（原標題：這個(gè)超級賽道機會(huì )來(lái)了……“第一牛散”章建平現身！葛衛東、王國斌、高瓴均有所愛(ài)【附股】）

【資料圖】

紅周刊 編輯部 | 齊永超

繼此前ChatGPT概念被一陣熱炒之后，市場(chǎng)近期熱點(diǎn)相對匱乏，但有一個(gè)超級賽道卻在暗中發(fā)力。包括章建平、葛衛東、王國斌以及高瓴等知名投資人與機構均已提前參與其中。多個(gè)細分賽道也在近期持續悄悄上漲，那么，哪些領(lǐng)域最值得關(guān)注？

章建平罕見(jiàn)現身

參投水果零售商實(shí)現港股上市

2023年1月16日，一家名為百果園集團（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“百果園”）的水果零售經(jīng)營(yíng)商在港交所實(shí)現上市，在其背后，就有章建平的身影。

資料顯示，百果園曾在2022年12月啟動(dòng)招股，全球發(fā)行7894.75萬(wàn)股，所募得的資金將用于改善及加強公司的運營(yíng)及供應鏈體系等。在百果園的首次公開(kāi)發(fā)售前的投資者名單中，出現了一家名為知春股權的機構。據持股信息顯示，在股份發(fā)行后，知春股權持有百果園2860萬(wàn)股股份，持股占比為1.8117%（見(jiàn)圖1）。

知春股權有什么來(lái)歷？其背后的大股東其實(shí)正是牛散大佬章建平。

據百果園同步披露的持股股東信息顯示，知春股權主要從事消費服務(wù)、科技及娛樂(lè )行業(yè)投資業(yè)務(wù)，在管資產(chǎn)約人民幣10億元。由夏木投資（作為普通合伙人）持有1.22%權益、由章建平先生（作為單一最大有限合伙人）持有84.15%權益，及由另外五名有限合伙人持有14.63%權益。

從章建平此前的歷史持倉來(lái)看，鮮有涉及食品零售類(lèi)的個(gè)股，而主要是以科技股與醫藥股為主。那么，被章建平參投的水果零售領(lǐng)域的百果園，又有哪些亮點(diǎn)呢？

資料顯示，百果園主營(yíng)業(yè)務(wù)為水果專(zhuān)營(yíng)零售，銷(xiāo)售品類(lèi)主要有水果、果干、果汁等果制品，有“中國水果連鎖零售第一股”的稱(chēng)號。據百果園披露顯示，2019年~2022年上半年，其分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入89.76億元、88.54億元、102.89億元與59.15億元；同期凈利潤分別為2.48億元、4565.8萬(wàn)元、2億元與1.9 億元。整體來(lái)看，營(yíng)收相對平穩，但凈利潤波動(dòng)幅度相對較大。

從二級市場(chǎng)表現來(lái)看，百果園自上市后也同樣出現了較大波動(dòng)。1月16日上市當天，百果園股價(jià)高開(kāi)上漲一度超20%，盤(pán)中股價(jià)回落，收盤(pán)僅上漲約7%。而自1月16日上市次日至今，公司股價(jià)持續調整，至今已累計下跌6%（見(jiàn)圖2）。

A股食品飲料持續“狂飆”

消費復蘇、困境反轉機會(huì )來(lái)臨

雖然作為港股的百果園近期股價(jià)表現不佳，但A股當中的食品飲料細分賽道卻已經(jīng)開(kāi)啟了持續“狂飆”的模式。

統計顯示，1月以來(lái)（截至2月20日，下同），A股120余只食品飲料股中，50余只跑贏(yíng)同期滬深300（同期上漲6.70%），老白干酒、香飄飄、舍得酒業(yè)、今世緣、燕京啤酒、新乳業(yè)、千禾味業(yè)等區間漲幅均超過(guò)20%。進(jìn)一步來(lái)看，年內漲幅實(shí)現領(lǐng)跑的公司分布于多個(gè)食品飲料的細分領(lǐng)域，如休閑食品、奶制品、鹵制食品、白酒、奶茶、調味品等。

