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大盤(pán)繼續小幅震蕩，滬指盤(pán)中翻綠但下午還是頑強的漲了回來(lái)，三大指數集體紅盤(pán)。其實(shí)今天市場(chǎng)環(huán)境并不是特別理想，外圍市場(chǎng)下跌，6月份CPI和PPI數據公布，PPI同比創(chuàng )七年來(lái)最大降幅。數據雖然弱，但背后還是有些東西支撐了A股的頑強走勢。

從統計局的數據分析來(lái)看，PPI同比下降5.4%，降幅擴大主要是受石油、煤炭等行業(yè)價(jià)格繼續回落影響。石油、煤炭作為生產(chǎn)資料價(jià)格下降其實(shí)代表的是制造企業(yè)生產(chǎn)成本的下降。日前，國家統計局發(fā)布的規模以上工業(yè)企業(yè)利潤數據顯示，5月份，全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降12.6%，降幅較4月份收窄5.6個(gè)百分點(diǎn)，連續三個(gè)月收窄，企業(yè)利潤呈現穩步恢復態(tài)勢。其中受益于成本的下降，5月份，裝備制造業(yè)利潤同比增長(cháng)15.2%，已經(jīng)連續兩個(gè)月保持兩位數增長(cháng)。

隨著(zhù)經(jīng)濟逐漸轉為溫和復蘇，加上前期大宗商品原材料同比有明顯降幅，二季度開(kāi)始，工業(yè)企業(yè)利潤率明顯反彈，工業(yè)企業(yè)盈利增速有望迎來(lái)拐點(diǎn)。

回看歷史，上兩次盈利增速出現拐點(diǎn)是2018年12月和2020年2月，而2020年2月那次拐點(diǎn)明顯是受到了大疫情突發(fā)的影響，嚴格來(lái)說(shuō)那次的增速拐點(diǎn)是對疫情影響的一次修正，而不是來(lái)自經(jīng)濟本身的周期因素。所以2018年12月才是上個(gè)盈利周期的真正拐點(diǎn)。

回到現在，7月中報業(yè)績(jì)披露期的到來(lái)也讓市場(chǎng)對于A(yíng)股盈利增速的拐點(diǎn)多了一份期待，市場(chǎng)更關(guān)心本輪企業(yè)盈利增速和PPI增速何時(shí)反彈。從歷史上看。盈利低點(diǎn)領(lǐng)先庫存低點(diǎn)8個(gè)月，PPI低點(diǎn)領(lǐng)先庫存低點(diǎn)5個(gè)月。據估算，庫存周期轉向主動(dòng)補庫存或在2024年一季度，因此盈利增速拐點(diǎn)或在2023年7月出現。

盈利增速拐點(diǎn)是最重要的拐點(diǎn)，7月或將重現2018年12月的歷史，迎來(lái)最重要的拐點(diǎn)，A股也將進(jìn)入新一輪的盈利上行周期。每一輪的盈利上行周期都會(huì )伴隨一輪大牛市，7月或將成為新一輪行情的起點(diǎn)！

（風(fēng)險提示：股市有風(fēng)險，投資需謹慎，以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據。）

（文章來(lái)源：廣州萬(wàn)?。?/p>

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