美聯(lián)儲如市場(chǎng)所料決定繼續溫和加息，同時(shí)，釋放了這可能是本輪最后一次加息的信號。

美東時(shí)間5月3日周三，美聯(lián)儲貨幣政策委員會(huì )FOMC會(huì )后宣布，將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標區間從4.75%至5.0%上調到5.0%至5.25%，為2007年金融危機爆發(fā)前的十六年來(lái)最高水平，加息幅度25個(gè)基點(diǎn)。和去年7月以來(lái)的前六次會(huì )議一樣，本次加息決策得到FOMC投票委員全票贊成。

這是美聯(lián)儲自去年3月以來(lái)連續第十次加息，也是連續第三次以去年3月以來(lái)最慢步伐加息。此次加息幅度符合市場(chǎng)共識預期。本周一，被視為“美聯(lián)儲喉舌”、有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱(chēng)的記者Nick Timiraos發(fā)文稱(chēng)，本周加息25個(gè)基點(diǎn)幾無(wú)懸念，聯(lián)儲將開(kāi)始討論何時(shí)暫停加息。

(資料圖片)

本周二，在美國地區銀行重啟大跌之勢、市場(chǎng)對銀行業(yè)擔憂(yōu)加劇之際，遜于預期的3月JOLTS職位空缺和工廠(chǎng)訂單公布后，隔夜指數互換（OIS）合約利率大跌，定價(jià)體現出，交易者開(kāi)始預計6月不可能加息。

Timiraos周三發(fā)文指出，銀行業(yè)壓力料將進(jìn)一步收緊金融環(huán)境，但任何信貸緊縮都難以預測輕重程度，而且，都可能要數月才能顯現出來(lái)。迄今為止，美聯(lián)儲官員一直在尋找經(jīng)濟放緩的明顯跡象，證明結束加息是合理的。而在本周之后，情況可能180度轉變。他們若要繼續加息，可能要看到經(jīng)濟增長(cháng)、就業(yè)和通脹強于預期的跡象。

利率指引刪除預計可能適合增加緊縮 重申密切關(guān)注未來(lái)信息 并評估對貨幣政策影響

相比今年3月的上次美聯(lián)儲會(huì )后聲明，本次會(huì )后決議聲明在利率指引方面最大的變動(dòng)是，刪除了上次新增的一句話(huà)：

“為了實(shí)現足夠限制性的貨幣政策立場(chǎng)，讓通脹隨著(zhù)時(shí)間推移回到2%，（FOMC）委員會(huì )預計， 一些額外的政策緊縮可能是適合的?！?/p>

本次聲明再次重申今年2月聲明的利率指引內容：

“為判斷未來(lái)目標區間上升的程度，（FOMC）委員會(huì )將考慮到，貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經(jīng)濟活動(dòng)和通脹的滯后性，以及經(jīng)濟和金融形勢變化?！?/p>

同時(shí)，聲明重申了3月上次聲明新增的表述：“委員會(huì )將密切關(guān)注未來(lái)發(fā)布的信息，并評估其對貨幣政策的影響”。和上次聲明一樣，本次繼續重申，如有需要、準備適當調整政策立場(chǎng)。

本次聲明還繼續重申了，去年6月聲明新增的“強烈承諾將讓通脹率回落至2%這一目標?！?/p>

重申銀行系統有韌性 不再說(shuō)家庭和企業(yè)的信貸環(huán)境可能收緊、改為確認收緊

上次會(huì )后聲明增加了對銀行業(yè)危機的評價(jià)，稱(chēng)“美國銀行體系健全且有韌性，最近的事態(tài)發(fā)展可能導致家庭和企業(yè)的信貸環(huán)境收緊，并對經(jīng)濟活動(dòng)、招聘和通脹造成壓力。這些影響的程度是不確定的?！?/p>

本次聲明重申“美國銀行體系健全且有韌性”，同時(shí)，對緊接著(zhù)這句話(huà)的后一句話(huà)做出修改，明確了家庭和企業(yè)面對的信貸環(huán)境已收緊。本次聲明稱(chēng)：

“對家庭和企業(yè)更為收緊的信用環(huán)境可能對經(jīng)濟活動(dòng)、招聘和通脹造成壓力。這些影響的程度是不確定的?！?/p>

同時(shí)， 本次聲明繼續重申去年5月聲明追加的措辭，即FOMC“仍高度關(guān)注通脹風(fēng)險”。

一季度經(jīng)濟活動(dòng)溫和擴張 近幾個(gè)月就業(yè)強勁增長(cháng) 重申通脹保持高企

在評價(jià)經(jīng)濟方面，本次聲明有所調整。上次聲明刪除了“通脹有所緩和”的措辭，說(shuō)最近的指標顯示，消費者支出和生產(chǎn)“溫和增長(cháng)”，就業(yè)增長(cháng)“最近幾個(gè)月回升、并以強勁速度運行”，并重申失業(yè)率保持低位、通脹保持高企。

本次聲明刪除了消費者支出和生產(chǎn)的評價(jià)，改稱(chēng)：“第一季度，經(jīng)濟活動(dòng)以溫和的步伐擴張。近幾個(gè)月就業(yè)增長(cháng)強勁，失業(yè)率保持低位。通脹保持高企?！?/p>

重申繼續按此前路線(xiàn)縮表

去年5月美聯(lián)儲公布了縮減資產(chǎn)負債表（縮表）的路線(xiàn)，從6月1日起減少債券持倉，最初每月最多減少300億美元美國國債、175億美元機構抵押支持證券（MBS），三個(gè)月后月度減持最高規模提升一倍。

和前七次會(huì )議一樣，本次會(huì )議的聲明未重申上述路線(xiàn)，而是說(shuō)，將繼續按此前公布的縮表路線(xiàn)減持國債、機構債和機構MBS。

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