韓國債市的危機仍在不斷發(fā)酵。

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隨著(zhù)韓國信貸危機的加劇，韓國公司債券市場(chǎng)上月出現了有記錄以來(lái)最嚴重的萎縮。韓國央行的數據顯示，韓國未償付公司債券較9月份減少了1.9%，為有史以來(lái)最大降幅。這一下降表明，當月到期債券數量超過(guò)了新發(fā)行債券數量。

為了遏制韓元貶值以及抑制通脹過(guò)熱，韓國央行正努力追趕美聯(lián)儲，加快加息步伐。韓國央行在7月份首次加息50個(gè)基點(diǎn)，并在10月份再次加息，將利率從去年0.5%的低點(diǎn)提高至了3%。

韓國央行的數據顯示，隨著(zhù)借貸成本的上升，韓國公司正在爭先恐后地償還債務(wù)，并試圖盡量減少新債的發(fā)行。這些公司可能會(huì )轉向短期商業(yè)票據或對其財務(wù)報表壓力較小的其他類(lèi)型貸款。另一項數據顯示，10月份銀行對企業(yè)的貸款增加了13.7萬(wàn)億韓元，是自疫情爆發(fā)以來(lái)的最大環(huán)比增幅。

韓國的銀行們周三表示，將購買(mǎi)短期公司債券以幫助緩解債市壓力，這意味著(zhù)債市的危機可能已經(jīng)遠超人們的預期。

數據還顯示，在截至今年5月的三個(gè)月內，評級最高的五年期韓國企業(yè)債券收益率飆升了157個(gè)基點(diǎn)，近三個(gè)月漲幅創(chuàng )有記錄以來(lái)最高。與此同時(shí)，韓國商業(yè)票據收益率已飆升至13年最高水平。

上周，韓國保險公司 Heungkuk Life Insurance 宣布，將推遲執行其2017年發(fā)行的永續債券于11月9日的看漲期權，主要由于該公司需延期發(fā)行計劃中的美元混合證券以?xún)斶€現有債券。

這是2009年以來(lái)韓國首次出現這種情況，隨即引發(fā)了永續債券的暴跌，盡管后來(lái)該公司推翻了這一決定。

自Woori Bank于2009年推遲回購其次級票據以來(lái)，沒(méi)有一家韓國發(fā)行人推遲行使債券償還選擇權。而延期償還債券的情況在全球范圍內并不常見(jiàn)，這樣的行為表明韓國的信貸危機仍在不斷蔓延，或將導致韓國市場(chǎng)的巨幅震蕩。

韓國債市的困境反映出整體信貸市場(chǎng)的疲軟。根據媒體匯編的數據，亞洲（不包括日本）投資級美元公司的未償付債券余額上周降至7693億美元，為2021年7月以來(lái)的最低水平。

興業(yè)證券認為，近期韓國國內事件看似是信用風(fēng)險，但實(shí)際是此輪制造業(yè)出口國國際收支失衡的一個(gè)反應。韓國江原道樂(lè )高樂(lè )園出現商業(yè)票據違約，標志著(zhù)韓國公司債和商票市場(chǎng)的流動(dòng)性緊縮壓力上升。這發(fā)生在通脹沖擊、貿易形勢惡化、貨幣緊縮導致韓國經(jīng)濟承壓的背景下。在經(jīng)常項目逐漸逆差，而金融項下資金外流的情況下，韓國央行被迫進(jìn)一步加息，陷入“通脹-加息-經(jīng)濟惡化”的惡性循環(huán)。

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