(相關(guān)資料圖)

中信建投指出，近期政策催化集中于非銀及地產(chǎn)鏈。參考14年幾次政策放松表態(tài)的板塊表現情況，地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈行情持續性約1個(gè)月，地產(chǎn)超額收益漲幅空間約10%，開(kāi)工鏈受益前期超跌及預期修復相對收益彈性相比竣工鏈更強；歷次資本市場(chǎng)改革紅利釋放后，券商在后一個(gè)月都仍有超額收益。另外值得注意的是，上游黑色商品、化工品價(jià)格已企穩上行，預計隨去庫深化、PPI見(jiàn)底，帶動(dòng)工企利潤修復，關(guān)注“金九銀十”旺季表現。行業(yè)推薦：券商、地產(chǎn)鏈（地產(chǎn)/建材/鋼鐵）、建筑、汽車(chē)、有色/石油、保險等。

中信證券認為，在年內第三個(gè)做多窗口期內，政策不斷發(fā)力、經(jīng)濟不斷向好、盈利不斷修復是大方向；政策落地速度、市場(chǎng)預期波動(dòng)、板塊輪動(dòng)交易是小節奏；積極參與地產(chǎn)、科技、能源資源三大產(chǎn)業(yè)主題，忽略短期激烈的預期博弈。一方面，從大方向來(lái)看，下半年政策將圍繞擴大內需、提振信心和防范風(fēng)險不斷發(fā)力，在政策加碼和價(jià)格因素驅動(dòng)下，經(jīng)濟不斷向好的趨勢明確，上市公司盈利拐點(diǎn)將至，景氣不斷修復可期。另一方面，從小節奏來(lái)看，不同領(lǐng)域和不同區域政策落地的節奏和力度有所差異，做多窗口期內潛在的活躍資金增量充裕，三大主線(xiàn)均有積極變化，券商暖場(chǎng)后或陸續輪動(dòng)上漲，無(wú)需高頻切換。

國泰君安證券指出，吃飯行情并未結束，單邊拉升轉向熱點(diǎn)擴散。上周不論是權重（上證、滬深300）還是寬基（Wind全A）均出現了高位震蕩，部分投資者疑慮“吃飯行情”是否已經(jīng)結束了。并未結束，單邊拉升轉向熱點(diǎn)擴散：1）在6月末，宏觀(guān)風(fēng)險的暴露和跨資產(chǎn)的定價(jià)均已經(jīng)非常充分，股票指數底部也已基本探明；2）經(jīng)濟狀態(tài)環(huán)比企穩與決策層的積極表態(tài)（承諾擴大內需和提振信心，活躍資本市場(chǎng)），投資者預期特點(diǎn)將更易底部向上博弈和演進(jìn)；3)指數空間的打開(kāi)有賴(lài)于中長(cháng)期預期的改善和不確定性降低，這需要更強有力的改革與舉措。但是這并不妨礙在當下股票作為“資產(chǎn)屬性”與交投的改善，意味著(zhù)投資機會(huì )與交易熱點(diǎn)將頻現。因此，前期地產(chǎn)和非銀強勢板塊的波動(dòng)并不意味著(zhù)吃飯行情結束，反之熱點(diǎn)將擴散。

招商證券指出，2010年以來(lái)主要有8次券商大漲行情，在歷次券商板塊大漲期間，萬(wàn)得全A指數漲幅可觀(guān)，且各寬基指數基本都上漲，A股往往迎來(lái)階段性的指數行情；但券商行情結束后的短期，萬(wàn)得全A往往階段性休整。從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，券商板塊大漲期間、以及券商板塊快速上漲結束后的1-3個(gè)月內，市場(chǎng)均以成長(cháng)風(fēng)格占優(yōu)為主，不同的是，券商大漲期間多表現為大盤(pán)成長(cháng)占優(yōu)；而券商快速上漲結束后，則轉為中小成長(cháng)占優(yōu)。行業(yè)表現方面，在券商快速上漲期間，金融板塊和TMT板塊平均漲幅居前，且跑贏(yíng)萬(wàn)得全A的概率最高，達到75%。但在券商行情結束后的1-3個(gè)月內，市場(chǎng)的優(yōu)勢行業(yè)則開(kāi)始向消費行業(yè)擴散，轉向消費+成長(cháng)，其中必選消費獲得超額收益的概率和收益率幅度均比較高，其次是醫藥行業(yè)。站在當前時(shí)點(diǎn)，綜合基本面、事件和政策，我們認為圍繞業(yè)績(jì)邊際改善明顯的TMT：計算機設備及應用、半導體、消費電子、元器件，耐用消費品：家電、家居用品、汽車(chē)及零部件仍是市場(chǎng)主要思路。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報網(wǎng)）

關(guān)鍵詞：