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今天是高考第一天，首先在這里先祝各位考生旗開(kāi)得勝，金榜題名！A股在高考首日的表現還是一如既往的拉胯，滬指失守3200，深市的深成指和創(chuàng )業(yè)板指數更是創(chuàng )出本輪調整以來(lái)的新低，可以說(shuō)A股高考首日失利。

我們之前公眾號文章也分析了A股包括港股走勢相對弱勢的原因--經(jīng)濟復蘇力度放緩、中美關(guān)系緊張，臺海地緣政治因素等。外資都是傾向流向他們認為相對安全的市場(chǎng)，從近期公布的經(jīng)濟數據包括PMI、進(jìn)出口等數據來(lái)看，國內經(jīng)濟仍然處于弱復蘇當中，加上近期的宏觀(guān)經(jīng)濟政策不及預期，政策和基本面都不給力，還有中美關(guān)系緊張和臺海地緣政治因素的影響，這就不難解釋包括港股和A股在內的中國資產(chǎn)表現不佳的原因了。

我們認為雖然現在有諸多利空因素，但現在A(yíng)股正處于歷史大底位置，向下空間不會(huì )太大，投資者根本沒(méi)必要恐慌，而且現在已經(jīng)開(kāi)始有積極的信號出現。

比如中美關(guān)系可能會(huì )出現緩和的跡象，房地產(chǎn)政策也有放松跡象，宏觀(guān)經(jīng)濟政策預計6月底至7月底將會(huì )出現“適度寬松”。因此6月份可能會(huì )是一個(gè)“磨底”的階段。

至于A(yíng)股將在何時(shí)迎來(lái)反轉向上，有兩個(gè)重要指標值得重點(diǎn)關(guān)注：一個(gè)是人民幣匯率。人民幣匯率反映外資對中國資產(chǎn)的風(fēng)險偏好和對中國經(jīng)濟增長(cháng)的信心。人民幣匯率見(jiàn)底回升到均衡水平6.6-6.7，是A股的反轉信號之一，這個(gè)時(shí)間周期上不好判斷。另一個(gè)條件也就是經(jīng)濟基本面復蘇情況，重要的參考指標就是盈利水平拐點(diǎn)出現。市場(chǎng)普遍預期一季度是盈利最低點(diǎn)，但盈利水平拐點(diǎn)也就是ROE拐點(diǎn)的出現從過(guò)去五輪盈利周期情況來(lái)看盈利最低點(diǎn)相差時(shí)間最少是同步回升，最多相差三個(gè)季度，這樣來(lái)看最快在今年三季度最慢四季度A股整體ROE水平見(jiàn)底回升，迎來(lái)盈利上行周期。

一般來(lái)說(shuō)，一輪盈利上行周期對應的是一波股市上漲周期，股市會(huì )先于基本面底啟動(dòng)，因此，A股的反轉向上可能在三季度或四季度中就會(huì )出現，這個(gè)取決于經(jīng)濟復蘇的速度和力度，但不管怎樣，現在是歷史大底，反轉可能再多等兩三個(gè)月也就差不多到了。黎明前的黑暗，各位老鐵，頂住了??！

（風(fēng)險提示：股市有風(fēng)險，投資需謹慎，以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據。）

（文章來(lái)源：廣州萬(wàn)?。?/p>

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