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持續震蕩中大盤(pán)再現弱反彈。本周一，滬指低開(kāi)震蕩，盤(pán)中反彈至20日均線(xiàn)受阻回落，最終在5日、60日均線(xiàn)上方收盤(pán)。深成指同樣是低開(kāi)高走，雖然整體漲幅不大，但自4月回調以來(lái)首次收盤(pán)站上了10日均線(xiàn)。截至收盤(pán)，滬指報收3296.47點(diǎn)，上漲0.39%；深成指報收11127.04點(diǎn)，上漲0.32%；創(chuàng )業(yè)板指報收2280.15點(diǎn)，上漲0.07%。滬深兩市成交量出現小幅萎縮。

從近期市場(chǎng)走勢看，滬指持續圍繞3200點(diǎn)上下窄幅震蕩，指數沒(méi)有明顯的變化，但期間也呈現出兩個(gè)明顯的特點(diǎn)。巨豐投顧高級投資顧問(wèn)李名金在接受《金融投資報》采訪(fǎng)時(shí)表示：“一是縮量橫盤(pán)震蕩。上周二以來(lái)，滬深兩市成交持續萎縮，在每日8000億元左右的成交之下，市場(chǎng)交投熱情不高，資金觀(guān)望情緒依舊，沒(méi)有明顯的增量資金入場(chǎng)，市場(chǎng)以區間窄幅震蕩為主。二是熱點(diǎn)輪動(dòng)加快，但沒(méi)有明顯的主線(xiàn)。近兩周來(lái)，低位滯脹股以及小盤(pán)股偶有表現，但持續性不強，輪動(dòng)也在加快。在沒(méi)有明顯的主線(xiàn)背景下，市場(chǎng)投資方向不明。市場(chǎng)縮量震蕩背后，既是此前風(fēng)險釋放后的震蕩，同時(shí)也是對國內經(jīng)濟復蘇弱勢的擔憂(yōu)?！?/p>

對于近期大盤(pán)的弱勢表現，中信建投證券認為，當前市場(chǎng)波動(dòng)率（以漲跌停家數衡量）有所下降，但與前期相比仍處于高位。復盤(pán)歷史上熊轉牛過(guò)程中的第一波調整，市場(chǎng)的底部區域往往伴隨著(zhù)波動(dòng)率持續縮小至低位甚至新低，本輪調整的企穩或需等待市場(chǎng)波動(dòng)率的進(jìn)一步降低。短期海內外宏觀(guān)預期進(jìn)一步明確前，市場(chǎng)預計仍以低風(fēng)偏、重賠率的偏防御策略為主。

中金公司則認為，當前資產(chǎn)價(jià)格已反映較多謹慎預期，結合政策逆周期調節及內外部環(huán)境，對后市不必過(guò)于謹慎，A股仍處于投資機遇期，市場(chǎng)機會(huì )大于風(fēng)險。從近期經(jīng)濟層面看，4月主要經(jīng)濟部門(mén)的復蘇斜率呈現不同程度的放緩，在本輪“非典型”復蘇背景下，前期部分需求在一季度脈沖式修復后，增長(cháng)的整體回穩、特別是內生動(dòng)能的改善可能尚需時(shí)日，體現在經(jīng)濟數據上并非線(xiàn)性回升。

短期而言，市場(chǎng)方向依舊不明。李名金表示：“短期在經(jīng)濟以及政策低于預期下市場(chǎng)整體承壓，成交量萎縮導致指數橫盤(pán)震蕩，應留意短期變盤(pán)。由于熱門(mén)板塊的集中調整以及觀(guān)望情緒的升級，要謹防指數可能的再次回探。不過(guò)，在經(jīng)濟復蘇周期，對大盤(pán)不必過(guò)于悲觀(guān)，如果重心再度走低，反而是戰略配置的好時(shí)機?！?/p>

（文章來(lái)源：金融投資報）

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