2020年的約32%，并自 2009 年以來(lái)已連續十余年蟬聯(lián)全球汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量第一大國，尤其是近三年來(lái)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量均保持在2500萬(wàn)輛以上，這表明汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量仍保持高位運行。

其中，我國乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量占全國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量80%左右。研究表明，未來(lái)人們的消費水平將逐步升級，汽車(chē)作為人民群眾改善出行方式、提高生活品質(zhì)的重要產(chǎn)品，未來(lái)仍將是消費升級的重要產(chǎn)品，發(fā)展前景廣闊。

當前，隨著(zhù)乘用車(chē)市場(chǎng)企穩回升，特別是新能源汽車(chē)市場(chǎng)景氣度持續向好，上游亞通精工的乘用車(chē)零部件產(chǎn)品收入也隨之增加，據招股書(shū)披露，2020年至2022年上半年，公司乘用車(chē)零部件銷(xiāo)售收入分別為3.52億元、4.26億元和2.06億元，其中2021年較2020年增長(cháng)了超20%，而同期銷(xiāo)售占比也分別達到了29.22%、31.38%和35.81%，而且板塊毛利率也在2022年上半年進(jìn)一步提升至接近20%的近年高位，業(yè)務(wù)板塊總體呈現穩中有升之勢。

而具體到商用車(chē)領(lǐng)域，我國土地幅員遼闊、人口居住分散的特點(diǎn)，導致國內對人員和貨物的交通運輸需求極大，從而給商用車(chē)帶來(lái)廣闊的發(fā)展空間。而且，貨車(chē)大多數為高頻率、長(cháng)距離使用，行業(yè)歷史經(jīng)驗表明，大型貨車(chē)通常三至五年就需要更新重置。由于我國貨車(chē)保有量較大，國內公路運輸需求又較大，這也為商用車(chē)市場(chǎng)帶來(lái)了持續的更新重置需求。

不僅如此，受益于國家近年來(lái)實(shí)施的國六標準升級換代、治理貨車(chē)超載等政策，商用車(chē)行業(yè)也迎來(lái)了快速發(fā)展的機遇，這使得亞通精工商用車(chē)零部件業(yè)務(wù)取得了長(cháng)足的進(jìn)步，銷(xiāo)售收入從2019 年的2.61億元大幅提升至2021年5.27億元，增長(cháng)幅度超過(guò)1倍，近三年的銷(xiāo)售占比年均也接近于40%，成公司重要利潤增長(cháng)點(diǎn)。

綜合來(lái)看，2019 年至 2021 年以及2022年上半年，亞通精工汽車(chē)零部件收入（乘用車(chē)+商用車(chē)）占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為77.80%、80.63%、75.15%和67.19%，總體占比較為穩定且一直是公司的主要收入來(lái)源。而通過(guò)兩大細分領(lǐng)域的業(yè)務(wù)、業(yè)績(jì)情況來(lái)看，汽車(chē)零部件作為亞通精工的“基本盤(pán)”，發(fā)展穩固，可以說(shuō)是其未來(lái)實(shí)現可持續增長(cháng)的“堡壘”。

（來(lái)源：公司招股書(shū)）

自主研發(fā)煤機填補國內空白

礦用輔助運輸設備業(yè)務(wù)成為新增長(cháng)點(diǎn)

據了解，2010 年以來(lái)亞通精工還自主設計研發(fā)了專(zhuān)用于井下生產(chǎn)的礦用輔助運輸設備，而且其憑借強大技術(shù)優(yōu)勢自主研發(fā)的專(zhuān)供煤礦井下使用的防爆柴油1-1-102機混凝土攪拌運輸車(chē)、防爆柴油機濕式混凝土噴射車(chē)，已達到了國際先進(jìn)技術(shù)水平，不僅有效降低了井下人員的勞動(dòng)強度，也提高了井下工作效率，還被中國煤炭機械工業(yè)協(xié)會(huì )鑒定為國內首創(chuàng )，填補了該領(lǐng)域國產(chǎn)設備的空白，成功實(shí)現了關(guān)鍵裝備的國產(chǎn)化突破。

煤炭作為我國占比近六成的主要能源，在我國的一次能源結構中占有絕對的主導地位，而隨著(zhù)國家實(shí)施供給側改革以促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)，煤炭行業(yè)也逐步走出低谷，進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展期。與此同時(shí)，小型煤礦整合為大型煤礦，煤礦生產(chǎn)機械化、自動(dòng)化、智能化等產(chǎn)業(yè)升級也不斷取得進(jìn)展，2021 年行業(yè)固定資產(chǎn)投資更恢復明顯，而這些因素都持續地帶動(dòng)著(zhù)輔助運輸設備行業(yè)的發(fā)展。

