本周滬指上漲0.63%，深證成指下跌1.44%，創(chuàng )業(yè)板指下跌3.24%。下周A股將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

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海通策略：A股震蕩后終將上行 數字經(jīng)濟望成為年度第一主線(xiàn)

核心結論：①近期硅谷銀行和瑞士信貸風(fēng)險事件引發(fā)全球股市波動(dòng)，陣雨過(guò)后短期或見(jiàn)彩虹，美債利率回落利于風(fēng)險資產(chǎn)。②美聯(lián)儲加息的影響仍需時(shí)候消化，雨季未結束，部分新興市場(chǎng)國家等債務(wù)風(fēng)險依然值得警惕。③全年而言，A股震蕩后終將上行，數字經(jīng)濟望成為年度第一主線(xiàn)，并關(guān)注“中特估”的策應線(xiàn)。

中信證券：A股全面修復行情第二波雖略有延后 但趨勢已日益清晰

中信證券研報指出，國內經(jīng)濟和政策預期的低點(diǎn)已過(guò)，數據驗證下國內經(jīng)濟預期上修，超預期降準助力政策預期回升；全球流動(dòng)性收緊預期的頂點(diǎn)已過(guò)，近期歐美銀行風(fēng)險對我國沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響，下周美聯(lián)儲最關(guān)鍵的一次加息落地后，市場(chǎng)預期的轉折點(diǎn)將明確；A股全面修復行情的第二波雖略有延后，但趨勢已日益清晰。

中泰策略：如何看待降準后的市場(chǎng)布局方向？

當前，海內外風(fēng)險因素雖然在邊際上有所釋放，但釋放程度并沒(méi)有市場(chǎng)想象得那么高。未來(lái)一個(gè)多月里，市場(chǎng)或繼續調整對于四大因素“疫情、債務(wù)(地產(chǎn)+城投)、美聯(lián)儲貨幣政策、地緣沖突”的定價(jià)，因此，當前我們依然維持相對謹慎的看法。建議適當配置軍工、半導體等安全板塊，高分紅的低估值央企以及醫藥進(jìn)行防御，并關(guān)注短期新能源龍頭的表現。

民生策略：數字中國與人工智能是仍需孕育的未來(lái)

市場(chǎng)當下兩股力量，一股來(lái)自市場(chǎng)超穩定系統中對于過(guò)去極端行情的修正，一股則是新的宏觀(guān)場(chǎng)景驅動(dòng)。等系統修正力量主導時(shí)期過(guò)去后，主線(xiàn)才會(huì )真正浮出水面：全球通脹中樞上移。為維護金融系統穩定性，歐、美央行仍試圖通過(guò)擴表“穩金融”，加息“緊信用”，平衡天秤的兩端?！皽浉窬帧被驅⒆罱K形成，最有利的仍然是美元計價(jià)的大宗商品。在全球形成新的共識之前，“資源”作為不需要任何共識的底層商品，其系統重要性在上升。

廣發(fā)策略：“破曉”行情等待“4月決斷” 主線(xiàn)逐漸明朗

我們持續強調，“央國企重估”&“數字經(jīng)濟”將成為本輪寬信用“再加杠桿”的新抓手。短期關(guān)注數字經(jīng)濟兩大基石(數據要素/數字基建)：數據要素關(guān)注三重邏輯共振的通信運營(yíng)商，及數據采集/存儲/加工等；數字基建關(guān)注受益于數據流量與算力需求爆發(fā)的光模塊、數據中心/超算中心。

國海策略：當前或已迎來(lái)行情的分水嶺 短期市場(chǎng)風(fēng)格或存在高低切換的可能

對于A(yíng)股而言，當前或已迎來(lái)行情的分水嶺，在國內經(jīng)濟企穩復蘇的背景之下，大勢上不必擔心深調，但短期市場(chǎng)風(fēng)格或存在高低切換的可能，估值處于相對低位且盈利穩定性較強的核心資產(chǎn)有望獲得階段性超額收益。中期維度，經(jīng)濟全年“上有頂、下有底”的格局亦有利于成長(cháng)行情的演繹，維持TMT全年主線(xiàn)的判斷。

華西策略：“拉鋸”行情 A股逆向思維下的三條主線(xiàn)

年初以來(lái)的多項經(jīng)濟數據陸續驗證國內基本面整體復蘇，上市公司盈利有望逐漸恢復，同時(shí)降準落地表明政策呵護流動(dòng)性、促進(jìn)經(jīng)濟平穩復蘇的態(tài)度，將對當前的A股市場(chǎng)起到支撐作用。但在高利率環(huán)境下，海外金融風(fēng)險進(jìn)一步蔓延的可能性仍存在，這也將導致投資者對美聯(lián)儲的政策預期“反復拉鋸”，行情走勢或有一定波折。

華安策略：超預期降準不改震蕩市格局

展望后市，盡管降準超預期，但預計市場(chǎng)仍將延續震蕩格局，行業(yè)層面結構性快速輪動(dòng)也將延續。外部風(fēng)險偏好，雖然美聯(lián)儲加息預期大幅弱化，但硅谷銀行破產(chǎn)帶來(lái)的風(fēng)波尚未結束。行業(yè)配置上，從景氣改善和漲幅安全的角度出發(fā)，關(guān)注三條主線(xiàn)。

信達策略：牛市初降準 宜高拋低吸

降準本身是利多，但是和降準周期同步發(fā)生的一般是盈利下降周期。短期來(lái)看，我們認為季度內，指數依然會(huì )偏震蕩，由于私募倉位偏高、美國經(jīng)濟風(fēng)險再次出現、政策預期落地、季節性經(jīng)濟通常最容易恢復的階段接近尾聲，未來(lái)1-2個(gè)月內，股市或需要通過(guò)震蕩等待真正的盈利兌現。

天風(fēng)策略：低估值資產(chǎn)如何獲得重估？

央國企資產(chǎn)重估可以總結為兩條路徑：① 分紅比例提升-->ROE上臺階-->ROE長(cháng)期穩定性可用較低的增速來(lái)維持-->估值抬升；② 經(jīng)營(yíng)效率提升-->凈利潤增速提升、分紅能力提升-->ROE提升-->估值抬升。最后，我們從估值、盈利能力、分紅能力、分紅意愿等指標出發(fā)篩選可能有估值提升空間的標的。

（文章來(lái)源：東方財富研究中心）

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