自2021年惡性?xún)r(jià)格戰被監管部門(mén)叫停后，隨著(zhù)相關(guān)政策陸續出臺，單票價(jià)格回歸合理區間，快遞公司也逐步恢復盈利能力。加上國內疫情結束，困擾快遞行業(yè)三年的最大不穩定因素終于消除，市場(chǎng)對快遞行業(yè)也有了更多期待，機構調研頻頻。

4月25日107家機構共163位投資者參加了韻達股份電話(huà)會(huì )議；4月26日圓通速遞的調研會(huì )議吸引了200余家投資和研究機構參加；4月27日，中歐、朱雀、景林等多家機構則實(shí)地調研了順豐控股。

不僅市場(chǎng)關(guān)注度明顯升溫，機構也紛紛布局以示看好。但行業(yè)實(shí)際情況是否足夠樂(lè )觀(guān)，投資者又該如何看待現在的快遞行業(yè)呢？本文將就此問(wèn)題進(jìn)行分析。

(資料圖)

快遞業(yè)的現狀

先來(lái)看看當前快遞行業(yè)的一些情況。國家郵政局監測數據顯示，截至5月31日，今年我國快遞業(yè)務(wù)量已達500億件，比2019年達到500億件提前了155天，比2022年提前了27天。

早前于4月26日，國家郵政局通報了一季度郵政行業(yè)經(jīng)濟運行情況，全國快遞業(yè)務(wù)量累計完成268.9億件，同比增長(cháng)11%；完成業(yè)務(wù)收入2589.6億元，同比分別增長(cháng)8.2%。其中，3月快遞業(yè)務(wù)量超過(guò)100億件，超過(guò)上年峰值，增速重回20%以上。

行業(yè)復蘇也體現在了頭部企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數據中。業(yè)務(wù)量方面，圓通速遞一季度快遞業(yè)務(wù)量44.58億件，同比增長(cháng)20.06%；申通一季度快遞業(yè)務(wù)量33.56億件，同比增長(cháng)24.34%；中通一季度快遞業(yè)務(wù)量62.97億件，同比增長(cháng)20.5%。唯一掉隊的是韻達，一季度完成業(yè)務(wù)量38.27億件，同比下降11.21%。

整體來(lái)看，頭部企業(yè)一季度表現尚可，但沒(méi)有市場(chǎng)預期的那么積極，消費需求疲軟的陰云仍未散去。

在此背景下，快遞行業(yè)的積極因素主要來(lái)自下沉市場(chǎng)。一方面，隨著(zhù)農村地區互聯(lián)網(wǎng)普及率穩步提升，人們的消費習慣已經(jīng)大幅度改變，網(wǎng)購越來(lái)越普遍，前期基礎設施的建設支撐了快遞版圖的擴張。

另一方面，抖音、快手等主流內容平臺的直播電商業(yè)務(wù)，也為鄉鎮各行業(yè)的從業(yè)者帶去機會(huì )。農產(chǎn)品上新量的持續提升，帶動(dòng)快遞業(yè)務(wù)量在三線(xiàn)以下城市高速增長(cháng)。

國家郵政局數據顯示，截至2022年，全國已累計建成了990個(gè)縣級寄遞公共配送中心和27.8萬(wàn)個(gè)村級快遞服務(wù)站點(diǎn)。平均每天有超過(guò)1億個(gè)包裹在農村寄遞。當前，下沉市場(chǎng)已成為快遞行業(yè)最大的增量。

電商“低價(jià)+降價(jià)潮”倒逼快遞降價(jià)

不過(guò)，消費趨勢的變化也在加大對快遞行業(yè)的影響。

5月26日，拼多多集團發(fā)布2023年一季度財報。財報數據顯示，2023年一季度，拼多多錄得總收入為376.4億元，同比增長(cháng)58.2%，超出此前市場(chǎng)預期的319.81億元。

在同行們普遍增速放緩的背景下，拼多多的這份成績(jì)單頗顯靚麗。受此影響，當天美股盤(pán)前，拼多多股價(jià)上漲近10%。截至收盤(pán)，其股價(jià)報收71.42美元/股，漲幅達18.99%，市值逼近千億美元。

在此背后，是消費降級趨勢下電商平臺低價(jià)潮的興起。“9.9包郵”、“特賣(mài)”、“甩賣(mài)”這樣的字眼往往更能刺激人們消費情緒，低價(jià)商品的快遞單量迅速提升。

