考慮到最近美國首申失業(yè)金人數強于預期、“小非農”ADP爆表超預期一倍多，今夜公布的重磅非農數據可能非常刺激。

【資料圖】

北京時(shí)間周五（7月7日）20:30，美國勞工統計局將公布美國6月非農就業(yè)人口及失業(yè)率等數據，揭露美國勞動(dòng)力市場(chǎng)最新?tīng)顩r。

經(jīng)濟學(xué)家普遍預計，勞動(dòng)力市場(chǎng)將繼續松動(dòng)，6月新增就業(yè)人數將從5月的33.9萬(wàn)下降至22.5萬(wàn)，平均時(shí)薪同比增速下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.2%，環(huán)比增速維持在0.3%，但失業(yè)率將下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.6%。

值得注意的是，自2022年3月以來(lái)，非農數據已經(jīng)連續14個(gè)月超過(guò)預期，加上前瞻指標大都超預期，華爾街這次會(huì )不會(huì )再次被“打臉”？

以下為25家華爾街大投行對于6月非農數據的預測，失業(yè)率與時(shí)薪同比增速的預期值相差不大，預測區間分別為3.6%-3.7%和4.2%-4.3%，但對于非農新增就業(yè)人數的分歧較大，預測區間為17.5-27.5萬(wàn)。

前瞻指標→勞動(dòng)力依然緊俏

經(jīng)濟學(xué)家預計，6月新增就業(yè)人數將從5月的33.9萬(wàn)下降至22.5萬(wàn)。不過(guò)，根據近期公布的首申、ADP、裁員等前瞻指標，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)可能仍然緊張。

首申失業(yè)救濟：與非農調查期同步的失業(yè)救濟申請數據顯示，首次申請失業(yè)救濟人數飆升至26.5萬(wàn)，且為2021年10月以來(lái)最高水平，四個(gè)星期的平均首申人數為25.6萬(wàn)，遠高于5月份的23.1萬(wàn)。

“小非農”ADP：周四公布的數據顯示，6月美國新增就業(yè)人數49.7萬(wàn)，為市場(chǎng)預期22.5萬(wàn)人的兩倍多，遠超前值27.8萬(wàn)，創(chuàng )下2022年7月以來(lái)最大月增幅。

挑戰者裁員：同樣在周四公布，美國6月挑戰者企業(yè)裁員人數從5月的8.01萬(wàn)人驟降至4.07萬(wàn)人，創(chuàng )七個(gè)月來(lái)最低紀錄，目前明顯低于1月份10.3萬(wàn)人的峰值，科技行業(yè)的裁員步伐失去了動(dòng)力。

ISM就業(yè)指數：6 月份，ISM 制造業(yè)就業(yè)指數出現萎縮，從5月的?51.4降至48.1；調查指出，有跡象表明近期制造業(yè)將會(huì )進(jìn)行更多裁員。不過(guò)，服務(wù)業(yè)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續升溫，服務(wù)業(yè)就業(yè)指數從之前的49.2回升至53.1。有受訪(fǎng)企業(yè)稱(chēng)：“無(wú)法為某些空缺職位找到合格的候選人”，“終于能夠填補一些已經(jīng)空缺了一段時(shí)間的職位”。

消費者調查：美國6月消費者信心指數升至17個(gè)月以來(lái)最高值。其中，就業(yè)崗位“充足”和“不太充足”預期之間的差距擴大，表明消費者對勞動(dòng)力市場(chǎng)較為樂(lè )觀(guān)，與此同時(shí)，消費者對短期勞動(dòng)力市場(chǎng)的評估也有所改善。預期就業(yè)機會(huì )增加的人數增多，預期就業(yè)機會(huì )減少的消費者人數下降。

不過(guò)，并非所有指標發(fā)出的都是火熱信號。

職位空缺：周四公布的修正數據顯示，美國5月份JOLTs職位空缺從4月份修正后的1030萬(wàn)個(gè)下降到980萬(wàn)個(gè)。

首申失業(yè)救濟：有分析指出，最近數據因政策變化和欺詐性申報而出現扭曲，調整后，首申失業(yè)金人數仍接近 5 月初的水平。許多下崗工人能夠相對較快地找到新工作，而勞動(dòng)力總需求減少主要來(lái)自于職位空缺的減少，而不是就業(yè)率的下降。

失業(yè)率或短暫回落

經(jīng)濟學(xué)家預計，6 月份失業(yè)率預計下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至 3.6%。

分析師指出，由于5月份家庭就業(yè)下降的趨勢被扭轉，失業(yè)率可能會(huì )在6月下降，但預計下半年將逐步上升。

美聯(lián)儲上個(gè)月發(fā)布的最新經(jīng)濟預測顯示，官方預計今年年底失業(yè)率將升至4.1%，明年將升至4.5%。

如果失業(yè)率如期下滑，交易員將關(guān)注近幾個(gè)月來(lái)一直保持穩定的勞動(dòng)參與率；過(guò)去三個(gè)月里，該指標一直保持在62.6%的高位，這表明有更多的人進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)。與此同時(shí)，U6失業(yè)率——就業(yè)不足率在過(guò)去三個(gè)月中一直徘徊在6.6%至6.7%的低位水平。

