量化私募有了動(dòng)靜！

一度提升市場(chǎng)交易量的“量化大廠(chǎng)”，已經(jīng)沉寂了一年之久。

(相關(guān)資料圖)

過(guò)去數年，量化機構一直以斬獲超額的凌厲架勢，俘獲了大量資金追逐，超過(guò)20家量化機構晉升為百億私募。

最近一個(gè)月，市場(chǎng)風(fēng)格似乎發(fā)出了切換的信號。

資事堂復盤(pán)發(fā)現：部分大牌機構凈值在短短一周之內掀起了“漲停潮”般的反攻。

量化凈值“漲?！?/strong>

剛剛過(guò)去的一周（10月31日-11月4日），A股市場(chǎng)大幅反彈，小盤(pán)股的代表——中證1000指數在五個(gè)交易日，錄得7.53%的漲幅。

業(yè)內有多家知名機構通過(guò)指數增強的策略，不僅追上小盤(pán)股的行情，更實(shí)現了“趕超”。

值得一提的是，指數增強是量化機構普遍采取的策略，即在跟蹤寬基指數的基礎上，通過(guò)算法模型，將看好的股票加大倉位，將不看好的股票權重調低權重，最終做到復制或戰勝指數漲幅的效果。

過(guò)去一周的反彈行情中，明汯投資的中證1000產(chǎn)品“拔得頭籌”，錄得10.44%的單周漲幅，其次是九坤投資（+9.01%）、衍復投資（+8.67%）、金戈量銳（+8.41%）、啟林投資（+8.38%）等機構。

可以看出：明汯投資出現了類(lèi)似于“漲?！钡膬糁翟龇?，超過(guò)同期指數接近3個(gè)點(diǎn)。

此種接近“漲?！钡那闆r，還出現于其他策略的產(chǎn)品。

比如：針對中盤(pán)股中證500的指數增強策略，赫富投資、思勰投資的相關(guān)產(chǎn)品均獲得超8%的漲幅，超過(guò)指數兩個(gè)點(diǎn)，超額收益顯著(zhù)。

再如：全市場(chǎng)量化選股產(chǎn)品（不對標指數），多家機構單周收益超過(guò)8%，即天演資本（+9.21%）、明汯投資（+9.05%）、星闊投資（+8.86%）、靈均投資（+8.84%）、世紀前沿（+8.46%）。

盤(pán)點(diǎn)來(lái)看，兩家量化機構表現最為亮眼，單周凈值漲幅突破9%，即明汯投資和天演資本，與小盤(pán)股的強勢表現吻合。

昔日千億私募正在“回本”

資事堂發(fā)現：沉寂了近一年的幻方量化——此前風(fēng)光無(wú)限的千億私募，旗下產(chǎn)品凈值也在回升。近期，隨著(zhù)中小盤(pán)股票的反彈，幻方的代表產(chǎn)品自9月30日-11月4日，凈值漲幅8.50%，超過(guò)對標指數1個(gè)點(diǎn)。

值得一提的是，今年5月初幻方的產(chǎn)品曾創(chuàng )出年內25個(gè)點(diǎn)的回撤值。

再來(lái)看其他量化巨頭。

另?yè)侥寂排啪W(wǎng)，與上述幻方產(chǎn)品同時(shí)間段的中證500指數增強產(chǎn)品，九坤投資階段性收益是8.12%。

實(shí)際上，九坤投資和幻方量化均是業(yè)內最頭部的機構，管理超過(guò)500億元體量的資金。雖然近期的凈值反彈僅僅是短期表現，但需要關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格變化對量化私募的影響。

量化私募“再戰地盤(pán)”？

A股小市值股票的突然爆發(fā)，會(huì )否讓量化機構掀起一波上漲潮？

實(shí)際上，百億量化機構的快速崛起與2019年開(kāi)始的指數型牛市有關(guān)，當時(shí)開(kāi)啟了連續兩年的成長(cháng)類(lèi)資產(chǎn)上漲行情。

指數行情背景下，超過(guò)20家百億量化機構誕生于中國本土市場(chǎng)，背后募資的利器就是指數增強型產(chǎn)品。

其中，代銷(xiāo)渠道與量化管理人更對中證500指數增強產(chǎn)品產(chǎn)生“依賴(lài)”，吸引了大量投資者申購。

這與當時(shí)市場(chǎng)風(fēng)格有關(guān)——有利于中小盤(pán)成長(cháng)股的行情演繹。這種背景下，量化機構更容易斬獲超額收益，即市場(chǎng)平均表現（比如寬基指數）的收益部分。

然而，2021年初“抱團股”解崩后，中小盤(pán)股指數型行情亦不再，諸多量化產(chǎn)品走低，并造成了“幻方現象”。

2021年末，曾經(jīng)管理千億的幻方量化致信持有人稱(chēng)：由于量化資管行業(yè)規模擴展太快，策略同質(zhì)化嚴重，加大了整體操作的難度。

隨著(zhù)量化機構業(yè)績(jì)近期回升，百億管理人也出來(lái)發(fā)聲超多。

本周，靈均投資的投資總監馬志宇指出：現在量化策略里，中證500和1000指數相對比較好做，隨著(zhù)量化管理規模不斷增大，后者的管理策略容量會(huì )更小一些，所以今年到目前為止，中證500指增和1000指增的超額收益能力是非常接近的，最看好500指數兼具投資確定性和超額收益的能力。