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（原標題：安信證券給予中手游“買(mǎi)入”評級 仙劍元宇宙有望呈現較大盈利潛力）

安信證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，首予中手游“買(mǎi)入”評級，6個(gè)月目標價(jià)3.63港元。報告預計中手游2022-2024年歸母凈利潤分別為0.75億元、6.03億元和8.43億元，對應PE分別為80.1倍、10.0倍和7.1倍?？紤]到2023年后續儲備項目豐富，仙劍元宇宙生態(tài)體系有望呈現較大盈利潛力，給予中手游2023年15倍PE，對應目標價(jià)3.63港元。

安信證券指出，中手游基本業(yè)務(wù)模式是在以受歡迎IP為基礎的手游生態(tài)系統內運營(yíng)，IP 游戲相比非IP游戲在用戶(hù)獲取、版號審批、盈利潛力、全球化推廣等維度均具備相對優(yōu)勢。而在海外游戲方面，中手游早已推動(dòng)全球一體化發(fā)行戰略，率先在海外發(fā)行一系列精品游戲。2022年上半年，海外收入占比進(jìn)一步提升至18.5%。同時(shí)，中手游在夯實(shí)發(fā)行實(shí)力與鞏固IP策略之外，也在持續加強自研能力，一方面加大研發(fā)投入建設自有研發(fā)團隊，主要是滿(mǎn)天星、文脈互動(dòng)、軟星科技、洲競網(wǎng)絡(luò )等工作室或子公司，另一方面通過(guò)合作、投資、研發(fā)定制等方式綁定游戲研發(fā)商以保障優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給。

報告提及，《仙劍世界》作為重磅自研產(chǎn)品，在探索游戲邊界的同時(shí)，也將作為中手游研發(fā)實(shí)力的有力驗證。中手游基于《仙劍世界》搭建國風(fēng)元宇宙平臺，探索游戲與元宇宙的結合。在玩法內容上主要包括虛擬經(jīng)濟、玩家共創(chuàng )、商業(yè)活動(dòng)等。在單獨開(kāi)辟的商業(yè)街區，玩家能通過(guò)租賃經(jīng)營(yíng)店鋪，出售玩家自己創(chuàng )造的游戲內容、皮膚、寵物等數字資產(chǎn)，以此來(lái)搭建起娛樂(lè )和經(jīng)濟生態(tài)。玩家可以自由創(chuàng )作專(zhuān)屬于自己的內容。而玩家在游戲內與社區中的游戲行為與UGC創(chuàng )作所產(chǎn)生的所有內容價(jià)值，還都將轉化成為虛擬身份的“數字資產(chǎn)”?，F實(shí)場(chǎng)景和線(xiàn)上世界將展開(kāi)更多的融合，如虛擬物品被制作成實(shí)體衍生品，線(xiàn)上和線(xiàn)下的音樂(lè )會(huì )同步舉辦等。

此外，報告亦提到了當下火爆的AIGC技術(shù)，認為AIGC廣泛應用將推動(dòng)游戲生產(chǎn)力大升級。游戲相比其他內容形態(tài)具備更強的科技屬性，預計會(huì )是所有內容形態(tài)最受益于A(yíng)IGC（生成式AI）的領(lǐng)域。不久前，中手游宣布成為百度“文心一言”（英文名：ERNIE Bot）首批生態(tài)合作伙伴，并將把百度智能對話(huà)技術(shù)成果應用在《仙劍世界》中。

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