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美國財政部美東時(shí)間8月23日周三公布，完成總額160億美元的20年期美國國債標售，得標利率為4.499%，略高于預發(fā)行利率4.49%，高于前次標售的4.036%，也高于最近六次標售的均值3.968%。

本次標售債券的尾部——截標利率與預發(fā)行收益率之差為0.9個(gè)基點(diǎn)，為2020年10月以來(lái)同期美債標售最大尾部，前次標售為0.1個(gè)基點(diǎn)，最近六次標售均值為-0.3個(gè)基點(diǎn)。尾部越大，意味著(zhù)財政部被迫所出售給競標者的出價(jià)越低。

本次標售的競標倍數為2.56倍，低于前次的2.68倍和最近六次標售均值2.64倍。

標售得標分布方面，包括海外央行等官方機構及私人投資者在內，間接購買(mǎi)人獲配比率為68.45%，略低于前次標售的68.8%，也低于最近六次標售均值70.8%。

包括美聯(lián)儲和其他美國聯(lián)邦政府實(shí)體在內的直接購買(mǎi)人獲配20.2%，低于前次標售的21.7%，高于最近六次標售的19.3%。包攬直接和間接購買(mǎi)者未吸納部分債券、避免流拍的一級交易商獲配11.35%，高于前次標售占比9.6%和前六次均值9.9%。

有評論稱(chēng)，總體而言，無(wú)論是出價(jià)還是尾部，本次20年期美債標售都顯得乏善可陳。美國國內需求略高于六個(gè)月均值，海外需求略低于六個(gè)月均值。周三最影響市場(chǎng)的還是PMI。

周三美股盤(pán)初公布的8月美國Markit服務(wù)業(yè)、制造業(yè)和綜合PMI初值都低于預期，綜合PMI初值50.4，創(chuàng )半年新低，顯示企業(yè)活動(dòng)幾乎未擴張。周三稍早公布的歐元區PMI初值同樣遜色。PMI強化了市場(chǎng)對主要央行將為避免衰退而暫停加息的預期。

有評論認為，本次標售的尾部較大可以解釋為，經(jīng)濟數據PMI不佳，市場(chǎng)對美聯(lián)儲將高利率保持更久的預期受挫，收益率全線(xiàn)下行，收益率齊降的形勢下，缺少競標者的妥協(xié)。

還有評論稱(chēng)，本次20年期美債的標售穩健，標售受益于新增空頭回補的潛力。

20年期美債標售結果公布后，美國國債價(jià)格進(jìn)一步上漲、收益率繼續下行、刷新日低。長(cháng)期美債的收益率降幅超過(guò)短債。30年期美債收益率下破4.30%，最低觸及4.28%，基準10年期美債收益率曾下破4.19%，日內降幅都超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)。

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