高盛認為，美聯(lián)儲將加息速度降至50個(gè)基點(diǎn)可能只是一個(gè)“速度陷阱”。

(資料圖)

高盛經(jīng)濟學(xué)家Joseph Briggs在最新的報告中指出，隨著(zhù)今年貨幣緊縮政策帶給市場(chǎng)的沖擊逐步消失，美聯(lián)儲有可能在明年再次加快加息步伐，預計明年經(jīng)濟衰退的可能性為35%。

媒體分析認為，在過(guò)去的二十年里，美聯(lián)儲主要通過(guò)提高利率來(lái)對抗通貨膨脹，直到就業(yè)市場(chǎng)降溫。這幾乎總是伴隨著(zhù)經(jīng)濟衰退，如果經(jīng)濟衰退是對抗通脹的唯一方法，那么美聯(lián)儲實(shí)際上可能需要在明年繼續加息。

經(jīng)濟開(kāi)始復蘇了

Briggs認為，現在最重要的是美聯(lián)儲收緊政策如何影響國債收益率、股票估值、貨幣強弱、企業(yè)借貸成本等金融狀況，Briggs稱(chēng)：

因為投資者認為美聯(lián)儲將繼續放慢加息步伐，大多數投資者們估計利率峰值將達到5%至5.25% 左右的峰值。

股市已從10月的低點(diǎn)小幅反彈，美國國債收益率/借貸成本已從11月初的高點(diǎn)回落。

同時(shí)，Briggs指出，雖然美聯(lián)儲在12月再次加息，但金融條件已較上個(gè)月大幅放松。

華爾街見(jiàn)聞此前提及，高盛認為基于目前的FCI水平（全球金融條件指數），金融條件對明年美國經(jīng)濟的拖累的可能性會(huì )大幅降低。這或將意味著(zhù)美國經(jīng)濟將繼續增長(cháng)，明年的國內生產(chǎn)總值將增長(cháng)約1%。報告指出：

基于目前的FCI水平，金融條件的拖累可能會(huì )在明年大幅減少，這可能意味著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)將出人意料地上升。

然而，10月份個(gè)人儲蓄率下降到2.3%，但有幾個(gè)理由讓我們認為儲蓄率將在明年反彈，包括：1.自住房和股票的負面財富效應；2.被壓抑的儲蓄對支出的影響減少。 因此，總的來(lái)說(shuō)，我們仍然認為明年的國內生產(chǎn)總值將增長(cháng)約1%。

同時(shí)，Briggs認為美聯(lián)儲有可能需要在2023年再次加大加息速度，因為勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫格外的滯后。

此外，Briggs指出，美聯(lián)儲最?lèi)?ài)的美國核心PCE物價(jià)指數通常在加息的三到六個(gè)月內反應最大，同時(shí)在加息的3-4個(gè)季度后工資增長(cháng)才會(huì )逐漸顯現，因此工資驅動(dòng)的通貨膨脹會(huì )更加滯后。Briggs稱(chēng)：

具體而言，我們估計2-3個(gè)季度后對工作崗位和員工需求的一半影響才會(huì )出現，需要3-4個(gè)季度才能出現工資增長(cháng)，因此工資驅動(dòng)的通貨膨脹會(huì )更加滯后。

因此，高盛認為2023年經(jīng)濟衰退的可能性只有35%。

媒體分析指出，在過(guò)去的二十年里，美聯(lián)儲主要通過(guò)提高利率來(lái)對抗通貨膨脹，直到就業(yè)市場(chǎng)降溫。這幾乎總是伴隨著(zhù)經(jīng)濟衰退，如果導致經(jīng)濟衰退是對抗通脹的唯一方法，那么美聯(lián)儲實(shí)際上可能需要在明年繼續加息。

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關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟衰退 通貨膨脹 的可能性