（原標題：一天開(kāi)出5張罰單！券商研報進(jìn)入嚴監管期）

(資料圖)

智通財經(jīng)APP獲悉，上海證監局官網(wǎng)顯示，上海證監局在5月25日連開(kāi)出了5張罰單，涉及申萬(wàn)宏源(000166.SZ)、申港證券、野村東方、民生證券4家券商的5位分析師，而被罰的原因大多與研報的質(zhì)量問(wèn)題有關(guān)。

總體來(lái)看，這些分析師被罰的原因大多出在研報的質(zhì)量關(guān)上。申港證券曹旭特的問(wèn)題在于其署名的某證券研究報告存在無(wú)法保證部分信息來(lái)源真實(shí)性等情形；野村東方國際證券章鵬的問(wèn)題在于其署名的某證券研究報告存在分析結論的合理依據不夠充分的問(wèn)題；民生證券鄧永康的問(wèn)題在于其署名的某證券研究報告存在分析結論的合理依據不夠充分、未能保證信息來(lái)源合規的情形。

除此研報問(wèn)題之外，民生證券余金鑫的問(wèn)題在于作為證券從業(yè)人員，于2022年7月13日通過(guò)微信聊天方式向700余名客戶(hù)發(fā)送相關(guān)內容，并被轉發(fā)傳播，造成不良影響。該內容未形成研究報告，也未經(jīng)其任職的公司審核。

有業(yè)內人士指出，高質(zhì)量、合規的研報是券商研究所展業(yè)的基礎。作為賣(mài)方市場(chǎng)，現階段需要監管部門(mén)不斷強化監督規范，加之機構內部合規自律體系的不斷完善，同時(shí)加強合規宣導，將潛在問(wèn)題盡最大努力進(jìn)行遏制。

據悉，今年4月底發(fā)布的《關(guān)于發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)“雙隨機”現場(chǎng)檢查情況的通報》內，證監會(huì )經(jīng)過(guò)2022年對45家券商和 300篇研報的調查，系統性地梳理和總結了賣(mài)方的行業(yè)現狀。

券商研究報告正進(jìn)入嚴監管時(shí)期。數據顯示，自5月10日年內首例罰單落地至今的27天里，監管已相繼發(fā)出17張研報罰單，這變相等同于每隔一天半就有罰單開(kāi)出。

從被罰對象來(lái)看，涉及其中的有華安證券(600909.SH)、中原證券(601375.SH)、首創(chuàng )證券(601136.SH)、太平洋證券、山西證券(002500.SZ)、西南證券(600369.SH)、申港證券、野村東方國際、民生證券、申銀萬(wàn)國等10家券商及18名從業(yè)人員。相關(guān)員工因研報業(yè)務(wù)違規被罰，無(wú)證上崗、研報制作審慎性不足、研報業(yè)務(wù)管理制度等多方面問(wèn)題受到監管重點(diǎn)關(guān)注。

有業(yè)內人士表示，近期陸續披露的研報罰單其實(shí)源自于上述專(zhuān)項檢查，且只是整體罰單中的一小部分，相關(guān)涉及研報數量或多達三四十份。

證監會(huì )對研報制作目前仍存在的三大問(wèn)題進(jìn)行了通報：

一是部分公司內控制度未根據法規規范要求及時(shí)更新調整，比如：未建立互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)布研報、輿情監測和應對機制、證券分析師公開(kāi)發(fā)表言論前的內部報備制度;未建立健全市場(chǎng)影響評估機制；外部專(zhuān)家邀請、身份核實(shí)、合規要求告知等機制不完整。

二是部分公司內控制度執行有效性不足。比如：質(zhì)控合規審核流于形式;調研活動(dòng)未經(jīng)事前審批，調研紀要未作為必備工作底稿;向公司備案的研報服務(wù)微信群不完整;四是證券分析師績(jì)效考核打分依據未留痕，個(gè)別與研報業(yè)務(wù)存在利益沖突人員參與考核打分。

三是具體研報制作審慎性不足，個(gè)別員工私自發(fā)表證券分析意見(jiàn)，而這一點(diǎn)同樣也是ChatGPT撰寫(xiě)研報最大的風(fēng)險因素來(lái)源。比如數據信息未標明出處、來(lái)源標注不明確或引自非權威渠道；研報依據不充分，僅基于局部信息簡(jiǎn)單推定、實(shí)際材料支撐不足，結論缺乏審慎性;工作底稿中留存數據來(lái)源、計算方法、分析過(guò)程等內容不完整；未經(jīng)質(zhì)控合規審查向網(wǎng)下投資者提供投價(jià)報告或私自發(fā)表證券分析意見(jiàn)造成不當言論傳播等等。

針對此次檢查發(fā)現的部分證券公司研報業(yè)務(wù)內控薄弱環(huán)節、部分證券分析師等從業(yè)人員合規意識淡薄等問(wèn)題，證監會(huì )也重申了四點(diǎn)法規規范要求。

一是加強研報信息來(lái)源和留痕管理，打牢高質(zhì)量研報堅實(shí)基礎;二是強化研報制作、審核、發(fā)布全流程內部控制，著(zhù)力提升專(zhuān)業(yè)質(zhì)量和合規水平，壓實(shí)制作環(huán)節責任要求，確保研報專(zhuān)業(yè)審慎;三是規范公開(kāi)發(fā)表言論和客戶(hù)服務(wù)活動(dòng)管控，強化輿情風(fēng)險管理。包括實(shí)施全面管理，確保業(yè)務(wù)活動(dòng)管控有效;強化責任擔當，規范員工公開(kāi)發(fā)表言論;重視輿情管理，自覺(jué)維護公司和行業(yè)聲譽(yù);四是完善人員績(jì)效考核和內部問(wèn)責制度，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展行穩致遠。

關(guān)鍵詞：