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1月17日，國家新聞出版署官網(wǎng)公布了2023年1月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò )游戲審批信息，本次共88款游戲獲批，也是連續第三個(gè)月發(fā)放。

評論：

1、各公司重點(diǎn)游戲獲批，優(yōu)質(zhì)內容23年集中上線(xiàn)

國家新聞出版署發(fā)布了2023年的第一批國產(chǎn)游戲版號，本批次版號數量為88個(gè)，與上一批次相比稍有增多。此次重點(diǎn)關(guān)注游戲有：網(wǎng)易《逆水寒》手游、《超凡先鋒》；騰訊《黎明覺(jué)醒：生機》《元夢(mèng)之星》《白夜極光》；三七互娛《凡人修仙傳：人界篇》《扶搖一夢(mèng)》；吉比特(雷霆)《超進(jìn)化物語(yǔ)2》；完美世界《天龍八部2：飛龍戰天》；心動(dòng)公司《火炬之光：無(wú)限》；祖龍娛樂(lè )《以閃亮之名》；愷英網(wǎng)絡(luò )《龍神八部之西行紀》；寶通科技(易幻)《起源：無(wú)盡之地》等。此次各公司重點(diǎn)游戲集中獲批，優(yōu)質(zhì)內容有望在23年集中上線(xiàn)，其中《逆水寒》手游、《黎明覺(jué)醒》、《崩壞：星穹鐵道》作為頭部大廠(chǎng)的核心打磨產(chǎn)品，均有成為爆款的潛質(zhì)。其余獲批游戲也均為關(guān)注度高、確定性強、體量相對較大的產(chǎn)品，有望為游戲公司貢獻顯著(zhù)流水增量。我們持續看好游戲行業(yè)估值進(jìn)一步回升，公司業(yè)績(jì)回暖，爆款產(chǎn)品提振行業(yè)信心。

2022全年獲批的游戲版號共523個(gè)較2021年的767個(gè)版號環(huán)比下降了32%，達到了近年來(lái)的新低。但是22年年內每個(gè)月發(fā)放的版號數目是逐步遞增的，且2022年12月同步下發(fā)了45個(gè)進(jìn)口版號，距離進(jìn)口版號上一次獲批已經(jīng)過(guò)去了548天。最近一次版號發(fā)放為2023年1月，共發(fā)放了版號88個(gè)，相對于22年年內的前七次版號發(fā)放，數量上有了顯著(zhù)提升，可以看出游戲市場(chǎng)版號政策邊際改善顯著(zhù)。

2、中國游戲市場(chǎng)概述

2022年自年初以來(lái)便進(jìn)入了行業(yè)下行周期，其中22年3月同比降幅達19.28%。且下半年中國游戲市場(chǎng)收入持續走低，月度銷(xiāo)售收入由5月的230億元左右逐步下跌到了11月的190億元，雖10月份略有回升，但整體走勢依然是緩慢下跌的。數據顯示，10月受?chē)鴳c假期影響，中國游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入達197.68億元，月度數據為近6個(gè)月來(lái)首次出現環(huán)比增長(cháng)，漲幅約為4.66%。受 10 月流水集中釋放等因素影響，11月市場(chǎng)規模環(huán)比微降3.05%。22Q4整體行業(yè)降幅有所放緩，回暖跡象顯現。

根據中國音數協(xié)統計數據，2022 年中國游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入 2658.84 億元，同比減少 306.29 億元，下降 10.33%；其中自主研發(fā)游戲國內市場(chǎng)實(shí)銷(xiāo)收入2223.77 億元，同比下降了 13.07%；自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入173.46 億美元，同比下降了 3.70%。整體來(lái)看 2022 年游戲大盤(pán)承壓，首要原因為供給端的版號限制，壓制新品產(chǎn)出數量；以及宏觀(guān)經(jīng)濟掣肘，游戲作為可選消費品，需求端也有所承壓。我們預期 2022 年為游戲行業(yè)低基數年，2023 年板塊大概率將恢復正向同比增長(cháng)。

