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（原標題：徐治彪：今年是投資大年 大概率會(huì )均值回歸 周期、TMT、中特估等均有機會(huì )）

智通財經(jīng)APP獲悉，4月26日，國泰基金徐治彪分享了對近幾年資本市場(chǎng)和對當下市場(chǎng)的看法。徐治彪表示，今年的市場(chǎng)非常大概率分子分母雙擊，盈利向上，風(fēng)險溢價(jià)下行，維持今年是投資大年的判斷。同時(shí)，堅持均衡配置。從各行業(yè)來(lái)看，消費醫藥(ToC的公司)大部分不具備確定性的投資機會(huì );新能源頭部企業(yè)醞釀巨大機會(huì );周期股不一定是最好的機會(huì )，但也有很多跌幅很大的板塊;TMT有機會(huì )，但現階段存在肉眼可見(jiàn)的巨大風(fēng)險;中特估板塊有邏輯、有業(yè)績(jì)、有估值，機會(huì )很多。

徐治彪表示，A股市場(chǎng)的流動(dòng)性好，任何類(lèi)型公司似乎都有起來(lái)的機會(huì )。但對于這兩年A股市場(chǎng)暴漲暴跌的原因，一方面是受到參與主體變化的影響;另一方面，量化資金的迅速地發(fā)展亦對市場(chǎng)也產(chǎn)生了一定的影響，現在量化資金預計要占據市場(chǎng)30-50%的比例，此外還有游資進(jìn)行主題投資。

展望今年，徐治彪認為大概率是均值回歸的一年，有很多投資機會(huì )。分行業(yè)來(lái)看，消費醫藥(ToC的公司)大部分不具備確定性的投資機會(huì )。周期股雖然不一定是最好的機會(huì )，但也有很多跌幅很大的板塊，比如銀行。TMT方面，板塊在A(yíng)I的炒作下，短期漲幅巨大。不過(guò)徐治彪提醒，現階段AI真正關(guān)鍵環(huán)節并不在國內，A股現階段依然以主題投資為主，很難看到業(yè)績(jì)兌現。但是，信創(chuàng )、直播帶貨、能源IT現階段確實(shí)有機會(huì )，因為年初以來(lái)信創(chuàng )反而大跌，方向可以確定。

此外，在新能源方面，頭部企業(yè)醞釀巨大機會(huì )。從行業(yè)基本面分析，電動(dòng)車(chē)經(jīng)歷了2020-2022年的爆發(fā)性增長(cháng)，每年翻倍，這期間疫情各環(huán)節供給是受限制的，尤其是上游資源——成本在5-7萬(wàn)的碳酸鋰一度漲到了60萬(wàn)。隨著(zhù)產(chǎn)能擴張，上游價(jià)格下跌，中游去庫存導致電池價(jià)格下降、電車(chē)降價(jià)，消費者買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，所以早就過(guò)了基本面短期的消化期。隨著(zhù)上游跌到合理位置，中游到下游開(kāi)始大幅補庫存。

徐治彪指出，目前可以找到一批依然可以做到50-100%增長(cháng)的龍頭企業(yè)甚至全球龍頭，估值在20倍以下，業(yè)績(jì)增長(cháng)疊加估值提升，長(cháng)期投資的復合收益率就極度可觀(guān)。其中，電動(dòng)化方向才剛進(jìn)入成長(cháng)階段，未來(lái)可期;風(fēng)光電領(lǐng)域中代表未來(lái)方向的龍頭在暴跌后亦或有巨大機會(huì )。

中特估依然會(huì )有很多機會(huì )，各行業(yè)都可以找到估值很低、未來(lái)ROE提升、業(yè)績(jì)加速的公司，比如國藥系?？偟膩?lái)說(shuō)，徐治彪對市場(chǎng)仍保持樂(lè )觀(guān)，同時(shí)堅持均衡配置。

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