（原標題：【BT金融分析師】加拿大鵝股票跌跌不休，分析師稱(chēng)中國市場(chǎng)是救命稻草）

加拿大鵝（Canada Goose）的股價(jià)已經(jīng)下跌了相當長(cháng)的一段時(shí)間。這一趨勢始于2021年11月，當時(shí)加拿大鵝的股價(jià)超過(guò)每股51美元。如今，該公司的股價(jià)在16美元左右，在該公司最新季度財報發(fā)布后，加拿大鵝股價(jià)大幅下跌，跌至多年低點(diǎn)。

(資料圖)

在我看來(lái)，雖然加拿大鵝的前景低于華爾街的預期，但該公司的增長(cháng)前景似乎相當強勁。2023財年加拿大鵝的收入增長(cháng)顯著(zhù)，而其管理層預計2024財年的增長(cháng)會(huì )更強勁?？紤]到加拿大鵝目前的估值因股價(jià)長(cháng)期下跌而受到抑制，但前景依然強勁，我看好該股。

投資者情緒低迷，但仍在加速增長(cháng)

盡管投資者情緒低迷，但加拿大鵝的收入目前正在加速增長(cháng)。該公司在最近一個(gè)季度的營(yíng)收為2.932億加元，同比增長(cháng)31.4%。這是該公司過(guò)去7個(gè)季度中最強勁的增長(cháng)數字，明顯高于其18.6%的5年復合年增長(cháng)率。

該公司的增長(cháng)得益于更多的門(mén)店數量、更高的同店銷(xiāo)售額和強勁的直接面向消費者 （DTC）增長(cháng)，包括在線(xiàn)銷(xiāo)售額。具體來(lái)說(shuō)，加拿大鵝在2023財年結束時(shí)擁有51家門(mén)店，而2022財年結束時(shí)為41家。北美對該公司的營(yíng)收增長(cháng)貢獻巨大，而其在加拿大的營(yíng)收增長(cháng)41.2%，抵消了美國營(yíng)收4.5%的小幅下滑

然而，加拿大鵝在亞太地區的增長(cháng)更加令人印象深刻，該公司收入增長(cháng)了65.4%，特別是在中國。事實(shí)上，值得注意的是，加拿大鵝在中國實(shí)現了約40%的創(chuàng )紀錄的同比增長(cháng)率。

根據該公司管理層的展望，加拿大鵝將繼續保持強勁的收入增長(cháng)勢頭，預計這將受到兩個(gè)主要因素的推動(dòng)。首先是16家門(mén)店的開(kāi)業(yè)，這些門(mén)店將在今年下半年全面投入運營(yíng)。二是DTC銷(xiāo)售額的增長(cháng)，預計這占其總收入的比例將達到70%左右。

基于這些因素，加拿大鵝管理層預計其2024財年的收入將在14億至15億加元之間，其中第一季度的總收入為7000萬(wàn)至8000萬(wàn)加元。這一數字的中間值這意味著(zhù)同比增長(cháng)19.1%，高于過(guò)去五年的平均水平。

加拿大鵝股票在財報發(fā)布后暴跌主要是由于該公司的前景低于華爾街的預期，華爾街普遍預計第一季度收入為7750萬(wàn)加元，略高于其管理層指引的中點(diǎn)，但這并不能證明該股的下跌是合理的，尤其是考慮到管理團隊通常傾向于提供謹慎的預期。此外，在過(guò)去20個(gè)季度中，加拿大鵝的業(yè)績(jì)有18個(gè)季度都超過(guò)了華爾街的預期。

強勁的盈利前景與當前估值不匹配

鑒于其強勁的收入增長(cháng)，隨著(zhù)業(yè)務(wù)規模的擴大，加拿大鵝將有能力擴大利潤率。2023財年，該公司調整后的息稅前利潤率為14.4%，該公司管理層預計到2028年將這一數字提高到30%。

過(guò)去5年如此可觀(guān)的利潤率增長(cháng)，加上強勁的銷(xiāo)售，將帶來(lái)利潤的顯著(zhù)增長(cháng)。根據加拿大鵝管理層2024年的指引，市場(chǎng)普遍預期今年該公司的每股收益為1.04美元，比去年增長(cháng)了32%。按照該股目前的價(jià)格水平，這一預期意味著(zhù)該股的遠期市盈率約為15.8倍，收益率為6.8%。

很少有公司的銷(xiāo)售額增長(cháng)20%，利潤增長(cháng)32%，而市盈率僅為15倍左右，這對投資者來(lái)說(shuō)可能意味著(zhù)一個(gè)潛在的買(mǎi)入機會(huì )。

分析師觀(guān)點(diǎn)

再來(lái)看看華爾街對加拿大鵝的預期，根據過(guò)去三個(gè)月的4個(gè)持有和1個(gè)賣(mài)出評級，加拿大鵝獲得了“持有”的一致評級。該股的平均目標價(jià)為18.58美元，意味著(zhù)有13.29%的上漲潛力。

結論

綜上所述，盡管加拿大鵝的股價(jià)不斷下跌，投資者情緒疲軟，但投資者仍應考慮到幾個(gè)積極因素。該公司的收入增長(cháng)再次加速，而其利潤率增長(cháng)的前景似乎很樂(lè )觀(guān)。最近的股價(jià)下跌很可能是由于對其指引偏離預期的過(guò)度反應，但這并沒(méi)有什么令人擔憂(yōu)的。因此，我認為，加拿大鵝的遠期市盈率在15左右，該公司的估值具有吸引力。

作者：Yulia Vaiman

【BT財經(jīng)溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。

關(guān)鍵詞：