（原標題：諾德基金經(jīng)理朱明睿：今年有望成為醫藥板塊反攻的一年 關(guān)注消費醫療、創(chuàng )新器械、中藥等賽道）

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智通財經(jīng)APP獲悉，近期，諾德基金經(jīng)理朱明睿發(fā)表觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，今年有望成為醫藥板塊反攻的一年。第一，隨著(zhù)疫情結束醫療機構總診療人次恢復常態(tài)，醫療服務(wù)、藥品、器械等細分賽道有望快速實(shí)現業(yè)績(jì)修復;第二，由于當下醫?；鸾Y余金額比較充裕，2023年國家醫保局組織的醫保談判和集采降價(jià)幅度相較于前幾年可能更加溫和，有望提振市場(chǎng)對醫藥板塊的關(guān)注與信心。

朱明睿表示，醫藥板塊下跌空間比較有限，前期各方面負面因素的擾動(dòng)已基本在估值上得到反饋。從中長(cháng)期維度看，當前或許是配置醫藥板塊相對合適的時(shí)間點(diǎn)。從細分板塊角度分析，朱明睿當前比較看好醫藥板塊的消費醫療、創(chuàng )新器械以及藥品賽道中的中藥、仿制藥。

消費醫療方面，在老齡化與消費升級趨勢下，國內消費醫療需求的持續增長(cháng)具有確定性，高質(zhì)量、多元化、多層次的醫療體系需要社會(huì )辦醫的參與補充。醫療服務(wù)在我國長(cháng)期處于供不應求的狀態(tài)，民營(yíng)醫療機構是公立醫療機構有力的補充。疫情三年整體醫療機構總診療人次有著(zhù)不小的受損，其中消費醫療賽道受疫情影響最嚴重，2022年細分賽道收入增速放緩且負增長(cháng)明顯，隨著(zhù)疫情被逐漸戰勝，消費屬性的醫療服務(wù)標的估值將逐漸修復，預計2023年消費醫療賽道具備較強修復彈性。

創(chuàng )新器械方面，隨著(zhù)國內醫療器械企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入、實(shí)現技術(shù)攻堅，國產(chǎn)龍頭企業(yè)逐步突破高端設備核心技術(shù)壁壘，部分領(lǐng)域已達到能取代進(jìn)口的水平。在高強度的研發(fā)投入支撐下，國產(chǎn)器械技術(shù)不斷創(chuàng )新升級，不少領(lǐng)域國產(chǎn)器械產(chǎn)品質(zhì)量媲美進(jìn)口器械產(chǎn)品，但在PET-CT、軟鏡、硬鏡等極具高技術(shù)壁壘的產(chǎn)品領(lǐng)域，國產(chǎn)化率仍不足10%，具有極大提升空間。

中藥方面，雖然過(guò)去兩年整體表現較好，但目前其市盈率仍處于醫藥板塊的中等位置。復盤(pán)中藥市場(chǎng)2013-2015年的大漲行情，存在多方面驅動(dòng)因素：

1）醫保擴容：2010年前后正是醫保擴容后的紅利期，醫保擴容帶來(lái)的醫保支付增加，疊加醫?；緦?shí)現全民覆蓋，中藥行業(yè)充分享受紅利。

2）限抗令：2012年開(kāi)始施行《抗菌藥物臨床應用管理辦法》，導致部分抗生素市場(chǎng)轉向中藥注射劑和口服中藥。

3）基藥制度：國家發(fā)改委等9部委于2009年發(fā)布《關(guān)于建立國家基本藥物制度的實(shí)施意見(jiàn)》，這標志著(zhù)我國建立國家基本藥物制度工作正式實(shí)施，隨著(zhù)2012版進(jìn)一步擴容，中藥擴容比例達到100%，中藥憑借其價(jià)格和利益品種優(yōu)勢實(shí)現快速放量。

近兩年，國家醫保局等相關(guān)機構出臺了大量的支持中醫藥行業(yè)發(fā)展的利好政策，相關(guān)重要企業(yè)在2021年之后也確實(shí)有著(zhù)不錯的業(yè)績(jì)表現，使得中藥板塊在2021年7月之后成為表現最好的醫藥細分板塊。

仿制藥方面，由于之前受到仿制藥集采的壓制，相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和股價(jià)都承受比較大的壓力。目前不少仿制藥企業(yè)的大部分品種已完成全國集采，考慮到目前全國集采續約基本沒(méi)有再次降價(jià)，可以認為仿制藥賽道基本處于利空出盡的狀態(tài)，相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)也將逐漸恢復到可持續增長(cháng)的狀態(tài)。

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