而亞通精工憑借在礦用輔助運輸設備業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有獨立自主知識產(chǎn)權，產(chǎn)品競爭力十足，近年來(lái)公司該業(yè)務(wù)也同步實(shí)現了持續增長(cháng)，數據顯示，2020年到2022年上半年，公司礦用輔助運輸設備業(yè)務(wù)分別實(shí)現了2.33億元、3.37億元和1.89億元，其中2021較2020年增長(cháng)了45%，同期主營(yíng)占比也分別達到了19.37%、24.85%和32.81%，發(fā)展勢頭強勁。其中公司礦用輔助運輸設備產(chǎn)品因顯著(zhù)的技術(shù)先進(jìn)性，毛利率長(cháng)年保持在45%左右，持續高于礦山機械領(lǐng)域的上市公司平均水平。

可以看到，亞通精工礦用輔助運輸設備業(yè)務(wù)已逐漸成為公司收入新的增長(cháng)點(diǎn)。而根據中國煤炭機械工業(yè)協(xié)會(huì )統計，2021 年煤機行業(yè)前50強企業(yè)收入合計為 1321 億元，亞通精工該類(lèi)業(yè)務(wù)尚處于起步階段，未來(lái)仍有巨大成長(cháng)空間，更有望為公司帶來(lái)極具想象力的業(yè)績(jì)增量。

募資項目彌補生產(chǎn)能力以搶占先機

全部達產(chǎn)每年可新增銷(xiāo)售收入超 7億元

報告期內，亞通精工商用車(chē)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，礦用輔助運輸設備產(chǎn)銷(xiāo)量也實(shí)現持續增長(cháng)。而據招股書(shū)披露，公司2021年礦用輔助運輸設備產(chǎn)能利用率已達108%，近兩年的產(chǎn)銷(xiāo)量更均遠超100%。為彌補生產(chǎn)能力的不足，也為搶占先機，本次上市，亞通精工募集資金將主要用于對公司商用車(chē)零部件和礦用輔助運輸設備業(yè)務(wù)的升級改造并擴大產(chǎn)能。

其中，蓬萊生產(chǎn)基地建設項目擬形成年產(chǎn)216臺礦用輔助運輸設備和220套核心零件的生產(chǎn)能力，項目達產(chǎn)后，正常年份產(chǎn)品年銷(xiāo)售收入為 2.94億元，年利潤總額 8990 萬(wàn)元，項目財務(wù)內部收益率（稅后）為 21.9%，提供專(zhuān)業(yè)化服務(wù)年收入為1.8億元，年利潤總額5564 萬(wàn)元，項目財務(wù)內部收益率（稅后） 為49.7%。

而商用車(chē)零部件生產(chǎn)基地改造及建設項目擬新增年產(chǎn)150 萬(wàn)件和改造150萬(wàn)件商用車(chē)零部件的生產(chǎn)能力，項目達產(chǎn)后，正常年份產(chǎn)品年增量銷(xiāo)售收入為2.5億元，年增量利潤總額5434萬(wàn)元，項目財務(wù)內部收益率（稅后）為 18.5%。

綜合計算，此次IPO募投項目全部達產(chǎn)后，公司每年可合計新增銷(xiāo)售收入7.14億元，合計新增利潤總額約2億元，營(yíng)收規模及盈利水平都將實(shí)現大幅提高，與之同步的是其競爭優(yōu)勢及綜合實(shí)力也都將邁上新臺階。

對于接下來(lái)的發(fā)展，亞通精工表示，乘用車(chē)市場(chǎng)需挖掘公司降本增效的潛力，從外延型增長(cháng)向內涵式增長(cháng)轉變。商用車(chē)市場(chǎng)需擴大部分產(chǎn)能，滿(mǎn)足未來(lái)市場(chǎng)需求。礦用輔助運輸設備市場(chǎng)需求正處于高速增長(cháng)期，需擴大產(chǎn)能提高生產(chǎn)、交付能力。在研發(fā)層面，亞通精工也將加強技術(shù)儲備，為長(cháng)期發(fā)展奠定基礎。

關(guān)鍵詞： 汽車(chē)零部件