3、全球游戲市場(chǎng)概述

全球手游市場(chǎng)下行，局部略有增量。受全球經(jīng)濟下行影響，全球手游市場(chǎng)付費金額呈現下滑趨勢，從 2022 年初的 70 多億美元下降到年末將近 60 億美元，全年每月的游戲付費金額都較去年略低。手游市場(chǎng)的下載量相對穩定，上半年下載量普遍高于去年同期，下半年下載量則普遍低于去年同期。但是可以看到，2022年 12 月手游市場(chǎng)有所回暖，下載量恢復到和去年持平，付費金額一度突破 67億美元，呈現年度的峰值狀態(tài)，雖然仍不及去年，但是可以看到全球市場(chǎng)小范圍的增量，不乏有進(jìn)一步回暖的可能。根據 SensorTower 發(fā)布報告，隨著(zhù)新冠疫情對移動(dòng)市場(chǎng)影響的紅利消退，2022年美國手游總下載量預計將繼續下滑至 46.9 億，而美國手游用戶(hù)支出也在后疫情時(shí)代迎來(lái)首次回落，降至 223 億美元。未來(lái)出海增量或將由發(fā)展中國家貢獻，其中包括越南、印尼、巴西和印度等地，人口基數大且電子設備滲透率有進(jìn)一步提升空間，為出海提供新機遇。中國游戲市場(chǎng)增速逐漸恢復，出海廠(chǎng)商搶占更多海外市場(chǎng)份額，版號常態(tài)化，政策的邊際改善，游戲行業(yè)業(yè)績(jì)回暖未來(lái)可期。

4、重點(diǎn)關(guān)注公司：騰訊控股(0700.HK)

從兩個(gè)王牌游戲的表現來(lái)看：《王者榮耀》表現穩定，常年位居榜首。2022 年國內 iOS 端游戲暢銷(xiāo)榜單上，《王者榮耀》長(cháng)期位列第一。據 Sensor Tower 商店情報的數據顯示，2022 年 12 月《王者榮耀》在全球 App Store 和 Google Play 吸金近 2 億美元，蟬聯(lián)全球手游暢銷(xiāo)榜冠軍。其中中國 iOS 市場(chǎng)的收入占94.4%，海外市場(chǎng)收入占比為 5.6%。該產(chǎn)品在國內根基穩固，排名強勢不減，并持續為公司貢獻流水收入。

《和平精英》穩中有增，海外表現亮眼。根據AppMagic網(wǎng)站統計，《PUBG Mobile》位列全球手游收入排行第二，超越《原神》。同時(shí)在國內iOS端排名穩定，長(cháng)期位列第二名。2022年12月份，《PUBG Mobile》表現尤為亮眼，12月海外收入環(huán)比增長(cháng)36%，躍居當月海外收入增長(cháng)榜榜首。根據SensorTower統計，截至2022年末該游戲海外總收入逼近38億美元?？傮w來(lái)看，2022年該游戲國內保持穩健，海外時(shí)有波動(dòng)。

騰訊后續大作儲備豐富，建議關(guān)注已獲版號的手游《黎明覺(jué)醒：生機》、端游《無(wú)畏契約》流水表現；期待《地下城與勇士》手游和《王者榮耀：世界》版號進(jìn)展。

5、重點(diǎn)關(guān)注公司：網(wǎng)易-S(9999.HK)

年內新游戲《暗黑破壞神：不朽》上線(xiàn)連續霸榜，現象級IP表現優(yōu)異。2022年7月25日，由暴雪與網(wǎng)易聯(lián)合出品的暗黑IP首款3A手游大作正式登陸國服。首發(fā)當日創(chuàng )下連續8天霸榜iOS免費榜和持續位居iOS暢銷(xiāo)榜TOP4的優(yōu)秀成績(jì)，上線(xiàn)當日百度指數超27.5萬(wàn)，微信指數超406萬(wàn)?！栋岛谄茐纳瘢翰恍唷啡蛏暇€(xiàn)近六個(gè)月以來(lái)，全球總下載量超2500萬(wàn)次，總收入約3億美元。在游戲行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展緩慢，頭部游戲霸榜的情況下，2022總體表現優(yōu)異。