巨豐投顧高級投資顧問(wèn)謝后勤向《紅周刊》表示，“食品飲料近期多個(gè)細分領(lǐng)域迎來(lái)強勢反彈，與經(jīng)濟復蘇的預期有較大關(guān)聯(lián)，尤其是今年主要的經(jīng)濟任務(wù)就是全力發(fā)展經(jīng)濟，推動(dòng)消費行業(yè)的加速復蘇。過(guò)去受疫情影響，食品飲料行業(yè)受損普遍較大，但估值水平已經(jīng)處于相對低位，當前市場(chǎng)對其已有較高的困境反轉預期?！?/p>

受疫情等多重因素影響，除了少數食品飲料公司交出了一份不俗的業(yè)績(jì)成績(jì)單外，其他多數公司業(yè)績(jì)表現均相對遜色。據不完全統計，120余只食品飲料公司中，有54家發(fā)布了2022年全年業(yè)績(jì)預告，其中，22只預增上限為正值，海欣食品、來(lái)伊份、華統股份等最高預增幅度均有望翻倍。與之相對的，其中6成公司業(yè)績(jì)預增上限為負值，蘭州黃河、桂發(fā)祥、*ST西發(fā)等預計下滑幅度較高，均超過(guò)200%（見(jiàn)表1）。

受疫情、消費下滑等因素壓制，食品飲料公司業(yè)績(jì)出現較大分化并不意外。不過(guò)，這種壓制因素正在迎來(lái)改善。

近日，有不少食品飲料公司在投資者互動(dòng)平臺“劇透”對于消費復蘇的信心增加。如主業(yè)為畜禽養殖、肉制品深加工的華統股份表示，預計今年消費信心會(huì )逐漸恢復，有利于屠宰增量；傳統特色食品企業(yè)桂發(fā)祥認為，疫情政策調整對消費市場(chǎng)的恢復有著(zhù)積極作用，將緊密關(guān)注政策調整后的市場(chǎng)變化情況，把握市場(chǎng)復蘇機遇，拉動(dòng)業(yè)績(jì)回升。另外，食品餐飲公司廣州酒家也表示，隨著(zhù)我國防疫政策優(yōu)化調整，消費市場(chǎng)復蘇回暖，公司線(xiàn)上線(xiàn)下齊發(fā)力，多措并舉促進(jìn)消費。

與此同時(shí)，包括勁仔食品、科拓生物（食品添加劑）、絕味食品、新五豐等多家食品飲料公司近期也在定增募資。從定增募資投向來(lái)看，其多為擴充產(chǎn)能。如絕味食品表示，募資資金主要用于鹵制肉制品、副產(chǎn)品加工項目等。

那么，食品飲料未來(lái)的投資機會(huì )是怎樣的？上海證券有研究觀(guān)點(diǎn)認為，2023年，隨著(zhù)疫情防控進(jìn)入新階段，中國經(jīng)濟整體好轉有望改善居民收入并提高居民消費意愿，相關(guān)促消費政策的實(shí)施刺激居民的消費需求，疊加消費場(chǎng)景限制大幅減少，后疫情時(shí)代消費復蘇將是大趨勢和主旋律。

謝后勤認為，“在旅游、酒店、餐飲、娛樂(lè )等恢復的帶動(dòng)下，食品股的業(yè)績(jì)有望進(jìn)一步受益?！薄皬男袠I(yè)和社會(huì )發(fā)展趨勢來(lái)看，未來(lái)預制菜、嬰童食品等方向的潛在機會(huì )可能會(huì )更容易得到市場(chǎng)資金的關(guān)注。但這類(lèi)品種的修復并不會(huì )一蹴而就?！?/p>

食品飲料股被機構密集關(guān)注

葛衛東、王國斌、高瓴都有所愛(ài)