時(shí)薪或穩步下滑，工作時(shí)間或持平前值

經(jīng)濟學(xué)家預計，6月份平均時(shí)薪同比增速下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.2%，創(chuàng )下2021年6月以來(lái)的最低紀錄環(huán)比增速維持在0.3%，與5月份的增速保持一致。

分析師表示，鑒于近幾個(gè)月JOLT職位空缺率有所下降，不排除6月薪資下滑的可能性。

另一個(gè)關(guān)鍵指標平均每周工作時(shí)間，自2021年初以來(lái)，一直穩步放緩，5月已回落至2020年4月以來(lái)的最低水平——34.3小時(shí)，也就是ZipRecruiter首席經(jīng)濟學(xué)家Julia Pollak認為的“經(jīng)濟快樂(lè )、工作時(shí)間健康”34.3-34.6小時(shí)區間的底部。

Pollak表示，就業(yè)市場(chǎng)現在可能正處于一個(gè)拐點(diǎn)，工作時(shí)間持續下降表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)確實(shí)在放緩。?

經(jīng)濟學(xué)家預計，6月份平均每周工作時(shí)間保持在34.3小時(shí)，與前值持平。

大行觀(guān)點(diǎn)

高盛預計，6月新增就業(yè)人數為25萬(wàn)，高于普遍預期，平均時(shí)薪同比增速下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.2%，失業(yè)率降至3.6%，均持平普遍預期。

高盛表示，暑期大學(xué)畢業(yè)生的到來(lái)，將為6月的勞動(dòng)力市場(chǎng)添把柴。根據歷史經(jīng)驗，當勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張時(shí)，6月份新增就業(yè)人數往往會(huì )加速增長(cháng)，增幅比全年平均水平高出3.5萬(wàn)人。

就業(yè)的其他標準表明6月份就業(yè)增長(cháng)強勁，高盛追蹤的四個(gè)指標的中位增幅為27.5萬(wàn)人。高盛指出，季節性因素可能會(huì )使ADP報告出現扭曲，因此該行經(jīng)濟學(xué)家對于該報告的重視程度較低。

野村證券預計，6月新增就業(yè)人數為25.5萬(wàn)，失業(yè)率為3.7%，均高于普遍預期，平均時(shí)薪環(huán)比增速為0.3%，持平普遍預期。

野村表示，有跡象表明勞動(dòng)力市場(chǎng)出現了裂縫，但美國出現衰退的風(fēng)險仍然很低。5月份失業(yè)率增幅大得驚人，而且是由不穩定的工人群體推動(dòng)的，這增加了6月份回歸的風(fēng)險。從中期來(lái)看，失業(yè)率將逐步上升。

瑞銀預計，6月新增就業(yè)人數為17.5萬(wàn)，遠低于普遍預期，失業(yè)率為3.6%，持平普遍預期。

瑞銀表示，6月是非農數據季節性因素小幅調整的第一個(gè)月份，根據該行的模擬，季節性調整可能會(huì )帶來(lái)下行壓力，預計休閑/酒店業(yè)和零售業(yè)的新增就業(yè)尤其會(huì )放緩，本月政府新增就業(yè)可能會(huì )下降至1萬(wàn)人。

非農夜，美股注定不平靜

6月ADP數據的爆炸性增長(cháng)，不禁讓人猜測，今夜公布的非農數據可能也會(huì )相當勁爆，而等待美股的可能又是一場(chǎng)腥風(fēng)血雨。

美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）將于7月25日至26日召開(kāi)貨幣政策會(huì )議，本次報告將是美聯(lián)儲7月議息會(huì )議前的最后一份非農報告。

金融博客Zerohdge在周五的文章中表示，除非最終結果遠低于業(yè)內的綜合預測，否則美聯(lián)儲不會(huì )考慮7月暫停加息的可能性。

彭博社經(jīng)濟學(xué)家Stuart Paul周四寫(xiě)道：?“招聘的趨勢步伐正在放緩，但對于美聯(lián)儲來(lái)說(shuō)仍然太快了?！币按鍎t預計，美聯(lián)儲將在7月的議息會(huì )議上加息25基點(diǎn)，連續兩月暫停加息的可能性很小。

美聯(lián)儲最新利率點(diǎn)陣圖預測顯示，今年可能還會(huì )再加息兩次。

另外，截至發(fā)稿芝商所（CME）美聯(lián)儲觀(guān)察工具顯示，期貨市場(chǎng)定價(jià)體現，交易者預計7月美聯(lián)儲加息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近90%，9月繼續加息25基點(diǎn)的概率升至近30%。

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