其他游戲例如《光·遇》在10月底和11月初推出的“惡作劇之日”、“奇妙之旅：歐若拉季”等活動(dòng)使得游戲收入顯著(zhù)提升，11月表現亮眼，環(huán)比增長(cháng)48%，排名前進(jìn)至第9名。休閑競技手游《蛋仔派對》同時(shí)在線(xiàn)人數超百萬(wàn)，體現網(wǎng)易中度休閑游戲產(chǎn)品仍在蓄力。此外《逆水寒》手游新獲版號，有望成為2023年爆款游戲；海外建議關(guān)注《哈利波特》上線(xiàn)時(shí)間及后續表現；期待《永劫無(wú)間》手游和《燕云十六聲》版號進(jìn)展。

6、重點(diǎn)關(guān)注公司：三七互娛(002555.SZ)

國內產(chǎn)品來(lái)看，2022年《斗羅大陸：魂師對決》貢獻較多利潤，頭部IP成績(jì)優(yōu)異。2021年7月22日正式上線(xiàn)以來(lái)表現強勢，首月流水超7億。2022全年來(lái)看，在國內iOS暢銷(xiāo)榜排名整體平穩中略有下降，但都維持在前100名。且周年慶和版本更新后排名均有升高，體現公司產(chǎn)品力。

海外拳頭產(chǎn)品《Puzzles & Survival》持續爬坡，長(cháng)周期游戲增長(cháng)穩健。P&S出海成功帶動(dòng)22Q1業(yè)績(jì)復蘇，而且根據Sensor Tower商店顯示，該游戲在美國暢銷(xiāo)游戲榜上，由年初的30名一度提升到前10名。其中，4月份排名提升最為迅速，之后一直維持在美國暢銷(xiāo)榜前20名左右，增長(cháng)穩健。

三七儲備自研游戲《霸業(yè)》、《扶搖一夢(mèng)》和代理游戲《凡人修仙傳：人界篇》獲得版號，期待游戲上線(xiàn)為公司貢獻流水增量。后續儲備豐富，2023年具有較大業(yè)績(jì)彈性。

7、重點(diǎn)關(guān)注公司：吉比特(603444.SH)

《問(wèn)道》全年成績(jì)穩健，22Q2經(jīng)由大版本的周年慶活動(dòng)和運營(yíng)推廣，排名顯著(zhù)提升，貢獻較多利潤。此后雖略有下滑，但在10月黃金周之后穩住了下降的勢頭，回歸了震蕩表現?！秵?wèn)道》上線(xiàn)超6年時(shí)間，流水和排名依舊亮眼，進(jìn)一步驗證吉比特長(cháng)線(xiàn)運營(yíng)能力。

《一念逍遙》產(chǎn)品收入穩健，充分發(fā)揮運營(yíng)優(yōu)勢。2022年6月《一念逍遙》積極拓寬玩家轉化渠道，并于抖音“游戲發(fā)行人計劃”中投放近千萬(wàn)預算，有超18萬(wàn)件視頻作品產(chǎn)出，總播放為5.2億。22Q2后年內排名均能維持在30名以?xún)?，整體排名相對平穩，年末略有下滑。

新游戲《奧比島：夢(mèng)想國度》于今年7月份上線(xiàn)，由吉比特旗下的雷霆游戲與百奧家庭互動(dòng)聯(lián)合推出。上線(xiàn)首日熱度驚人，直接登頂了排名榜榜首，后續每次版本更新都會(huì )實(shí)現排名沖榜。目前該游戲用戶(hù)留存表現較好，期待后續為公司貢獻利潤增量。

吉比特近期收獲《超進(jìn)化物語(yǔ)2》版號，代理游戲《新莊園時(shí)代》預計23年上半年上線(xiàn)，后續自研游戲《M66》版號及排期安排建議重點(diǎn)關(guān)注。

8、重點(diǎn)關(guān)注公司：完美世界(002624.SZ)

