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周四大小指數沖高回落，上證指數以綠盤(pán)報收，創(chuàng )業(yè)板指數小幅收漲。兩市合計成交8079億元，較上日略微有些增加。盤(pán)面上，一體壓鑄、毫米波雷達、光伏賽道等局部活躍，信創(chuàng )產(chǎn)業(yè)鏈、人工智能產(chǎn)業(yè)鏈全線(xiàn)調整，云從科技、漢王科技、海天瑞聲等眾多前期的強勢股紛紛高位殺跌。兩市漲少跌多，題材熱點(diǎn)繼續快速輪動(dòng)，賺錢(qián)效應不強?？傮w來(lái)看，目前指數維持箱體震蕩格局不變，回調是加倉的機會(huì )。

北向資金方面，滬股通凈買(mǎi)入4.92億元，深股通凈賣(mài)出26.42億元，全天合計凈賣(mài)出21.5億元。北向資金已經(jīng)連續兩日實(shí)現凈流出，累計流出凈額為68.84億元，密切關(guān)注其流出是否具備持續性。消息面上，美聯(lián)儲公布2月貨幣政策會(huì )議紀要，在上次會(huì )議上，所有擔任票委的美聯(lián)儲官員都投票支持加息25個(gè)基點(diǎn)。此前美國的CPI數據略超市場(chǎng)預期，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲維持高利率的時(shí)間延長(cháng)，近期美元指數出現反彈，人民幣匯率被動(dòng)回落，北向資金在2月份流入A股市場(chǎng)的速度較1月份大幅放緩。但我們始終強調，美聯(lián)儲在22年激進(jìn)加息之后，今年上半年結束本輪加息周期概率大，在國內經(jīng)濟復蘇確定背景下，人民幣匯率總體將保持堅挺，利好A股市場(chǎng)的核心資產(chǎn)，有利于繼續吸引外資加配A股。

本周市場(chǎng)生態(tài)出現了微妙的變化。本周題材熱點(diǎn)加速輪動(dòng)，每天漲停和連板個(gè)股數量不多，連板高度最多就是二連板和三連板，市場(chǎng)情緒處于混沌期，沒(méi)有什么賺錢(qián)效應。本周出現這種現象，跟交易制度和停牌制度相關(guān)。在上周末證監會(huì )官宣全面注冊制正式實(shí)施后，投機炒作情緒明顯受到壓制。一方面，主板在連續競價(jià)階段實(shí)施2%的價(jià)格籠子限制，掛單掃貨不能超過(guò)基準價(jià)格的102%，賣(mài)出股票不能低于基準價(jià)格的98%，在做打板模式的時(shí)候，需要等到上漲8%的才能打板，低于8%的時(shí)候要拉漲停板，只能慢慢推升，需要消耗更多的資金量。另一方面，主板10天4次異動(dòng)或者10天漲100%漲跌幅偏離就停牌， 30天還有漲幅200%的限制，在這種停牌制度之下，要在短期內制造明星牛股吸引眼球已經(jīng)不太可能，也就壓制了題材股和妖股的炒作空間，壓制市場(chǎng)資金過(guò)度投機炒作。

從中長(cháng)期來(lái)看，在全面注冊制時(shí)代，個(gè)股走勢分化會(huì )加劇，流動(dòng)性好的龍頭股、大市值個(gè)股有望獲得流動(dòng)性溢價(jià)，沒(méi)有基本面支撐的小市值股票估值受到極大壓縮，面臨退市的風(fēng)險更大?？梢哉f(shuō)，全面注冊制對市場(chǎng)影響深遠，本周的市場(chǎng)行情，只是未來(lái)市場(chǎng)生態(tài)的預演。我們相信，資金會(huì )更加關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢、上市公司基本面的變化，好公司也會(huì )為投資者帶來(lái)更多的回報。

（文章來(lái)源：21世紀經(jīng)濟報道）

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