4月27日晚間，工業(yè)富聯(lián)（601138）發(fā)布2023年第一季度報告。今年一季度，工業(yè)富聯(lián)營(yíng)收再創(chuàng )同期新高達1058.89億元，同比增長(cháng)0.79%；歸屬上市公司股東的扣非凈利潤32.07億元，同比增長(cháng)3.44%；歸屬上市公司股東凈利潤31.28億元，同比下降3.91%。值得關(guān)注的是，工業(yè)富聯(lián)改善毛利率措施取得成效，報告期內公司毛利率提升至7.4%，毛利潤同比增長(cháng)約10%。

營(yíng)收規模穩中有增

(資料圖)

中金公司研報稱(chēng)，在一季度消費電子需求持續低迷的背景下，工業(yè)富聯(lián)一季度整體收入穩中有增，體現了較強的經(jīng)營(yíng)韌性，達同期歷史新高。一季度工業(yè)富聯(lián)財務(wù)費用2.99億元，去年同期為-2.03億元，判斷或為匯兌損益的短期不利影響，拖累了凈利潤水平。

業(yè)內人士表示，工業(yè)富聯(lián)主要交易貨幣都是美元，但A股上市公司的報表是按人民幣結算，立賬日與3月31日結算貨幣的賬面匯率存在差異。若剔除匯兌損益影響，公司業(yè)務(wù)利潤的實(shí)際成長(cháng)或遠高于財報數據。

經(jīng)營(yíng)性現金流方面，工業(yè)富聯(lián)一季度經(jīng)營(yíng)性現金流大幅增長(cháng)1086.5%至208.44億元，應收賬款、應付賬款分別同比降低 33.10%、22.05%，展現出更高的收入質(zhì)量和更強的現金管理能力。

毛利率顯著(zhù)改善

中金公司研報稱(chēng)，聚焦細分業(yè)務(wù)看，考慮近期A(yíng)I大模型帶動(dòng)算力需求快速增長(cháng)，預計一季度AI服務(wù)器相關(guān)業(yè)務(wù)或延續2022年增長(cháng)勢頭；通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )設備方面，考慮全球5G基建、網(wǎng)絡(luò )擴容需求，預計一季度通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )設備收入亦有持續成長(cháng)。此外，一季度毛利率同比提升0.6個(gè)百分點(diǎn)至7.4%，判斷主要系高毛利產(chǎn)品占比提升；對應一季度毛利潤77.95億元，同比增長(cháng)約10%。

工業(yè)富聯(lián)管理層曾在今年3月的業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示，將通過(guò)多種方式提升毛利率，一是持續擴大新項目或新產(chǎn)品，通過(guò)技術(shù)研發(fā)的參與來(lái)推動(dòng)ODM，帶動(dòng)未來(lái)整體毛利率的進(jìn)一步提升；二是通過(guò)CSP（云解決方案提供商）技術(shù)的成長(cháng)不斷取代品牌代工的模式，創(chuàng )造更多利潤空間；三是通過(guò)投資收益來(lái)改善毛利，如在大數據、自動(dòng)化機器人等方面加大投資等；四是持續投入新技術(shù)研發(fā)，在材料和工藝的升級上使毛利改善。

AI服務(wù)器成長(cháng)獲持續看好

工業(yè)富聯(lián)表示，報告期內公司AI服務(wù)器已應用于ChatGPT，并正加速提升AI服務(wù)器及高效運算（HPC）產(chǎn)品的占比和研發(fā)速度。據悉，工業(yè)富聯(lián)算力產(chǎn)品涵蓋云服務(wù)器、高性能服務(wù)器、AI服務(wù)器、邊緣服務(wù)器及云儲存設備等，主要客戶(hù)涵蓋全球市場(chǎng)占有率較高的頭部品牌商、北美前三大CSP服務(wù)商、國內頭部CSP服務(wù)商及互聯(lián)網(wǎng)應用服務(wù)企業(yè)等。同時(shí)，AI大模型技術(shù)也引發(fā)了網(wǎng)絡(luò )擴容需求的提升，而工業(yè)富聯(lián)在該領(lǐng)域布局已囊括企業(yè)網(wǎng)絡(luò )設備、無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )設備與5G相關(guān)產(chǎn)品、智能家居產(chǎn)品及工業(yè)相關(guān)產(chǎn)品等。

華泰證券研報稱(chēng)，2023年以來(lái)，AI應用落地推動(dòng)算力基礎設施建設持續增長(cháng)。全球云巨頭資本支出直指AI及相關(guān)基礎設施，國內AI基礎設施建設熱潮也在持續。今年，工業(yè)富聯(lián)將持續進(jìn)行以人工智能及算力需求為基礎的研發(fā)，推動(dòng)一系列AI服務(wù)器及HPC上市并導入云服務(wù)商在A(yíng)IGC等領(lǐng)域的應用。展望全年，看好工業(yè)富聯(lián)AI相關(guān)收入增長(cháng)的持續性和空間，長(cháng)期有望持續受益算力基礎設施產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。

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