（原標題：這家“民酒”龍頭，上市25年來(lái)首次虧損）

有“民酒”龍頭之稱(chēng)的順鑫農業(yè)(000860)，上市25年來(lái)首次出現虧損。

據該公司3月24日晚間發(fā)布的年報披露，2022年公司實(shí)現營(yíng)收116.78億元，同比減少21.46%；虧損6.73億元，同比大降758.08%。

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究其原因，主要是受占比較低的地產(chǎn)板塊和豬肉價(jià)格波動(dòng)影響所致。從未來(lái)來(lái)看，順鑫農業(yè)的地產(chǎn)板塊對公司業(yè)績(jì)的影響可能會(huì )逐步降低，但對豬肉板塊的擴張，可能會(huì )影響順鑫農業(yè)進(jìn)一步聚焦白酒主業(yè)。

上市25年來(lái)首次虧損

近三年凈利持續大幅下滑

順鑫農業(yè)3月24日晚間發(fā)布的年報顯示，2022年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入116.78億元，比上年同期減少21.46%，虧損6.73億元，同比大降758.08%。

這是順鑫農業(yè)上市25年來(lái)的首次虧損。不僅如此，2020年-2022年，公司凈利持續暴跌，從2019年的歷史最高值8.09億元，暴跌至2020年的4.2億元、2021年的1.02億元，以至于2022年的虧損6.73億元。

不過(guò)，在1月31日的業(yè)績(jì)預告中，順鑫農業(yè)對此已經(jīng)有披露。當時(shí)公司預計，2022年的凈利潤為虧損5.2億元–6.8億元。此次正式發(fā)布的業(yè)績(jì)，正好在之前的預告范圍之內，但和虧損6.8億的最高區間也相差無(wú)幾。

順鑫農業(yè)當時(shí)表示，業(yè)績(jì)變動(dòng)主要是兩方面因素所致：

首先，是計提資產(chǎn)減值準備。受疫情反復及區域房地產(chǎn)競爭加大、價(jià)格下挫的影響，公司出于謹慎性原則，對存貨進(jìn)行減值測試，并對出現減值跡象的開(kāi)發(fā)成本及開(kāi)發(fā)產(chǎn)品擬計提跌價(jià)準備；受豬肉價(jià)格波動(dòng)較大的影響，基于謹慎性原則，公司對庫存商品擬計提減值準備。這兩項總計計提約6.5億元。

其次，是受全國多地聚集性疫情的反復影響，公司白酒業(yè)務(wù)消費場(chǎng)景減少，銷(xiāo)量下降，報告期內公司白酒業(yè)務(wù)收入有所下滑；公司豬肉業(yè)務(wù)受行業(yè)和市場(chǎng)需求影響，公司生豬養殖、肉食品加工產(chǎn)業(yè)承壓，收入有所下降。

地產(chǎn)是虧損的核心因素

在順鑫農業(yè)2022年的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，白酒和肉食產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入占比分別為69.44%和23.32%。其中，白酒業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入81.09億元，同比去年減少20.70%；豬肉業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入27.23億元，同比去年減少24.4%，其中屠宰業(yè)務(wù)和種畜養殖業(yè)務(wù)收入分別為25.56億元、1.67億元。

不過(guò)，影響該公司凈利潤的關(guān)鍵，還是其業(yè)務(wù)構成中的其他業(yè)務(wù)，也即地產(chǎn)。有些不滿(mǎn)的投資者甚至質(zhì)疑，這是不是唯一的一家同時(shí)包含“白酒、豬肉、地產(chǎn)”業(yè)務(wù)的上市公司？

據年報披露，2022年順鑫農業(yè)子公司北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司凈利潤為虧損8.42億元，較上年同期下降120.86%。

出于謹慎性原則，順鑫農業(yè)對2022年各類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行了全面清查和減值測試，并對出現減值跡象的開(kāi)發(fā)成本及開(kāi)發(fā)產(chǎn)品計提跌價(jià)準備，其中開(kāi)發(fā)成本計提存貨跌價(jià)準備4.96億元、開(kāi)發(fā)產(chǎn)品計提存貨跌價(jià)準備8565.34萬(wàn)元。

在此之前，順鑫農業(yè)2020年的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入為5.27億元，同比下降39.64%，地產(chǎn)減值及虧損導致整體業(yè)績(jì)低于預期；2021年順鑫佳宇虧損3.8億元，地產(chǎn)業(yè)務(wù)延續虧損趨勢。

不僅是地產(chǎn)，順鑫農業(yè)的豬肉業(yè)務(wù)也是該公司近年來(lái)業(yè)績(jì)不穩定的原因之一，而且，相對于地產(chǎn)，此因素可能還會(huì )長(cháng)期存在。

一位長(cháng)期跟蹤順鑫農業(yè)的食品飲料行業(yè)分析師對記者表示，對于地產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響，公司的認識很清晰，戰略也很明確，即退出地產(chǎn)業(yè)務(wù)，目前外埠項目已基本完成住宅去化，北京的也在積極推進(jìn)去化，其不確定性只是整體進(jìn)度的快慢。

但對于豬肉業(yè)務(wù)，該人士認為，公司不舍得放棄，這里有作為首都國企的責任因素，也有公司長(cháng)期在北京積累的優(yōu)勢，但也有盲目擴張的自信。

比如，順鑫農業(yè)打算依托鄭州、高碑店等外阜市場(chǎng)網(wǎng)點(diǎn)，建設面向全國的常態(tài)化凍品銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，這就會(huì )影響其進(jìn)一步聚焦白酒主業(yè)，也會(huì )影響公司業(yè)績(jì)的穩定性。

從2022年四季度末的前十大流通股股東來(lái)看，高毅馮柳和易方達消費基金的持倉繼續保持不變，新進(jìn)了高盛國際、荷寶基金、全國社?；鹆愣M合等機構，鵬華中證酒交易型基金減持了175萬(wàn)股。

股價(jià)方面，從2022年10月至今，順鑫農業(yè)最高漲幅達80%。目前，該公司市值約為229億元，股價(jià)為30.86元。

審核：木魚(yú)

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