在三月份的硅谷銀行倒閉風(fēng)波中，第一共和銀行受到牽連，同樣遭遇了擠兌，但之后華爾街11家大銀行向其輸送300億美元存款以確保其度過(guò)危機?，F在，隨著(zhù)第一共和銀行因披露虧損而再次陷入困境，有專(zhuān)家認為，只有將這300億美元存款轉為股份，才有可能將損失降低到最小。

4月26日，哥倫比亞大學(xué)Richman研究中心高級研究員Todd Baker撰文指出，拯救第一共和銀行的辦法掌握在華爾街大銀行的手中。

【資料圖】

Baker表示，如果第一共和銀行破產(chǎn)，損失最大的將是那11家伸出援手的銀行和聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）：

作為存款保險基金的管理者和第一共和銀行的主要聯(lián)邦監管機構，FDIC將失去利益。

而救助銀行無(wú)論如何都要付出代價(jià)——如果它們的存款得到保護，則要通過(guò)特別評估來(lái)支付這種保全的費用；如果這些存款沒(méi)有得到保護，則要承擔損失。

華爾街見(jiàn)聞此前曾介紹，這些銀行在第一共和銀行的存款沒(méi)有保險。如果他們認為第一共和銀行即將破產(chǎn)，他們可能會(huì )面臨徹底失去這筆錢(qián)的風(fēng)險。即使聯(lián)邦政府動(dòng)用緊急權力為這些存款提供擔保，大型銀行也需要向FDIC補充資金。

4月24日，第一共和銀行公布了一季度比市場(chǎng)預期更糟糕的存款外流形勢。當季該行的存款較去年末減少720億美元，環(huán)比降幅近41%，剔除摩根大通等11家大行上月存入該行的300億美元，實(shí)際流失的存款達1020億美元。

在存款大量流失后，第一共和銀行據稱(chēng)正醞釀剝離500億至1000億美元的長(cháng)期證券和抵押貸款用以自救。

此外，報道稱(chēng)第一共和銀行最近也向這些救助銀行提出，希望后者以高于市場(chǎng)價(jià)值的價(jià)格從前者那里購買(mǎi)貸款或證券，或兩者兼而有之。

對于這種銀行間的私人救助，Baker認為，這可以避免大部分公共和私營(yíng)成本。救助銀行可以通過(guò)購買(mǎi)和重組第一共和銀行來(lái)幫助自己，并為他們的未保險存款做出交換，從而幫助整個(gè)系統：

這是前所未有的，但會(huì )奏效。而且，由于救助銀行的風(fēng)險敞口已經(jīng)很高，這也在財務(wù)上是有意義的。

自救方案

Baker表示，如果11家救助銀行將其300億美元的存款轉換為第一共和銀行95%的普通股，后者可以在沒(méi)有FDIC或政府援助的情況下進(jìn)行資本重組并恢復健康運營(yíng)：

第一共和銀行新的按市價(jià)計算的資產(chǎn)負債表應該是略微盈利的，只要交易能夠盡快完成，其客戶(hù)很可能會(huì )繼續選擇他們。

如果第一共和銀行選擇的話(huà)，它可以通過(guò)出售多余的資產(chǎn)來(lái)縮減高成本的借貸，并需要找到不同的方法來(lái)管理其貸款和存款策略，并更多地關(guān)注非擴散性業(yè)務(wù)。較小的資產(chǎn)負債表也將允許快速將多余的資本返還給救援銀行。以保守的1%的投資回報率和8倍的市盈率來(lái)推測，救援銀行和結轉股東獲得的股權價(jià)值將達到160億美元或更多。

當然，現有的第一共和銀行股東在資本重組后會(huì )受到大量的攤薄，而救助銀行可以任命獨立的董事會(huì )來(lái)對銀行進(jìn)行重組，并在一段時(shí)間后選擇售出股權：

救助銀行將需要采取不干預的態(tài)度對待第一共和銀行，可能會(huì )任命一個(gè)獨立的、以專(zhuān)業(yè)知識為基礎的董事會(huì )來(lái)評估和適當更換高級管理人員。

（在規定時(shí)間內）鎖定救助銀行的股票持倉，隨著(zhù)時(shí)間的推移，也需要售出他們的股票，最終將以其重資本化和盈利化的形式，把第一共和國歸還到廣泛分散的公共所有權下。符合銀行控股公司法的合規性將是復雜的，但是可管理的。

這一方案最大的挑戰是，要從第一共和銀行的股東那里獲得批準，但其股東大多為可能制造麻煩的對沖基金。但是考慮到另一種選擇是100%的股權損失，這應該足以最終獲得批準。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：