雖然市場(chǎng)還很猶豫，但信號已經(jīng)出現！

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今天早盤(pán)，A50繼上周五晚間大漲之后持續拉升，漲幅一度超過(guò)1.5%，A股港股更是全線(xiàn)反攻，人民幣的多頭信號也十分明顯。近期，權益市場(chǎng)反復震蕩，賺錢(qián)效應很弱。然而，有一個(gè)非常積極的信號隱藏在這種行情后面：個(gè)股多頭格局持續增加。

與此同時(shí)，招商證券認為，站在當前時(shí)點(diǎn)，A股基本面和外部流動(dòng)性環(huán)境迎來(lái)拐點(diǎn)。上一次出現類(lèi)似的內外部拐點(diǎn)是2018年12月，A股盈利拐點(diǎn)出現和美聯(lián)儲結束加息。

不過(guò)，值得一提的是，據彭博社的消息，美聯(lián)儲目前正以每年約1萬(wàn)億美元的速度減持債券，速度比2019年快得多，但基數要大得多。未來(lái)幾個(gè)月，美聯(lián)儲當前的量化寬松計劃將受到全面沖擊。按以往慣例，在這種背景之下，股市很難有大的作為。今天日本股市繼續殺跌，而今年同樣很牛的印度股市亦出現了空頭信號。

特別的信號

今天早盤(pán)，權益市場(chǎng)走得特別強勁。A50期指一度大漲超過(guò)1.5%。周五夜盤(pán)，該指數與恒指期貨亦明顯強過(guò)美股期指。

在阿里巴巴的帶領(lǐng)之下，港股市場(chǎng)亦是大反攻。

我們來(lái)重點(diǎn)說(shuō)說(shuō)A股市場(chǎng)。今天A股市場(chǎng)有幾個(gè)大的變化：一是大消費突然爆發(fā)，中國中免拉升封板，成交近34億元，公司上半年凈利潤38.6億元，同比下降1.87%；上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入358.58億元，同比增長(cháng)29.68%；二是在新能源的引領(lǐng)之下，創(chuàng )業(yè)板大反攻。創(chuàng )業(yè)板指漲超2%，鋰礦、光伏等新能源賽道反彈；三是外資再度于早盤(pán)持續殺入。近一周時(shí)間，人民幣也出現了持續向好的行情。

雖然近期市場(chǎng)走勢反復，但其實(shí)已經(jīng)出現了一個(gè)非常積極的信號，那就是個(gè)股多頭格局持續增加。數據顯示，目前呈多頭排列的個(gè)股數已經(jīng)達到了1400只以上，這個(gè)數據在上上周末僅僅只有600多只，而在此期間指數并未有太好表現。這種背離往往意味著(zhù)一個(gè)好的開(kāi)始。

招商證券指出，5月制造業(yè)盈利增速出現上行拐點(diǎn)，美聯(lián)儲結束加息預期升溫，A股基本面與流動(dòng)性均迎來(lái)拐點(diǎn)；淡化對于宏觀(guān)數據的糾結，回到尋找盈利結構性改善的方向，成為下一個(gè)階段A股主要基調。他們還表示，上一次出現類(lèi)似的內外部拐點(diǎn)是2018年12月。隨著(zhù)經(jīng)濟預期將會(huì )逐漸企穩，內外資有望重回流入，A股可能重回震蕩上行的階段。

中信證券則認為，當前市場(chǎng)仍處于經(jīng)濟、政策和情緒的三重谷底，預計經(jīng)濟復蘇斜率快速放緩的趨勢將在三季度出現改觀(guān)，政策仍將聚焦在產(chǎn)業(yè)和防風(fēng)險領(lǐng)域，匯率快速貶值階段接近尾聲，減量博弈的狀態(tài)延續，產(chǎn)業(yè)主題行情還需等待，當前建議積極參與中報行情。

美聯(lián)儲傳出大消息

不過(guò)，與2018年相比，目前可能還有一些變數。這一點(diǎn)可以從美國國債收益率的表現看出一二。上周，美國債券市場(chǎng)的拋售導致一些收益率升至十多年來(lái)的最高水平。那么，究竟是誰(shuí)在拋售美國國債呢？答案可能是美聯(lián)儲。據彭博社消息，美聯(lián)儲目前正以每年約1萬(wàn)億美元的速度減持債券，速度比2019年快得多，但基數要大得多。

此前，美聯(lián)儲整體資產(chǎn)負債表的縮水幅度僅為疫情期間激增幅度的一小部分。美聯(lián)儲在春季注入的流動(dòng)性——以幫助解決地區銀行的問(wèn)題——擴大了資產(chǎn)負債表。財政部還限制票據銷(xiāo)售——這消除了流動(dòng)性——同時(shí)受到債務(wù)上限僵局的限制。但目前，這兩種因素都在消失。國際貨幣基金組織前首席經(jīng)濟學(xué)家、印度央行行長(cháng)拉古拉姆·拉詹預測，流動(dòng)性方面將開(kāi)始收緊。

前財政部官員、現任美國財政部全球首席經(jīng)濟學(xué)家塞斯·卡彭特表示，風(fēng)險情況是，他們做得太多、太快，然后嚴重擾亂經(jīng)濟信貸流動(dòng)，從而導致經(jīng)濟衰退。預計量化緊縮會(huì )持續到明年。

通常來(lái)看，在量化緊縮期間，權益市場(chǎng)是很難有太好表現的。今年上半年歐美市場(chǎng)、日本股市表現多少要歸功于美國銀行危機，因為這使得美聯(lián)儲的收縮動(dòng)作往后移。但隨著(zhù)這不確定性因素的消失，美聯(lián)儲還是有很大可能回到其原有軌道上來(lái)，即加息與縮表。

從最近亞洲兩大權益市場(chǎng)：日本和印度的情況來(lái)看，上周，我們報道了日本股市出現空頭信號之后，該股市連續殺跌，今天一度跌去1%。印度股市其實(shí)情況也比較類(lèi)似，上周，該股市也出現了空頭信號，并破壞了六月份以來(lái)的上漲趨勢。美股上周五出現利好，但仍于尾盤(pán)大跳水。這些信號都值得關(guān)注。

（文章來(lái)源：券商中國）

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