問(wèn)題在于，單個(gè)商品價(jià)值的降低，反過(guò)來(lái)也意味著(zhù)快遞成本占比的提升，上游電商對于快遞價(jià)格具有定價(jià)權。隨著(zhù)消費走弱，電商通過(guò)促銷(xiāo)開(kāi)展業(yè)務(wù)，它們的利潤空間一旦被擠壓，自然也會(huì )進(jìn)一步擠壓快遞價(jià)格。

當前的情況是，雖然行政手段干預市場(chǎng)競爭，大規模惡性?xún)r(jià)格戰已經(jīng)不太可能再度上演，但市場(chǎng)競爭并未結束。在消費需求不振的背景下，一線(xiàn)快遞公司“以?xún)r(jià)換量”的動(dòng)力仍在。

3月經(jīng)營(yíng)數據顯示，申通、韻達、圓通和順豐的單票收入分別為2.41元、2.53元、2.46元和15.16元，同比分別下滑5.86%、2.32%、0.93%和2.32%。此前2月順豐和圓通的單票收入已經(jīng)出現了下滑。

此后，4月分順豐、韻達、申通、圓通單票收入繼續下降。

總體來(lái)看，在國內消費復蘇不及預期的背景下，單票價(jià)格仍難有可觀(guān)的提升空間，這意味著(zhù)此前市場(chǎng)期待的“量?jì)r(jià)齊升”邏輯已經(jīng)徹底落空。目前來(lái)看，單票收入降幅仍可能大于單票成本降幅，快遞公司盈利能力的恢復還有待時(shí)日。

并不穩固的行業(yè)格局

本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，快遞行業(yè)是個(gè)順經(jīng)濟周期的行業(yè)。在經(jīng)濟復蘇進(jìn)程不及預期的背景下，消費情緒受到影響，快遞行業(yè)弱復蘇也無(wú)可厚非。

雖然消費降級趨勢也帶來(lái)了低價(jià)商品銷(xiāo)售的火熱，快遞單量有所上升，但這也擠壓利潤空間，可見(jiàn)當前拼多多們的成功對整個(gè)快遞行業(yè)而言并非全是益處。

此外，惡性?xún)r(jià)格戰的結束并不意味著(zhù)行業(yè)格局就此穩固。

自2021年行業(yè)價(jià)格戰結束以來(lái)，京東物流登陸港交所主板上市；極兔68億元收購百世匯通；京東物流以近90億元德邦；今年5月初，極兔以11.83億元收購豐網(wǎng)。

接下來(lái)，菜鳥(niǎo)正式宣布獨立上市計劃，預計在未來(lái)12到18個(gè)月內完成。至于極兔，上市傳聞就未曾斷絕，本次收購豐網(wǎng)更是被業(yè)內看作為順利上市鋪路。

樂(lè )觀(guān)估計，國內快遞巨頭們或許很快就將在資本市場(chǎng)碰頭。問(wèn)題是，有了資本的加持極兔是否會(huì )重新開(kāi)啟燒錢(qián)模式？菜鳥(niǎo)的上市又會(huì )對市場(chǎng)格局產(chǎn)生怎樣的影響？未來(lái)行業(yè)的不確定性其實(shí)很多。

好在快遞行業(yè)算不上一個(gè)特別復雜的行業(yè)，沒(méi)有半導體、醫藥行業(yè)那些來(lái)得高深莫測。對于快遞企業(yè)來(lái)說(shuō)，核心競爭力主要體現在兩個(gè)方面，一是成本控制能力，二是綜合服務(wù)能力，其中包括送件速度和快遞員素質(zhì)等。

比如中通，此前之所以能脫穎而出穩坐龍頭位置，跟前期大力投建渠道很好控制了送件成本就有很大關(guān)系；而大家很熟悉的順豐則是憑借時(shí)效件的定位和出眾的服務(wù)能力得到市場(chǎng)認可，盈利能力同樣可觀(guān)。

展望未來(lái)，如何守住各自?xún)?yōu)勢主業(yè)市場(chǎng)，如何擁有更多的收入增長(cháng)點(diǎn)將成為它們不得不思考的問(wèn)題。但不管怎樣，最終能在市場(chǎng)中占得優(yōu)勢地位的永遠是那些成本更低，綜合服務(wù)能力更有優(yōu)勢的企業(yè)。

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