美聯(lián)儲期待的通過(guò)加息來(lái)放緩經(jīng)濟，似乎有了更確鑿的數據支撐。由于需求疲軟，美國商業(yè)活動(dòng)在11月連續第五個(gè)月收縮，而通脹壓力繼續緩慢緩解。

11月23日周三公布的數據顯示，美國11月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值降至46.1，創(chuàng )2022年8月以來(lái)新低，低于市場(chǎng)預期的48。分項來(lái)看，新商業(yè)分項指數初值降至46.7，為2020年5月以來(lái)新低；輸入價(jià)格分項指數初值創(chuàng )2020年12月份以來(lái)新低。如果不考慮新冠疫情爆發(fā)初期的特殊情況，服務(wù)業(yè)PMI降幅是有紀錄以來(lái)第二大的，這主要反映了通貨膨脹和加息對消費者可支配收入的影響，以及對需求的削弱。

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美國11月Markit制造業(yè)PMI初值大降近2個(gè)百分點(diǎn)至47.6，創(chuàng )2020年5月以來(lái)新低，市場(chǎng)預期是從前值50.4降至50。造成制造業(yè)PMI大幅下降的主要原因是制造業(yè)產(chǎn)出和新訂單的下滑。其中，產(chǎn)出分項指數初值降至47.2，創(chuàng )2020年5月份以來(lái)新低；需求狀況受到通貨膨脹和經(jīng)濟不確定性的阻礙，新訂單分項指數初值也創(chuàng )2020年5月份以來(lái)新低。除了具有挑戰性的美國國內需求狀況外，新出口訂單也以更快的速度收縮。

美國11月Markit綜合PMI初值降至46.3，創(chuàng )2022年8月份以來(lái)新低，預期會(huì )從前值48.2降至48。其中，新訂單分項指數初值降至46.4，創(chuàng )2020年5月份以來(lái)新低；就業(yè)分項指數初值創(chuàng )2022年9月以來(lái)新低。

美股開(kāi)盤(pán)漲跌不一，隨后集體轉漲走高。市場(chǎng)分析認為，PMI數據走弱，反映出美國經(jīng)濟正在朝著(zhù)美聯(lián)儲期待的方向前進(jìn)，因此對美股起到了一定的拉動(dòng)作用。

標準普爾全球市場(chǎng)情報公司首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家Chris Williamson在評論美國PMI數據時(shí)表示：

根據PMI初步調查結果，11月份美國各地的商業(yè)狀況惡化，產(chǎn)出和需求下降速度加快，與經(jīng)濟以1%的年收縮率一致。

受訪(fǎng)公司報告說(shuō)，生活成本上升、金融條件收緊——尤其是借貸成本上升——以及美國國內和出口市場(chǎng)需求疲軟帶來(lái)的阻力越來(lái)越大。

缺少技能豐富的工人仍然是擴張的一個(gè)令人擔憂(yōu)的制約因素。但供應鏈方面有好消息，11月份供應商業(yè)績(jì)三年多來(lái)首次有所改善。

雖然供應鏈壓力的減輕在一定程度上是需求下降的反映，但供應延遲的緩解消除了通脹壓力的一個(gè)關(guān)鍵驅動(dòng)因素，并幫助將總體投入成本通脹率降至近兩年低點(diǎn)。11月甚至有越來(lái)越多的供應商、工廠(chǎng)和服務(wù)提供商提供折扣，以幫助提振低迷的銷(xiāo)售。由于公司專(zhuān)注于降低成本，第四季度迄今為止的招聘速度也有所放緩。

在這種環(huán)境下，未來(lái)幾個(gè)月通脹壓力應該會(huì )繼續降溫，而且可能會(huì )顯著(zhù)降溫；但與此同時(shí)，美國經(jīng)濟將更可能陷入深度衰退。

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關(guān)鍵詞： 月份以來(lái) 成本上升 通貨膨脹