今日市場(chǎng)探底回升，賽道股展開(kāi)反彈，鈉離子電池漲幅居前。截至收盤(pán)，鈉電池板塊上漲2.89%，萬(wàn)順新材(300057.SZ)漲超12%，維科技術(shù)(600152.SH)、傳藝科技(002866.SZ)漲停。

據悉，鈉電池是一種新型二次電池，其組成結構與鋰電池相似，包括正極材料、負極材料、電解液和隔膜。主要通過(guò)Na+在電池正負極之間來(lái)回的脫出和嵌入來(lái)實(shí)現充放電過(guò)程。

由于鈉和鋰在物理化學(xué)性質(zhì)上的差異，鈉電池性能同鋰電池也存在一定差異，在成本、低溫性能、安全性方面優(yōu)于鋰電池。

【資料圖】

在安全性方面，鈉電池在過(guò)充、過(guò)放、短路、針刺、擠壓等測試中均不會(huì )發(fā)生起火與爆炸。在低溫性能方面，鈉電池在-20℃下容量保持率大于88%。在成本方面，鈉電池單位能量原料成本為0.29元/Wh，其材料成本相較于鋰電池下降了30%-40%。

與此同時(shí)，鈉離子電池成本下降空間大，具備更高經(jīng)濟性。

一方面，鈉資源儲備豐富，正極上游材料價(jià)格低廉且穩定。相比鋰資源，鈉資源非常豐富，地殼中鈉是鋰的423倍。鈉資源更高的豐度保證了正極材料上游原材料價(jià)格的低廉。目前碳酸鈉價(jià)格在0.3萬(wàn)元/噸左右，顯著(zhù)低于碳酸鋰的價(jià)格(50萬(wàn)元/噸左右)。

另一方面，鈉離子電池正負極集流體均可使用價(jià)格便宜的鋁箔。相較于鋰元素，鈉離子和鋁在低電位下不易發(fā)生合金化反應。這使得鈉離子電池的負極集流體可替換為成本更具有優(yōu)勢的鋁箔(當前鋁價(jià)1.8萬(wàn)元/噸、銅價(jià)6.3元/噸)。

太平洋證券認為，2020年以來(lái)，受鋰資源的供需緊張刺激以及儲能發(fā)展的帶動(dòng)，鈉離子電池憑借成本優(yōu)勢重視度不斷提升，疊加技術(shù)不斷創(chuàng )新，國內外各企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行GWh級產(chǎn)能規劃，預計規劃產(chǎn)能將集中在2023-2024年投產(chǎn)。

從驅動(dòng)因素來(lái)看，電動(dòng)車(chē)的快速滲透對上游鋰材料價(jià)格產(chǎn)生了顯著(zhù)的拉動(dòng)作用，構成鈉離子歷史機遇的第一個(gè)推手。

根據國際能源署統計，全球純電小汽車(chē)滲透率從2016年的0.87%快速提升至2021年的8.7%。過(guò)去五年，全球純電小汽車(chē)滲透率增長(cháng)9倍，這導致上游電池鋰鹽的需求快速增長(cháng)。并且受到全球疫情對于供應鏈的打擊，以及各國對于稀有金屬鋰的管控，鋰資源擴產(chǎn)周期大幅長(cháng)于下游擴產(chǎn)速度，鋰鹽價(jià)格上漲顯著(zhù)。

截至2022年9月29日，碳酸鋰/氫氧化鋰價(jià)格分別較2022年年初上漲80.41%/117.67%。鋰的供需緊張刺激新電池方案，具備成本優(yōu)勢的鈉離子電池得到較好的發(fā)展契機。

從中長(cháng)期來(lái)看，鋰資源供需錯配和鋰價(jià)高漲仍有維持的可能。更多的資本和企業(yè)開(kāi)始重視或者布局對鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈，以尋求鋰之外的另一穩定高效的能源來(lái)源，同時(shí)國家在政策層面明確鼓勵發(fā)展鈉電池，鈉電池在新技術(shù)中順位優(yōu)先。

此外，市場(chǎng)快速響應頂層規劃+清潔能源剛性?xún)δ苄枨?，鈉離子電池規模有望快速放大。

2022年6月，伴隨《南方區域新型儲能并網(wǎng)與輔助服務(wù)管理實(shí)施細則》等對《“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案》頂層規劃的落實(shí)，風(fēng)光發(fā)電的進(jìn)一步持續成長(cháng)和儲能的配套滲透率提升已是明確的趨勢。

而鈉離子電池高度匹配儲能需求，成本優(yōu)勢使其有望顯著(zhù)改善大儲能的收益率，并在大儲能領(lǐng)域快速滲透。

市場(chǎng)空間方面，太平洋證券預計到2026年，全球鈉離子電池需求將超過(guò)130GWh，在各應用場(chǎng)景中綜合滲透率達到5%。從結構上來(lái)看，未來(lái)儲能市場(chǎng)有望成為對鈉電池需求最大的市場(chǎng)，預計2026年儲能對鈉電池的需求量將超過(guò)90GWh，占鈉離子電池市場(chǎng)總體規模的70%左右。

從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，目前國內初創(chuàng )鈉電企業(yè)及鋰電企業(yè)均積極布局鈉電池，包括正極材料、負極材料、電解液、鈉電池等，推動(dòng)鈉電池產(chǎn)業(yè)化提速。

以鈉電池布局企業(yè)為例，國內已具備GWh鈉電池量產(chǎn)能力的企業(yè)包括中科海鈉、華陽(yáng)股份和多氟多。其中中科海鈉1GWh鈉電池生產(chǎn)線(xiàn)于2022年7月在安徽投產(chǎn);華陽(yáng)股份1GWh鈉離子電芯生產(chǎn)線(xiàn)于同年9月投產(chǎn)，正積極推進(jìn)1GWh鈉離子電池PACK生產(chǎn)線(xiàn)項目，預計于2022年內投產(chǎn);多氟多控股子公司焦作新能源已具備1GWh鈉電池產(chǎn)能。

目前擁有在建鈉電池生產(chǎn)線(xiàn)的企業(yè)包括寧德時(shí)代和傳藝科技，寧德時(shí)代已啟動(dòng)鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化布局，預計于2023年將形成基本產(chǎn)業(yè)鏈;傳藝科技年產(chǎn)4.5GWh鈉電池各生產(chǎn)設備及裝置安裝調試進(jìn)展順利，中試生產(chǎn)即將投產(chǎn)運行。

投資機會(huì )上，東亞前海證券認為，鈉電池具備優(yōu)異的綜合性能，相關(guān)企業(yè)積極入局推動(dòng)其產(chǎn)業(yè)化提速，同時(shí)新型儲能行業(yè)迎來(lái)發(fā)展機遇，未來(lái)鈉電池成長(cháng)空間廣闊，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)或將受益，如寧德時(shí)代、華陽(yáng)股份、鵬輝能源等。

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