在食品飲料股持續上漲背后，眾多投資機構也在密集關(guān)注。

1月以來(lái)，食品綜合領(lǐng)域的佳禾 食品、甘源食品、西麥食品、味知香以及軟飲料領(lǐng)域的香飄飄、歡樂(lè )家等相關(guān)公司均受到機構的聯(lián)合調研。此外，乳制品、肉制品、啤酒、調味品、淡水漁業(yè)、餐飲、白酒等食品飲料細分賽道相關(guān)公司也均得到了機構的密集關(guān)注（見(jiàn)表2）。

從調研內容來(lái)看，不少公司均透露了對于未來(lái)市場(chǎng)向好發(fā)展的樂(lè )觀(guān)預期。

瀘州老窖在2月14日接受機構調研時(shí)表示，目前沒(méi)有出現節后市場(chǎng)快速疲軟的情況，消費復蘇的態(tài)勢有望在后續幾個(gè)月甚更長(cháng)時(shí)間延續。隨著(zhù)國家各項政策的逐步落地，中國經(jīng)濟持續發(fā)展的長(cháng)期趨勢不會(huì )改變，消費市場(chǎng)將會(huì )逐步恢復繁榮，公司也將迎來(lái)戰略發(fā)展機遇期。

從調研機構來(lái)看，一些重量級的投資機構也同樣參與其中。如在近期的調研機構名單中，王國斌的泉果基金、葛衛東的混沌投資、高瓴旗下的瓴仁投資等均赫然在列。

在安井食品1月6日、1月31日的兩次機構調研中，泉果基金均出現在其中。與此同時(shí)，安井食品也同樣受到了混沌投資的關(guān)注，如安井食品1月5日的機構調研中，混沌投資就現身其中（見(jiàn)表3）。

安井食品主業(yè)為火鍋料制品和速凍面米制品等速凍食品，1月底，公司發(fā)布了一則相對不錯的業(yè)績(jì)預告，其預計2022年實(shí)現歸母凈利潤為10.6億元到11.1億元，同比增長(cháng)55.43%到62.76%。安井食品表示，業(yè)績(jì)預增與傳統速凍火鍋料制品和速凍面米制品營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)以及預制菜業(yè)務(wù)快速上量等有關(guān)。

近日，安井食品股價(jià)整體表現強勢，2月17日，公司股價(jià)報收173.35元，該“成績(jì)”已創(chuàng )近一年新高（見(jiàn)圖3）。

高瓴旗下的瓴仁投資也在關(guān)注食品飲料公司。今年以來(lái)，瓴仁投資出現在上市公司調研名單的次數并不多，但在今年1月初，在奶茶公司香飄飄的一次機構調研活動(dòng)上，瓴仁投資也曾現身其中。

據香飄飄在2月5日發(fā)布的業(yè)績(jì)快報顯示，受疫情影響，2022年實(shí)現歸母凈利潤2.1億元，同比降低5.54%。但在調研中，香飄飄表示，隨著(zhù)疫情的放開(kāi)，消費場(chǎng)景的修復，社會(huì )整體消費需求有望逐漸回升。公司沖泡產(chǎn)品未來(lái)在渠道下沉方面也會(huì )有一定的發(fā)展機會(huì )。不過(guò)，公司也同時(shí)指出，國內居民消費復蘇的趨勢，當下看還存在一些不確定因素。但從公司中長(cháng)期的發(fā)展歷程來(lái)看，最困難的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了。

從二級市場(chǎng)的股價(jià)表現來(lái)看，市場(chǎng)似乎已經(jīng)提前“預知”了香飄飄將迎來(lái)困境反轉，公司股價(jià)自去年11月以來(lái)即持續反彈，至今已上漲90%，而自今年1月以來(lái)，公司股價(jià)加速反彈超30%，并創(chuàng )下近2年新高（見(jiàn)圖4）。

可以預見(jiàn)的是，市場(chǎng)中并不只有一家“香飄飄”，更多的“香飄飄”將有望在后市被市場(chǎng)進(jìn)一步挖掘。那么，哪些公司將有望被相中呢？我們對此也將持續關(guān)注。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）

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