長(cháng)周期運營(yíng)產(chǎn)品《夢(mèng)幻新誅仙》釋放堅定產(chǎn)品力，6月周年慶沖榜國內iOS暢銷(xiāo)榜TOP6。2022年，根據七麥數據顯示，《夢(mèng)幻新誅仙》在國內iOS端排名一直居于前70名左右。值得一提的是，在6月周年慶活動(dòng)后一度沖榜到國內ios暢銷(xiāo)榜第六名，表現十分優(yōu)異。隨著(zhù)下半年版本更新和活動(dòng)推出，排名情況好于上半年，時(shí)隔一年之后《夢(mèng)幻新誅仙》再次憑借自身的產(chǎn)品力和游戲運營(yíng)團隊的實(shí)力，重新獲得熱度。

新游戲《幻塔》國內表現穩定，8月海外上線(xiàn)成績(jì)驚艷。2022年8月11日《幻塔》海外上線(xiàn)，當日便登頂了美國、日本、韓國等多個(gè)國家和地區的iOS&GooglePlay免費榜，并在暢銷(xiāo)榜上一路高歌猛進(jìn)，躋身30余個(gè)國家和地區暢銷(xiāo)榜前十，由此成為今年在全球市場(chǎng)開(kāi)局最佳的國產(chǎn)二次元游戲。隨著(zhù)下半年持續的版本更新，在海外頻繁釋放增量。

近期除《天龍八部2》獲得版號外，公司儲備的手游產(chǎn)品《一拳超人：世界》《百萬(wàn)亞瑟王》《神魔大陸 2》《完美新世界》；以及端游產(chǎn)品《誅仙世界》《Perfect New World》《Have a Nice Death》等多款游戲正在穩步推進(jìn)中?！兑蝗耍菏澜纭贰栋偃f(wàn)亞瑟王》已于一月初啟動(dòng)測試，玩家反饋良好。

9、重點(diǎn)關(guān)注公司：心動(dòng)公司(2400.HK)

公司擁有TapTap平臺及大量在運營(yíng)游戲，TapTap自2016年上線(xiàn)起，已基本建成了用戶(hù)、游戲廠(chǎng)商與平臺三方共贏(yíng)的社區生態(tài)，成為手游信息及二次創(chuàng )作內容的分發(fā)中心、精品游戲的優(yōu)質(zhì)發(fā)行平臺。截止至2022H1，TapTap中國版App的平均月活躍用戶(hù)為4173萬(wàn)，同比增長(cháng)45.5%，游戲下載次數為4.02億次，同比增長(cháng)62.2%，新增發(fā)帖數量為430萬(wàn)帖，同比增長(cháng)43.9%。國內版號供給缺口補足，可以為T(mén)apTap提供更多優(yōu)質(zhì)內容，明年MAU可以期待進(jìn)一步高速增長(cháng)。

2022年收入主要由《香腸派對》貢獻，該游戲上線(xiàn)5年時(shí)間流水不降反增，體現公司產(chǎn)品力。2022年上半年自研游戲《派對之星》和《T3 Arena》率先在海外上線(xiàn)；新游《火炬之光：無(wú)限》于2022年10月中旬在海外市場(chǎng)正式上線(xiàn)，該游戲上市首日即登頂中國臺港澳及韓國等市場(chǎng)iOS手游下載榜榜首，并入圍10月海外收入增長(cháng)榜第10名。

公司于2022年12月取得《T3 Arena》版號，國服名為《火力蘇打》；2023年1月取得《火炬之光：無(wú)限》版號，版號獲批速度超預期。此外公司儲備有《鈴蘭之劍》，預期2023年上線(xiàn)海外。后續可以期待《心動(dòng)小鎮》、《伊瑟·重啟日》、《出發(fā)吧麥芬》等游戲進(jìn)展。公司產(chǎn)品管線(xiàn)清晰，2023年游戲業(yè)務(wù)放量，有望助力公司實(shí)現盈虧平衡。

風(fēng)險提示：行業(yè)政策變化風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；版號發(fā)行不及預期風(fēng)險。

關(guān)鍵詞： 游戲行業(yè) 優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品